2022-08-07 11:34:06
最近一个月，中证1000ETF不仅引爆了基金发行市场，也点燃了投资者在二级市场上的交易热情。
8月首周，随着几只新发的中证1000ETF陆续上市，场内中证1000ETF的产品数量扩容至6只，场内整体规模也顺势突破400亿大关。无论是新上市的还是存量的中证1000ETF交易活跃度更是位居市场前列，8月以来日均成交金额超过20亿元的股票ETF“清一色”被中证1000ETF占据。
多位业内人士表示，中证1000指数是小盘风格代表，成分股涵盖电力设备、医药生物、电子、计算机等新经济和高端制造领域，在“疫后”经济复苏阶段，中小企业的业绩弹性可期。
场内中证1000ETF规模突破400亿元
8月以来，场内中证1000ETF陆续迎来新的“玩家”，富国中证1000ETF于8月3日正式上市，紧接着，易方达、广发旗下中证1000ETF也于8月4日上市，加上此前已经上市的3只中证1000ETF，场内中证1000ETF只数扩容至6只之多。
新上市首周，3只中证1000ETF的“新力军”也交出了靓丽成绩单，全部实现份额、规模正增长。Wind数据显示，截至8月5日，广发中证1000ETF场内份额及规模分别为88.25亿份、88.34亿元，相比成立时增长了10.35%、10.47%；富国中证1000ETF的场内份额及最新规模达到84.31亿份、84.02亿元，相比成立时增长约6%；易方达中证1000ETF场内份额及规模也分别增长至84.51亿份、84.80亿元，相比成立之初，份额增长了6.64%，规模增长了7.01%，3只基金在上市首周均站稳80亿整数关。
此前已上市的3只中证1000ETF最近一个月也开启“吸金”模式，南方中证1000ETF于7月28日突破百亿大关，8月2日总规模攀升至118亿元阶段性新高，尽管最近几个交易日规模有所下滑，但仍继续保持在百亿级之上。截至8月5日，南方中证1000ETF最新规模102.98亿元，7月以来规模增幅高达289.79%。
华夏中证1000ETF规模也迅速飙升，截至8月5日最新规模为39.53亿元，7月以来规模增长33.84亿元，增幅逼近6倍。华泰柏瑞中证1000ETF最新规模2.30亿元，规模增长也超过2倍。
截至8月5日，场内中证1000ETF产品合计规模达到401.98亿元，7月以来增长接近370亿元，规模增幅超过11倍。按照区间成交均价计算，7月以来资金净流入超过106亿元。
从流动性上看，中证1000ETF也是最近一周股票ETF市场的“明星”，8月以来的5个交易日，股票ETF的单日成交榜首均是中证1000ETF，8月1日，南方中证1000ETF以单日21.41亿元成交金额位列全市场股票基金第一，8月2日，华夏中证1000ETF单日成交金额突破28亿元，登顶股票ETF成交金额榜首位，此后三个交易日该冠军之位分别在富国中证1000ETF、易方达中证1000ETF之间轮替。
8月首周股票ETF的日均成交金额榜前五也“清一色”被中证1000ETF占据，其中，易方达中证1000ETF日均成交金额突破30亿元，其余富国、华夏、广发、南方旗下中证1000ETF日均成交金额分别为29.51亿元、26.21亿元、24.57亿元、20.84亿元，上述5只中证1000ETF也是8月首周全市场日均成交金额能够突破20亿元的5只股票ETF。
在一位ETF基金经理看来，近期场内中证1000ETF规模大增主要来自以下两方面原因，“一方面是股指期货上市带来了很多增量资金：股指期货上市之后，市场上的机构可以开展期限套利交易，还有一些机构开始做中证1000指数增强策略，此外还有一些主做绝对收益策略的资金也会关注中证1000股指期货及相关ETF产品，这都会给中证1000ETF带来增量资金；另一方面是比较现实的因素：市场上均预期中证1000股指期货上市之后，会促使中证1000ETF规模增长，场内有望诞生几只体量较大的中证1000ETF产品，为了能成为最后的赢家，几家基金公司相互之间都在展开激烈的竞争。”
一位业内人士透露，做市商对中证1000ETF近期份额增长也起到了很大的作用。“新上市的ETF为了保持规模继续增长，维持成交的活跃度，均会请做市商进行做市，做市商会在一级市场持续申购ETF份额，同时结合股指期货进行套保。”
还有业内人士分析指出，ETF上市之初，之前很多认购的机构和个人投资者都有交易的需求，成交往往会相对活跃。未来待中证1000ETF平稳运作一段时间之后，再去观察其交投情况，相对而言，数据更具参考价值。
中证1000指数容量可期
有业内人士指出，基金公司发力布局中证1000ETF背后是看好其未来发展的广阔前景。“根据交易所数据，目前上证50ETF产品最新总规模超过500亿元，最大的一只产品规模超过480亿；各家中证500ETF产品最新总规模超过550亿元，最大的一只产品规模接近380亿；而各家300ETF产品的总规模更是超过1100亿元，最大的一只产品规模约438亿。这些产品的庞大规模，为中证1000ETF基金未来的发展提供了想象空间。”
据华夏中证1000ETF基金经理赵宗庭测算，目前，全球跟踪沪深300指数的ETF规模大约有1753亿元，沪深300指数自由流通市值为19.23万亿元，ETF占比大约0.91%，全球跟踪中证500指数的ETF规模大约有587亿元，中证500指数自由流通市值为6.29万亿元，ETF占比大约0.93%；假设未来全球范围内中证1000ETF的规模能够达到中证1000指数自由流通市值的0.9%，目前中证1000指数自由流通市值为6.56万亿元，那么中证1000ETF的市场容量可能大概就是590到600亿元左右。
南方中证1000ETF基金经理崔蕾表示，虽然中证1000指数成分股都是小盘股，单只股票流动性稍弱，但由于指数成分股达1000只，权重极其分散，第一大成分股的权重也仅为0.6%，因此ETF分配到每一只成分股的规模以及申赎带来的成交都相对有限，从基金运作的角度，当前的规模不会是指数的容量上限。而随着小盘股活跃度的提高，市场容量仍有望进一步扩大。
不过，也有业内人士认为，尽管中证1000ETF的“蛋糕”较大，但相关产品规模未来也可能出现分化。“场内中证1000ETF或将迎来持久战，未来谁的场内简称更具辨识度、长期成交活跃度更高、跟踪误差更小、持续营销能力更强，就有希望逐渐成长为龙头品种。”
小市值风格仍有机会持续
多位业内人士表示，在疫情后期的经济复苏阶段，小市值企业有望凭借灵活的经营能力拓展业务空间，提升业绩反弹能力，作为小盘成长风格的中证1000ETF，也有望受益于这一过程。
据易方达基金介绍，中证1000指数由全部A股中剔除中证800指数成份股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成，成份股平均市值为125亿元，反映目前A股市场中小市值公司的股票价格表现。中证1000指数的行业分布（申万一级行业）结构中，电力设备行业所占权重最大，占比达11.1%，电子和医药生物紧随其后，权重占比分别达10.15和10.11%（数据来源：Wind，截至2022/7/31）。
数据显示，中证1000指数成份股具有较好的成长性，2021年其成份股营业收入增速18%，净利润增速达34%，均高于沪深300指数 （数据来源：Wind，上市公司定期报告）。中证1000指数自基日（2004/12/31）以来累计收益率高达611.7%，高于沪深300、中证500等中大盘宽基指数的涨幅（315%和529%）。 （数据来源：Wind，2004/12/31至2022/7/31）
赵宗庭表示，站在当前时点，中证1000指数静态市盈率为30倍左右，处于历史较低水平，相对估值比沪深300指数更低。此外，中证1000指数期货的推出，也为投资者带来了利用中证1000ETF和中证1000指数期货进行基差交易的投资机会。
“从投资机会的角度分析，中证1000股指期货、期权上市将有利于改善小盘股市场定价效率，提升底层资产的流动性，短期或受到事件催化的影响，但不会影响指数长期投资价值。从中长期投资维度看，市值因子作为股票重要的定价因子，表现存在一定的周期性，产业周期是决定大小盘轮动的核心因素，A股市场过往存在三次明显的大小盘轮动，小盘风格占优的时间往往对应着新兴产业的崛起。比如，2007年开始的消费电子产业崛起以及2013年开始的互联网+板块迅速发展。自2021年春节以来，市场或已处于新一轮中小盘占优的格局之中。中证1000指数作为A股小盘股代表指数，聚焦中国新兴产业。在后疫情时代经济增速的趋势性下行背景下，伴随着硬科技和双碳产业周期的兴起，中证1000指数长期投资价值凸显。”华泰柏瑞基金指数投资部李茜指出。
汇添富中证1000ETF基金经理乐无穹也认为，中证1000指数是A股市场中小市值企业的整体代表，能够较好地覆盖小盘成长这一投资风格。A股市场经历了2017年以来持续数年的大盘强势风格，2021年开始出现市值扩散、轮番上涨的特性。立足当前，小盘风格的整体估值性价比较为突出。投资者对于小盘成长风格的配置有必要予以重视。
崔蕾称，当前经济弱复苏格局将持续，在经济趋势性拐点确立前，难以见到货币政策的实质性收紧，加上海外加息预期趋缓，宏观流动性大概率仍将保持宽裕，利好长久期的成长股估值。短期来看，在流动性的托底下，小市值风格仍有机会持续。中期来看，在经济复苏预期下，小盘股的业绩弹性仍可期待。
