2025-04-15 13:37:09
【现货】
现货价格持稳，华东螺纹指导价+10至3170元每吨，实际成交价维稳至3050元每吨。主力合约从5月换到10月，期货升水现货76元，华东维稳至3270元每吨，主力合约贴水现货28元每吨。
【供给】
本周铁水产量延续上升，成品材产量高位运行，铁水+1.5万吨至240.22万吨。五大材产量环比-1.46至871万吨。产量+3.7万吨至232.4万吨，热卷产量-9.4万吨至313.3万吨。
【需求】
表需高点已经出现，一季度表需维持高位，但受加征关税预期，二季度需求有走弱预期。本期表需有所下降，出口维持高位，可能是价格急跌导致去库少原因。本期五大材表需增幅放缓，五大材表需+19万吨至900万吨。表需+3万吨至252.7万吨；热卷表需-17万吨至315.33万吨。
【库存】
本周去库幅度有所放缓，环比-29.5万吨至1660万吨；其中螺纹-20万吨至777.8万吨；热卷-2万吨至384.3万吨。
【成本和利润】
第一轮调涨，钢厂利润预计有所收窄。高炉钢厂螺纹钢维持50-100元利润，热卷保持100-150元利润。电炉钢厂亏损。
【观点】
产业端维持高产量、高表需和低库存格局，但需求环比有走弱预期。并且在中美贸易脱钩背景下，预计将影响远端需求走弱。静态看，供需格局依然宽松，价格维持下跌趋势。但节奏上看，价格持续下跌，供需矛盾不突出，市场情绪干扰都将影响价格向上波动。近日钢价低位企稳向上修复，中美关税博弈尚未结束，预计螺纹钢在3100-3300区间震荡；热卷在3150-3400区间震荡。操作上，单边建议观望。材矿比处于低位，价格反弹过程中，材矿比会收缩。考虑钢材表需见顶，后期需求如果走弱将影响铁水环比下降，可关注参与多材空矿套利。
