2022-09-11 10:41:02
基金半年报已经悉数揭晓，基民上半年的收益如何？
在关于基金投资的讨论中，基金收益率一直是市场最关注的指标之一。不过，随着“基金挣钱，基民不挣钱”的话题被广泛讨论，基民实际的“买基”收益率如何，也成为了越来越多人关注的焦点。
就半年报披露的数据而言，上半年，在偏股混合型和主动股票型基金中，单只基金最多为基民创造了近10亿元的利润，也有部分基金能在震荡市中为基民创造10%以上，甚至20%以上的收益率。业内人士表示，除了基金本身的收益率之外，基金的规模、持有人换手率以及机构持有人占比这几大要素与基民的收益也有较强的关联，建议基民选择业绩表现较好、持有人换手率较低的基金。
上半年这些主动权益基金为基民获利较多
基金收益率是绝大部分基金持有人都会密切关注的指标，也一度成为了基民选基金的首要参考。然而，随着“基金挣钱，基民不挣钱”的话题受到热议，越来越多人开始关注基金能为基民带来的到手收益。
随着公募基金半年报披露完毕，加权平均净值利润率这项重要的持有人利润数据也浮出水面。基金半年报和年报中披露的加权平均净值利润率反映了持有人整体的收益情况，可以被视为基金持有人投资收益的直观体现。（注：加权平均净值利润率的分子为基民利润，即期末资产净值相比期初资产净值的变动剔除总申购金额、总赎回金额以及分红金额的影响，分母为期初资产净值加上期间的加权现金流变化）。
数据显示，今年上半年，尽管权益市场震荡不断，仍有不少主动权益基金为基民创造了可观的利润。基民获利比较靠前的基金包括丘栋荣在管的中庚价值领航、中庚价值品质一年持有、刘晓在管的国富深化价值等。
具体来看，丘栋荣的两只产品今年上半年都表现不俗，中庚价值领航上半年的规模大幅增长，由去年末的36.49亿元增长到今年中的154.75亿元。该基金保持着高权益仓位运行，上半年的基金收益率为13.48%，而同期沪深300的收益仅为-9.22%。该基金的机构投资者占比约62%，在百亿规模的主动权益基金中属于机构持有占比较高的一类基金。中庚价值领航上半年为持有人获得了9.83亿元的利润，基民收益率也达到了11.97%。
中庚价值品质一年持有上半年的规模稳中有升，由去年末的63.01亿元增长到今年中的75.09亿元，该基金上半年的基金收益率为15.84%。中庚价值品质一年持有上半年为持有人获得了9.7亿元的利润，基民收益率达到了15.79%。
国富深化价值上半年也经历了规模的大幅增长，由去年末的22.7亿元增长到今年中的97.1亿元。该基金过去几个季度在机构投资者占比方面经历了较大幅度的起落，于今年年中上升到约84.3%的高位。值得注意的是，该基金上半年的基金收益率为-7.35%，但基民利润达到了5.73亿元，基民收益率高达11.2%，基民实际到手的投资收益率比基金本身的收益率高出不少。
与此同时，在基民利润超过1亿元的基金中，上半年基民收益率比较靠前的则是黄海的万家精选A、周智硕的建信潜力新蓝筹A、周紫光的中信建投(27.49 +2.50%诊股)低碳成长A等。
具体而言，万家精选A的规模由去年末的6.58亿元微增至今年中的7.13亿元，该基金上半年的基金收益率为40.77%，表现亮眼。万家精选A上半年为基民获得了2.3亿元的利润，基民收益率达到了29.93%，虽然基民收益率与基金的收益率相比还有一定差距，但这样的表现在一众基金中已然相当突出。
建信潜力新蓝筹A上半年的基金收益率为5.87%，其规模也在今年上半年实现了较大突破。该基金的规模由去年末的2.16亿元增长至今年中的16.43亿元。与此同时，机构投资者的占比也得到了大幅提升，由去年末的25%上升至今年中的84%。建信潜力新蓝筹A上半年为基民获得了2.61亿元的利润，基民收益率达到了26.02%，与基金收益率相比，基民的超额获得感非常突出。
中信建投低碳成长A上半年的基金收益率为18.63%，该基金发行于去年底，至今已积累了较好的业绩，在同类产品中排名靠前。该基金在今年年中的规模仅3.74亿元，但它上半年为基民获得了1.11亿元的利润，基民收益率达到了18.68%。
基民收益不如基金收益？选基还要关注这些指标
猫头鹰基金研究院的研究总监伍彦妮表示，根据他们的统计结果，基民收益率的数据大都落后于基金的平均净值增长率。近8年来，偏股混合型基金年化收益率均值为17.06%，而持有人的年化回报为10.96%，整体落后基金收益率6.1个百分点。在2015、2019、2020年牛市年份，基民收益率平均分别落后基金收益率10.4%、9.2%和16%；在其他震荡市及熊市年份，基民收益率平均落后基金收益率2~5%不等。
伍彦妮认为，根据历史数据，有三个维度的因素对基民利润的影响较大。其一是基金的业绩，其二是基金的波动，其三是基金的规模增长及持有人换手率。
具体而言，持有的基金业绩越好，持有人的回报整体也会相应越高。尽管承受较高的风险可以给投资带来较高的收益，但是，如果一只基金的波动率过高，对持有人赚取利润反而是不利的。也就是说，相对偏低波动、偏高收益的基金，通常而言会比高波动、高收益的基金有更好的持有体验，基民的获得感也更高。因此，对于投资者来说，更应该选择的是具有较好风险收益比的产品。
伍彦妮同时提到，如果一只基金的规模增长幅度较大，持有人换手率较高，这并不利于基民获得超越基金收益的回报。这与多数基金持有人日常的感知相吻合，即频繁地买进卖出其实并不利于基民吃到基金净值增长的红利，长期投资对于提升持有人的获得感十分关键。
