2025-04-08 12:32:59
【现货方面】
4月7日，受美国关税落地影响，油价在上周四、周五两日连续暴跌，节后开盘跌停，现货市场商谈氛围较清淡，零星聚酯工厂补货，现货基差波动不大。4月中主港在05+0~5附近成交，4月下个别在05+5附近有成交。主流现货基差在05+3。
【成本方面】
4月7日，现货加工费至561元/吨附近，TA2505盘面加工费363元/吨，TA2509盘面加工费341元/吨。
【供需方面】
供应：上周西北一套120万吨PTA装置停止产出，PTA负荷至79.2%（-0.7%）。
需求：上周聚酯综合负荷继续上升至93.2%（+0.3%），负荷提升弥补了部分长丝和减产影响。假期至今涤丝价格重心下调，产销整体冷清。受特朗普加关税以及OPEC+增产双重影响，价格大幅下跌，丝价也随之下行，但是从原料端跌价情况推算来看，丝价仍有不小的下行空间。假期产销清淡，工厂库存累计迅速，库存贬值问题较大。目前需求影响暂时无法评估，港口存在退单问题。特朗普对等关税变动过快且难以预测，暂时做最坏的打算。后期继续跟进特朗普关税政策及下游需求情况。
【行情展望】
随着PTA检修装置重启，PTA负荷明显提升，但下游聚酯负荷逐步提升至偏高水平，4月PTA供需格局延续去库预期，基差偏强对待；然而美国关税政策落地以及油价偏弱，且目前产业链终端需求负反馈下聚酯工厂存减产意愿。预计短期PTA绝对价格仍受到拖累。策略上，TA05单边观望；TA5-9价差偏正套；TA-SC价差低位做扩大为主。
