2023-01-05 20:24:07
告别跌宕起伏的2022，展望2023年，私募机构们怎么看今年行情？券商中国记者从多家百亿级私募机构调研情况来看，尽管市场仍有分歧，但已形成部分共识，即疫情之后，消费复苏增长较为明确，对于今年上半年行情有积极作用。而在配置方向上，普遍青睐低估值板块，家电、基建、港股等成为配置重点方向。
私募机构看好经济复苏，强调今年上半年机会
致顺投资执行董事、首席投资官刘宏表示，“信心为纲、进取开局”的2023年，无论是财政方面还是货币方面，扩张取向的政策环境是提振信心的必要条件，尤其是作为“开局”的上半年，中国A股市场将呈现不容错失的显著投资机会。
刘宏认为，今年中国居民消费支出存在向长期趋势修复的内生性动力。一方面，疫情防控措施持续快速优化，前期压制相关消费场景的因素开启消除的节奏。并且，国内主要一线城市对于疫情的第一波冲击闯关，将有可能于今年春节之前达成，民众压抑已久的消费欲望将可能得到一定程度的释放，二级市场的消费板块也将呈现阶段性投资机会。
明世伙伴基金FICC研究总监王伟在年度策略报告上表示，目前的信用和货币的条件比较有利于权益资产的表现。虽然权益资产已经反弹一段时间了，但是当前还处于相对便宜的区间，2023年权益资产应该处于“高赔率中等胜率”的象限。
重阳投资在今年展望策略报告中强调，A股及港股市场可能已经构筑了未来2-3年的中期底部，市场尽管短期可能仍有波折，但新一轮中级行情正在酝酿，市场可能迎来估值预期与盈利共同扩张的“戴维斯双击”。
玄元投资也非常看好国内经济复苏，公司在“依依东望，乐观看待市场总量，2023机会在内需”的新年展望中强调，在总量层面，今年大概率会面临海外衰退叠加国内经济靠内需的宏观组合，配置重心放在经济复苏相关的板块上。玄元投资董事长陈阳认为，从整个大的需求端上来看，外需开始下降，内需是连续下降了四五个季度。未来一段时间可能面临疫情政策的改变，包括房地产托底的政策等等，需求上修的空间和斜率是比较高的。
相聚资本总经理梁辉认为，今年将大概率上演春季行情。随着生产生活逐步恢复正常化，消费数据持续向好，基本面出现拐点并持续改善的时间或就在春季，这也对应着股市扭转颓势的时间点。“当下已经是股市投资最难的时候。随着影响股市走向的两大利空出现反转，股市有望走出‘回血复苏’的重振行情。”
青睐低估值板块，家电、基建、港股将是配置重点
“在一个可能有很多鱼的鱼塘里钓鱼终究是一件幸事。”仁桥资产总经理夏俊杰在公司投资备忘录中表示，2023年，在市场整体回暖的过程中，价值风格有望脱颖而出，重回舞台中央，看好低估值的核心资产在今年的表现。而且港股是低估值核心资产的大本营，其2023年的表现更值得期待。
进入2023年，港股持续走强，科技、地产股领涨，港股大型互联网巨头连续飘红。跟踪各赛道互联网巨头行情的相关ETF走强，规模居前的恒生互联网ETF(513330)连续两个交易日成交金额突破20亿元。
仁桥资产公司2022年在港股上的收益贡献却是显著超越A股的。随着港股的下跌，仁桥资产去年不断加大港股的配置比例，特别是去年9、10月份，加快了买入的节奏。整体上看，公司港股持仓从去年年初的17%-18%，提高到了去年10月的30%以上。
重阳投资认为，港股市场无论是估值还是风险溢价尽管也有所收敛，但从历史看仍处于极端水平。随着经济活力的释放和市场风险偏好的提升，A股和港股均存在相当的估值修复的机会。其中，港股在极端的估值水平下，受益于国内疫情放开、稳增长政策加码和国际流动性改善，估值修复的空间可能大于A股。
夏俊杰表示，2023年，伴随着地产政策的回暖以及疫情管控的放开，中国的内需消费将展示出勃勃生机，消费的潜力和后劲不容小觑。借鉴国际市场上看，商品消费的复苏力度是明显好于服务消费的，预计住房及家居、奢侈品、体育用品和饮料是复苏力度最强的。
明世伙伴基金认为，短期内，更看好场景依赖度大的刚需行业，比如餐饮及其供应链。源于防控政策的变化，会直接解锁过去3年被压缩和压制的消费场景，导致一些刚需的行业，有比较好的环比提升，这些会最先兑现。从中期角度，看好可选消费行情，包括啤酒和白酒、医美化妆品、互联网等，预期会有普涨的可选消费的机会。
玄元投资董事长陈阳分析，从供给端上来看，过往三年由于疫情导致某些行业可能景气度一般，且近两年景气度是加速下滑的。但行业差的时候，供给格局会优化。这些行业从整个供需格局上来看，是趋势性向好的行业，包括比较典型的机械、建材、家居、家电等等，也包括近期有政策扶持的和政策托底的地产和大金融相关的。还有电子板块，虽然可能把它更多的归到赛道股，但实际上电子是整个经济上游一个很重要的前瞻性指标。
致顺投资刘宏也表示，对于房地产开发商的纾困政策已经“三箭齐发”，房地产需求端的支持措施的加码力度有可能进一步提升，与竣工交楼及居住改善场景相关的消费需求或呈现复苏态势。家具、家居建材等领域的投资机会值得关注。
