2022-08-07 11:38:03
目前，军工股正陆续发布中报业绩预告。截至8月2日收盘，在国防军工ETF（512810）持仓成份股中，已有22家发布2022年中报业绩预告，其中15家实现正增长，8家预增上限超100%，超半数增长超50%，强势验证板块高景气！
具体看来：
“特种电子元器件龙头”振华科技(128.55 +3.17%诊股)业绩增速维持高位，预计上半年实现归母净利润11.80亿元-13.30亿元，同比增速128.96%-158.06%，暂居榜首！公司业绩表现超出此前市场预期，民生证券认为主要原因是新型电子元器件板块的高附加值产品在重点领域应用持续向好。
“弹药龙头”长城军工(13.88 -4.28%诊股)、“安全加密龙头“卫士通(43.07 +4.29%诊股)、“船舶龙头”中船防务(20.68 -1.80%诊股)均实现扭亏为盈。长城军工预计上半年盈利约325万元，同比增长150.07%左右；卫士通盈利860万元-1110万元，同比上年增120.46%-126.41%；中船防务预计上半年利润1600万元-13.30亿元，同比增速128.96%-158.06%。
“培育钻石+工业金刚石龙头+兵器集团智能弹药龙头”中兵红箭(31.50 +1.03%诊股)预计上半年利润6.65亿元-7.15亿元，同比增速103.41%-119.71%！上半年归母净利润超预期，二季度业绩环比高增、创下单季新高！
“超材料龙头”光启技术(17.40 +0.17%诊股)预计盈利1.6亿元-2亿元，同比上年增73.61%-117.01%，公司称，业绩较同期有较大幅度增长主要系公司超材料尖端装备产品收入同比大幅增长，收入结构不断优化导致的。
“航空锻件龙头”中航重机(32.33 -1.10%诊股)业绩同样超预期，上半年实现归母净利润5.40~5.80亿元，同比增长99.94%~114.75%！西部证券(6.22 +1.97%诊股)指出，航空锻造市场需求高增，重机持续聚焦主业加速提升盈利能力。
“航空发动机龙头”广联航空(28.68 +2.58%诊股)上半年盈利3800万元-4800万元，同比上年增60.02%-102.14%。报告期内，公司聚焦主业发展，全产业链加工制造集群效应得到进一步加强，盈利规模稳步增长，半年度业绩得到积极提升。
此外，国睿科技(16.00 +0.00%诊股)、新劲刚(28.10 -10.05%诊股)、光威复材(68.29 -1.30%诊股)均实现正增长，抚顺特钢(18.39 +1.49%诊股)、中国海防(26.21 -2.75%诊股)等受上半年疫情及原材料价格上涨影响，导致净利润出现同比50%左右的下滑，中信建投(25.60 +2.11%诊股)认为预计随着疫情的恢复下半年将有所好转。
数据来源：上市公司公告，截至2022.8.2，其中奥普光电(23.68 -5.81%诊股)、北摩高科(49.42 +0.55%诊股)为2022年半年报，其余均为业绩预告。
利润持续高增的同时，国防军工板块估值水平自2022年初以来也得到了充分消化，高性价比更加凸显。截至8月2日，中证军工指数估值（PE-TTM）为57.29，历史分位数为16.77%，低于历史83%以上时间区间。
中航证券最新观点指出，此次地缘政治事件，对军工行情将会产生刺激和支撑。然而，对于地缘政治事件的关注，更应该重视其背后深刻机理，判断对军工行业的长期影响，坚定对武器装备建设的紧迫性、重要性的认识和信心。同样，7月28日就深入实施新时代人才强军战略进行第四十一次集体学习中的表述，未来5年，我军建设的中心任务就是实现建军一百年奋斗目标。这种关键性定性表述，更是行业大逻辑、长逻辑。如果仅仅是短期交易逻辑，需提防出现事件暂停或结束、情绪性支撑戛然而止、行情大开大合。
考虑到中报季业绩的逐步披露，和三季度“大季”的逐步确认，二者在时间上基本同步和重合，意味着在七月中下旬到八月底，一方面会逐步发现军工中报难以大超预期，更可能的还是稳定的同比和环比的增长，另一方面又会发现三季度军工订单尤其饱满，生产节奏尤其火热，交付确认尤其密集，以上两方面因素将形成对冲。所以，中航证券认为进入中报季后，军工板块或先以宽幅震荡为主，然后才能形成更为一致的预期，继而实现进一步的突破，期间若现短期调整即是配置良机。
中信建投最新观点认为，当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点，中下游公司业绩加速拐点有望到来，目前板块估值水平与2021年最低点估值相当，具备更高的投资性价比，建议坚定加大配置比例，板块有望在半年报高增长预期驱动下重启升势。
开年以来，资金不断借道ETF低吸布局，截至7月28日，国防军工ETF（512810）年内份额增长近1.5亿份，最新规模3.8亿份，处于近5年高位。
【最近3年超额回报26.66%，国防军工ETF（512810）超额显著】
目前市面上军工类ETF合计6只，从实际收益角度看，国防军工（512810）回报明显突出，国防军工（512810）自2019.6.30至2022.6.30收盘，累计涨幅84.29%，大幅超过基准指数57.63%的涨幅，累计超额回报26.66%，年均超额回报8.89%，大幅领先同类ETF！
分年度看，国防军工（512810）每年稳定获得显著超额收益，2019年至2021年，年度超额收益分别为3.58%、9.11%、11.07%；截至2022.6.30，国防军工ETF（512810）最近1年、3年、5年超额收益分别为3.04%、26.66%、23.74%。
首屈一指的超额收益，这主要得益于国防军工ETF（512810）规模适中，新股打新增厚收益更为明显。根据德勤中国的报告，2021年全年，A股市场524只新股上市，首发实际募集资金总额达5466亿元，数量及金额均创近年来新高。这是A股历史上首次IPO融资额突破5000亿元。德勤中国预计，2022年上海科创板有170至200只新股发行；210至240只新股于创业板发行，上海及深圳主板预计将有120至150只新股发行。
自创业板注册制以及科创板开始以来，新股发行节奏明显加快。后续加之北交所设立，新股全面注册制稳步推进，进一步推动直融时代到来。新股发行仍将维持高位，受益政策优势的公募基金仍会持续受益于新股配售！
以上，基于国防军工板块的投资，潜在回报最好的品种，建议关注国防军工ETF，代码512810。
