2023-01-10 21:09:38
新年行情已经开启，短短几个交易日大盘连续收阳，给2023年开了个好局。从机构观点来看，私募基金对于2023年行情持乐观态度，牛市呼声再起。相比之下，券商、公募基金态度则是谨慎乐观，认为在诸多不确定因素下，行情仍可能在震荡中展开。
私募乐观看待2023年行情
相对2022年市场各方态度谨慎，对于已经到来的2023年行情，多家知名私募态度明显转暖，看多情绪一致。
“虽然中国资本市场在俄乌战争、疫情反复以及美联储超预期加息等多重冲击下，遭遇了罕见的‘戴维斯双杀’。但展望2023年，中级行情已在酝酿。”重阳投资表示，展望2023年，A股及港股市场可能已经构筑了未来2-3年的中期底部，市场尽管短期可能仍有波折，但新一轮中级行情正在酝酿，市场可能迎来估值预期与盈利共同扩张的“戴维斯双击”。具体到盈利方面，2023年伴随着国内疫情防控政策的调整优化，有望转化为经济环境的确定性，市场主体信心将显著恢复。房地产供需两侧的信用收缩接近尾声。2023年将成为中国经济的转折之年，GDP增速将自二季度起开始恢复，全年增速有望达到5%以上，对应A股上市公司净利润增长5%-10%。
清和泉资本刘青山在年度策略会上表示，当下A股迎来了四大转机。一是防疫政策重大优化，二是地产政策全面转向，三是海外通胀确认拐点，四是美联储紧缩政策退坡。尽管未来经济重启之路仍面临阻力，市场信心重塑也并非一帆风顺，但2023年大类资产有望走出“滞胀”，一定程度上可参考2019年行情，A股有望迎来估值修复。
2023年应超配中国股票。康曼德资本创始人、投资经理丁楹指出，从宏观层面来看，首先防疫政策的优化对经济恢复非常有利；其次，近期出台的一系列地产政策也对稳经济大盘起到重要作用；第三，美国通胀已呈回落态势，二季度有很大可能加息止步。总体来看，从经济增长、通胀、货币、政策导向、估值等多方面分析，国内经济增长周期正由底部向上，2023年应超配中国股票。
公募、券商态度多一分谨慎
相比私募基金一片看多声，公募基金、券商阵营则是在看多中多了一分谨慎。广发基金表示，对于2023年的A股市场，在疫情影响减弱、总量政策加码的情况下，国内经济有望实现一定程度的复苏，向好的经济环境将改善A股盈利端的表现。同时，随着高通胀问题的缓解，全球流动性环境也有望改善，A股估值端同样具备提升可能性。
2023年行情更多或将是以震荡上行的方式展开，多家券商持上述观点。渤海证券指出，2023年A股充满机遇，尽管一些负面因素仍待出清，但考虑到估值正处底部区域，这使得市场的下行空间相对有限。而市场长期方向越发清晰，一旦短期的负面因素向长期向好机会转化，那么A股将夯实向上的基础确立反转行情，因而在2023年对指数的判断是震荡向上。
招商证券表示，考虑到增量资金相对有限，且有外部的一些风险和压力。2023年将会类似2003、2013年一样，呈现结构牛特征。风险可能来自外部尤其是美国对华相关产业不公平打压等行为。整体而言，2023年A股将进入中期反转的结构性震荡上行周期。
各方机构对机会把握高度一致
虽然市场各方机构对2023年行情存在一定不同观点，但对于市场机会的判断则是空前一致，“复苏”、“成长”是机构们谈到2023年机会时的高频词。
可以看到，随着疫情防控的放松，复苏将是贯穿未来很长一段时间的主基调。招商基金表示，随着地产政策的调整与投资正常化，疫情防控的放松与潜在消费动能的恢复，表明政策态度向经济增长倾斜。疫情三年后，中国经济来到了休养生息、扩张内需的阶段，正站在一轮新的复苏周期和信用扩张的起点。从投资和企业去库存的角度看，一轮上行的周期往往将持续6个季度左右。与此同时，A股估值与信用与利润结构高度相关。对于A股的行业配置，建议关注两条主线。一是定价复苏预期，看好“复苏资产”投资机会，这当中包括金融、消费、地产链；其次，在经济企稳后，2023下半年建议关注转型成长，如设备、材料以及医药板块。
渤海证券建议投资者从两个维度进行选择，一是沿着“政策预期边际改善”带来修复或反转行情角度，可关注疫情防控不断优化下的可选消费板块，可重点关注食品加工、白酒、医疗服务、化妆品行业；融资“三支箭”齐发力及“保交楼”下的房屋建设、白色家电；行业政策基调正由对“未成年人沉迷”的担忧，转向对“促进先进技术产业发展”的重视下的电子游戏行业。此外，还可关注低基数下将受益于阶段性行情回暖下的非银金融板块；二是沿着景气反转角度，可关注半导体行业库存出现拐点，需求待复苏下的布局机会。
“疫情后相关主题仍有很多可以深入挖掘的空间”。重阳投资表示，疫后复苏不仅包括消费领域，也包括疫情后某些行业可能的补偿性投资，以及疫情期间行业供给格局明显改善的领域。同时看好兼具短期复苏弹性和长期成长逻辑的公司，特别是科技自立自强领域相关的公司。展望2023年，宏观环境回暖显著利好这类企业，这类企业有望提供非常可观的中长期回报。
