2022-08-09 10:37:25
美国白宫表示拜登将于本周二正式签署《芯片与科学法案》，其中，该法案提出将提供约527亿美元的资金补贴美国半导体产业，但同时该法案还将限制中国等其他国家的芯片制造业的发展。随后，关于行业面临“国产替代”的趋势也在近期的众多券商研报中被频繁提出。
经过了一段时间的大跌之后，半导体板块在近期的反弹再次吸引了市场的目光。数据显示，近一周，重仓半导体的诺安成长净值涨幅超过13%。
不过，由于半导体板块波动较大，很多投资者担心其会继续反复调整，这也将影响半导体主题基金的净值波动。
从近期一些公募人士的分析来看，市场更期待半导体行业即将迎来的“国产替代”趋势，以及行业接下来是否将会出现的业绩拐点。
半导体缘何反弹
今年以来，受到流动性缩紧以及部分城市疫情暴发等宏观因素影响，叠加半导体周期见顶、手机出货不及预期，半导体电子板块经历了一波“杀估值”。
然而，沉寂许久的半导体板块终于在上周五迎来了大反弹，多只半导体个股涨停，一些半导体新股更是出现了超过100%的大涨，一时间，有关于半导体主题的投资热度居高不下。多家券商机构近期发布的研报也纷纷看多半导体行业。根据研报，一些机构主要关注的点在于半导体行业将会迎来“大反攻”，国产替代趋势被一些人士看好，整个行业景气度迎来上行。
相关主题基金在近期的净值表现也是吸引了基民关注。同花顺(85.81 -0.73%诊股)iFinD数据显示，截至8月5日，近一周来重仓半导体板块的诺安成长净值涨幅超过13%，多只半导体和芯片主题ETF涨幅超过10%。有基民发问上车还来不来得及，还有基民表示半导体具备“渣男”潜质，能否持续反弹还需观察。上周末时一则关于“半导体研究员重出江湖”的网络段子也在投资群中广为流传。
对于本轮半导体板块的反弹，嘉实基金增强风格投资总监刘斌向《国际金融报》记者表示，原因主要有三点：一是，伴随多国颁布半导体产业链新政规划，进一步推动半导体产业发展；二是，半导体中的氮化硅等第三代半导体材料是新能源车、光伏储能、5G基站等下游板块的重要原料；三是，今年以来，包括新能源汽车在内的渗透率持续提升，都加速了半导体产业链的整体发展，进而带动中报的业绩预期。
诺安基金表示，当前正处于全球半导体供应链的大变革阶段，一方面在各国加大政策补贴背景下，产能扩张持续加码，扩产潮下设备企业受益显著。另一方面，在施加外部限制背景下，供应链安全得到重点关注，促使本土设备材料零部件供应商更多承接本土需求，获得持续份额提升。上周受到佩洛西窜访中国台湾地区和美国相关法案影响，电子板块尤其是半导体涨幅居前，总体来看市场对成长板块和国产替代的预期好转。
国产替代趋势来袭
半导体“国产替代”迫在眉睫。
从消息面上看，美国白宫表示拜登将于本周二正式签署《芯片与科学法案》，其中，该法案提出将提供约527亿美元的资金补贴美国半导体产业，但同时该法案还将限制中国等其他国家的芯片制造业的发展。
随后，关于行业面临“国产替代”的趋势也在近期的众多券商研报中被频繁提出。
中航证券认为，上述法案会刺激国内半导体行业上游板块的发展，在我国晶圆厂持续扩产和国产替代进程加速的机遇下，重磅利好上游半导体设备、半导体材料。
平安证券也表示坚定看好半导体国产替代，国产化赛道建议关注设备、材料和重点应用领域，近期外部环境相对紧张，供应链风险在上升。
而在二级市场方面，关于半导体行业当前是否值得投资的逻辑，业界讨论的焦点主要在于行业的业绩拐点是否即将到来。
长城久嘉基金经理尤国梁近期的观点表示：“从行情以及半导体行业本身来看，三季度都是偏弱的季度。历史上，半导体下行周期一般是一年半、两年时间，如果从去年8月份算，到今年年底下行周期有可能走得差不多，这一块跟宏观经济有一定相关性。之前市场觉得下半年很好，主要依据是经济好，能消化之前的库存。现在看，经济还是偏弱，行业肯定受影响，半导体行业周期拐点也有可能落在年底或者明年。在行业整体拐点出来之前，还是保持结构性机会。”
尤国梁认为，目前对半导体板块影响最大的因素有两个，一是本身的行业周期，二是流动性周期。随着行业周期开始复苏，流动性周期也开始好转，当前板块跌得又比较透，机会比较好。短期需再观察一下，看业绩何时会触底。
谈及目前半导体行业的景气度，银河基金经理郑巍山认为，过去三年半导体板块经历了较多坎坷，特别是在国内仍处于发展相对初期阶段，面临着不少困难，但是进步也是巨大的。然而受疫情影响，目前国内半导体行业短期的景气度受到了一定的影响，整体的景气度也开始出现分化。短期的行业景气度也许会出现波动或者分化，但并没有改变国产半导体发展长期向好的趋势。展望下半年，半导体产业链中，汽车、新能源、工业高端需求等领域或仍将保持高景气度。除此之外，国产替代需求也可以进行关注。
刘斌表示，半导体产业链广泛且细分线索丰富，更看好半导体的国产化，尤其能同时受益于新能源汽车、光伏、5G等下游需求爆发，且技术门槛更高、处于供应链上游位置的中高端赛道。这里面最具代表的就是第三代半导体材料，指以碳化硅、氮化镓为代表的宽禁带半导体材料。
