2022-08-21 10:19:00
伴随着公募主动权益类基金的白热化竞争，不论是存量产品还是新发基金，都将降低管理费率作为提升市场竞争力的重要方式，今年已有12只老基金降低管理费，新基金的管理费也在逐渐下台阶。
多位业内人士对此表示，主动权益类基金降低管理费，一般是基于让利投资者，提升产品竞争力，扩大基金规模，改变投资策略，机构客户要求等诸多方面的考量。在基金业大发展和产品同质化竞争的大环境下，参考海外基金发展历史，基金降低管理费率是必然趋势，低管理费的主动权益类基金在未来或继续扩容。
12只老基金降低管理费
最低降至0.4%年费率
近日，一家公募基金管理人发布公告称，为了更好地满足投资者投资理财需求，根据基金法、公募基金信息披露管理办法、基金合同的有关规定，该家公募经与托管人协商一致，并报中国证监会备案，决定自2022年8月17日起降低公司旗下一只混合型基金的管理费率，并对基金合同等法律文件作相应修订。根据公告，该只基金的年管理费率由原1.2%降低至1.0%。
Wind数据显示，2022年以来共有恒生前海恒锦裕利、创金合信鑫利、广发安享等12只基金（不同份额合并计算）降低管理费，降幅最大的产品从1.5%管理费降至0.6%，下降90个BP；恒生前海恒锦裕利、创金合信鑫利还降低到0.4%年管理费率，处于行业最低水平。
多位业内人士表示，主动权益类基金降低管理费，一般是基于让利投资者、提升产品竞争力、机构客户要求等方面的考虑。
沪上一位公募基金经理表示，今年权益市场赚钱难度加大，比如力争获取低风险收益的打新收益率总体下滑较为明显，客观的市场环境让投资者通过此类策略获取的实际收益在变少，降低管理费率或是一种主动让利投资人的行为。
一位基金公司投研人士也表示，过去几年基金降费主要是固收类、被动类产品，主要原因可能在于产品之间收益差别不大，通过降低费用可以增厚业绩；但今年以来经济增速放缓，利率水平下行，各类产品的预期收益率水平相对过去或都将有所下降，而产品费率占预期收益的比例不宜过高。
“原本费率的变动相对于权益类产品的收益率水平影响较小，但受预期收益水平、产品业绩等多方面因素的影响，主动权益类基金也开始逐步降低费率，以提升投资者收益。”该基金公司投研人士称。
另外，扩大基金规模也是主动权益类基金降费的一大原因。上述沪上基金经理分析，从此前市场上一批固收类、权益类产品的降费结果看，产品在保持优秀业绩的同时主动采取降低管理费的方式让利投资者，在一定程度上助力了基金规模的增长。
提升产品竞争力也是主动权益类基金降费的另一重要原因。
“尤其对于同等策略条件下、风险收益比趋同的不同产品，如打新、套利等被动型策略产品，降低管理费让利于投资人，相当于进一步提升了产品的竞争力。”上述沪上基金经理称。
沪上一位公募市场部总监也表示，基金新增重点销售渠道时，降费也有利于提高基金在同类产品中的竞争力。
该市场部总监还补充道，主动权益类基金降费还与机构资金要求有关，基金客户结构若以少数或个别机构投资者为主，核心客户话语权较高，降费有利于满足客户需求；另外，基金投资策略发生改变，资产管理难度下降，管理成本降低，也会发生降低管理费的情况。
新基金总体费率更低
未来低费率产品或继续扩容
从目前主动权益类基金的管理费结构看，灵活配置型基金、偏债混合型基金的管理费率都在不断下降。多位业内人士认为，低管理费的主动权益类基金，未来还会继续扩容。
从目前管理费结构看，普通股票型基金、偏股混合型基金等主动资产占比较高的，平均管理费率都在1.5%左右；平衡混合型基金次之，平均管理费1.41%；灵活配置型基金为1.22%；权益仓位较低的偏债混合型基金最低，平均管理费为0.77%，该类基金中最低管理费率低至0.4%。
而从主动权益类新基金角度看，2022年新成立的各类型产品，相对存量产品呈现了更低的管理费趋势。比如普通股票型基金、偏股混合型基金，新成立基金平均管理费分别为1.45%、1.46%，比老产品分别下行2个BP、1个BP；同期，平衡混合型基金平均管理费从1.41%降至1.36%；偏债混合型基金从0.77%降至0.74%。
谈及上述现象，上述沪上公募市场部总监认为，主动权益类基金整体管理费下降的原因：一是全行业的资产管理规模快速扩张，基金中固定成本占总运营费用的比例逐渐下降，规模经济效应带动费率的下降；二是基金数量越来越多，基金管理人数量也在增加，白热化竞争势必引发价格战；三是投资者是费率下降的受益者，天然偏好费率低的基金，这点在被动管理和固定收益产品中会比主动权益类产品更为明显一些。最后，海外成熟市场近年来也是降低管理费的趋势。
上述基金公司投研人士也表示，在整个经济发展以及行业发展的大环境下，对基金业绩、收益、规模等多方面因素的综合权衡下，基金降费或是必然的趋势。无论降费的原因是什么，最终投资者将从中受益。
“主动权益类产品主动降低管理费，最主要的目的还是为了让利于投资者，同时也能提升产品的竞争力。参考海外基金发展历史，随着基金总体规模的不断扩大，费率水平下降是一个总体的趋势。”上述基金公司投研人士也称。
在主动权益类基金数量超过4000只，各类基金同质化竞争中，除了降低管理费率，各家公募还将从提升投研能力、优化投资体验、提高产品业绩、寻找差异化竞争路线等方面，不断提升产品的竞争力。
上述沪上公募基金经理表示，一是在投资端力争为投资者创造持续稳定的投资回报；二是在产品端致力通过产品设计，优化投资者的长期持有体验；三是夯实公司品牌建设，提升投资人对基金公司品牌的认知；四是发力渠道建设，提升渠道端及渠道端投资人对公司、投资能力、产品的认知；五是加强投资者的陪伴和沟通工作，通过多项举措提升产品竞争力。
“值得一提的是，秉持‘投资人利益优先’原则的让利型产品将管理人自身发展与投资人价值增长进行绑定，或有助于进一步提升主动权益类产品的竞争力。”该公募基金经理称。
上述沪上公募市场部总监也提到，“可以通过增加不同的基金份额，提供更加多元的基金费率，满足不同类型投资者的需求。”
上述基金公司投研人士也认为，权益类产品的投资者相对来说对于产品费率不是非常敏感，因此除了费率外产品在其他层面上需要有一定的吸引力。
“对于基金管理人，未来在主动权益类产品上，一方面需要持续不断提升投研能力，提高产品的业绩水平；另一方面或许可以根据特定客户的需要，有针对性地设计、管理产品，寻找差异化的竞争路线等方面努力，来提升产品的竞争力。”该基金公司投研人士称。
