2025-04-09 12:12:09
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隔夜美豆5月收于992.5，涨0.81%，从四个月低点反弹，交易商将注意力转向美国农业部即将发布的4月份供需报告以及天气预报上。巴西大豆贴水震荡运行，巴西丰产压力在美国四处加税的背景下始终难以体现，美国全面对等关税后，巴西大豆贴水下跌的阻力会更大。
国内豆粕库存在开机率不足4成的背景下反季节回升，反映出下游备货情绪非常差，市场默认4月份以后进口大豆将大量到港及现货基差虽然回落幅度较大但仍然有继续回落的空间。截至目前，饲企库存天数为8.19天，较高点回落，仍处于过去3年同期的偏高水平。连豆粕盘面之所以高位震荡的时间较长也是在反映中美贸易战的风险。特朗普不时会做出一些表态，同时不排除未来会“花样翻新”。我们之前一直说的豆粕近端现货供需紧张的预期在盘面上已经体现殆尽。而近期美豆价格由于贸易战因素整数关口附近低位徘徊，巴西大豆贴水近期震荡可能上下两难，应该说最近进口成本端对于连粕施加了一定的压力，在中美博弈暂歇的情况下，连粕理论上应趋于回落，没有明显回落就说明贸易战升水的存在。
贸易战已成为近期市场的最重要的风向标，但是重磅消息不是每天都有，况且市场已逐渐习惯，对于预期之外的情况也不愿意做出过度的反应，或者说不愿进行过多的押注。连粕高位震荡的局面已经反映出市场的分歧渐大。建议不要过分看多，已有多单逢高离场，等待下次进场机会。
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隔夜美收高1%，玉米种植区的天气威胁给玉米市场带来了一些支撑。气象机构Maxar称，强降雨导致俄亥俄河谷和三角洲北部播种延迟，而在南美，干旱天气将给巴西部分地区的二季玉米带来压力。关注美国农业部本周四发布的供需报告。
国内方面，今日锦州港玉米收购价较昨日持平，较清明节前合计反弹40元/吨。特朗普“对等关税”出台以及我国对美新一轮反制措施均带动连盘玉米上涨情绪，盘面目前已反弹至前期震荡区间中枢位置，关注后续政策粮相关消息。
随着基层售粮的结束，后续政策预期将由利多转向利空，政策对盘面的预期影响仍较大，尤其在价格上行阶段要关注突发利空传闻对交易的影响，近期市场传闻因玉米和小麦价格较低，暂不投放定向稻谷，相对支撑市场心态，盘面预计仍以区间震荡走势为主，可持续关注逢低短多机会。
