2025年4月18日期货交易每日必读

  【盘前须知】

  1. 美国总统特朗普在社交媒体表示，预计欧洲央行将进行第七次降息，然而，美联储主席鲍威尔的行动“为时已晚”，他总是行动太迟且决策错误。美联储早就应该像欧洲央行那样降低利率。很久之前就该这么做了，现在美联储肯定应该降低利率。鲍威尔被解雇的速度再快都不为过！

  2. 国家统计局发布2025年一季度国内生产总值初步核算结果，初步核算一季度国内生产总值同比增长5.4%。其中我国第一产业同比增长3.5%，第二产业同比增长5.9%，第三产业同比增长5.3%。

  3. 二十国集团（G20）召开发展工作组第二次会议，中方就美“对等关税”阐明立场，多方呼吁共同维护多边贸易体制，反对单边主义和贸易保护主义。

  4. 国务院总理李强表示，要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。要把握政策力度，必要时敢于打破常规，打好“组合拳”，让市场真正有获得感。

  5. 欧洲央行将存款机制利率下调25个基点至2.25%，符合市场预期，为连续第六次会议降息。将主要再融资利率和边际贷款利率分别从2.65%和2.9%下调至2.4%和2.65%，使借贷成本降至2023年初以来的最低水平。

  6. 据一财，考虑到一季度经济数据表现超预期后二季度或有所承压，加上配合财政政策的需要，不少机构预测宏观刺激政策或将加码，二季度成降准降息重要观察窗口，债市降准博弈持续。

  【市场异动】

  1.国际油价全线上涨，美油6月合约涨3.11%，报63.75美元/桶。布油6月合约涨2.75%，报67.66美元/桶。

  2. 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.15%报3341.30美元/盎司，COMEX白银期货跌1.32%报32.55美元/盎司。全球贸易关系的复杂化加剧市场不稳定性，各大央行经济措施显现对贵金属市场的重要影响。

  3. 伦敦基本金属多数上涨，LME期铅涨1.23%报1927.50美元/吨，LME期锡涨1.16%报31320.00美元/吨，LME期镍涨0.96%报15745.00美元/吨，LME期铜涨0.71%报9254.00美元/吨，LME期锌涨0.68%报2595.00美元/吨，LME期铝跌0.15%报2385.00美元/吨。

  4. 芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约涨跌不一，大豆期货跌0.33%报1046.75美分/蒲式耳；玉米期货跌0.25%报490.5美分/蒲式耳，小麦期货涨0.09%报561.5美分/蒲式耳。

  5. 国内商品期货夜盘收盘普遍下跌，能源化工品多数下跌，玻璃跌3.15%，丁二烯橡胶跌1.94%，纸浆跌1.19%，原油涨3.4%，低硫燃料油涨1.76%。黑色系全线下跌，焦炭跌1.89%，焦煤跌1.82%。农产品涨跌不一。基本金属收盘涨跌不一，沪铝涨0.46%，沪铅涨0.36%，沪铜涨0.3%，沪锌涨0.23%，不锈钢跌0.31%，氧化铝跌0.35%。沪金跌0.2%，沪银跌0.67%。

  【板块要闻】

  黑色系

  1. 据Mysteel，河钢集团4月硅锰定价5950元/吨，首轮询盘5900元/吨，3月硅锰定价：6400元/吨。（2024年4月定价6000元/吨）。4月硅锰采量11400吨。3月采量：11000吨。

  2. 据Mysteel，截至4月17日当周，螺纹钢表需连续第九周增加，厂库、产量由增转降，社库连续第六周减少。其中螺纹表需273.82万吨，较上周增加21.14万吨，增幅8.37%。

  3. 澳大利亚皮尔巴拉港口管理局（PPA）数据显示，黑德兰港口2025年3月铁矿石出口增加至5066.10万吨，2025年2月份为3705.42万吨。黑德兰港口3月向中国出口4119.12万吨铁矿石，2月份为3160.25万吨。黑德兰港口2025年3月锂辉石精矿出口143640吨，2月份为73200吨。黑德兰港口2025年3月向中国出口115240吨锂辉石精矿，2月份为73200吨。

  4. 本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率增加0.5%至87.7%，为3个月新高，原煤日均产量197.7万吨，环比增1.2万吨，原煤库存继续增加12.3万吨至516.8万吨，创新高。

  农产品

  1. 据Mysteel玉米团队统计，截至4月17日，全国13个省份农户售粮进度93%，较去年同期快5%。全国7个主产省份农户售粮进度为93%，较去年同期偏快6%。其中华北地区较去年同期快14%。

  2. 巴西航运机构Williams发布的数据显示，巴西港口等待装运食糖的船只数量为42艘，此前一周为38艘。港口等待装运的食糖数量为169.35万吨，此前一周为158.83万吨。

  3. 中国棉花协会公布称，截至3月底，纺织企业在库棉花工业库存量为95.9万吨，环比增加2.8万吨，同比增加7.1万吨。其中，35%的企业增加棉花库存，27%减少库存，38%基本保持不变。

  4. 印度马哈拉施特拉邦的甘蔗压榨季节即将结束，2024—25榨季开榨的200家糖厂中仅剩一家仍在运营。这家位于普纳的糖厂预计将很快收榨。截至4月15日，该邦糖厂已经压榨了8523.4万吨甘蔗。该邦的总体糖回收率为9.48%，低于去年同期的10.25%。

  5. 据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，巴西2024/2025年度甘蔗产量预计为6.7696亿吨，低于之前预测的6.7867亿吨，巴西中南部甘蔗产量预期为6.1856亿吨，高于之前预测的6.1686亿吨。巴西2024/2025年度糖产量预计为4412万吨，和此前预测的4400万吨相差不大。

  6. 根据巴西植物油行业协会（Abiove）周四发布的最新预测，该协会已将其对巴西2025年大豆出口的预测上调至创纪录的1.085亿公吨。强劲的需求导致Abiove将其对2025年巴西大豆期末库存的估计从3月份的预测下调了40.6%，从910万吨降至540万吨。

  7. 美国农业部数据显示，美国2024/2025年度大豆出口净销售为55.5万吨，符合市场预期，前一周为17.2万吨；2025/2026年度大豆净销售18.2万吨，高于市场预期，前一周为0万吨。③美国2024/2025年度对中国大豆净销售7.3万吨，前一周为14.1万吨。

  8. 国际谷物理事会（IGC）最新月报显示，预计2025/26年度全球大豆产量比上月预估增加100万吨至4.28亿吨，贸易量减少200万吨至1.81亿吨，消费量增加100万吨至4.27亿吨；结转库存维持8300万吨不变。

  能源化工

  1. 据隆众资讯，浮法玻璃行业生产端基本稳定，本周浮法玻璃行业平均开工率75.66%，环比增加0.24%，平均产能利用率79.03%，环比持平，全国浮法玻璃产量也持平于110.93万吨。全国浮法玻璃样本企业总库存6507.8万重箱，环比减少12.5万重箱，下降0.19%，同比增加9.94%。

  2. 据国家发展改革委，国内汽、柴油零售限价每吨分别下调480元、465元。全国平均来看：92号汽油每升下调0.38元，95号汽油每升下调0.40元，0号柴油每升下调0.40元。

  3. 新加坡企业发展局（ESG）数据显示，截至4月16日当周，新加坡燃料油库存上涨86.6万桶，达到2288.7万桶的17周高点。新加坡轻馏分油库存下降1478000桶，至19周低点1449.2万桶。新加坡中馏分油库存上涨36.4万桶，达到971.4万桶的3周高点。

  4. 据隆众资讯，截至4月17日，国内纯碱厂家总库存171.13万吨，环比周增1.83万吨，涨幅1.08%，较周一减少0.33万吨，跌幅0.19%。其中，轻质纯碱84.69万吨，环比增加1.98万吨，重质纯碱86.44万吨，环比下跌2.31万吨。本周纯碱厂家库存小幅累库，库存整体变化不大，后续去库压力仍存。

  金属

  1. 据SMM了解，西南地区某锌冶炼厂原计划4月的检修计划延后至5月下旬，预计检修1个月；华东某大型压铸锌合金厂企业目前库存较多，已暂停原料采购。下游消费市场整体较为一般，企业计划下周停产放假消耗库存。如果库存消耗情况不佳，则计划延长放假时间，或在五一假期后恢复生产。

  2. 瑞士3月对美国的黄金出口下降32%，但仍保持在103.2吨的高位，价值约110亿美元。根据瑞士海关网站的数据，瑞士黄金出口总量环比下降27%，至150.3吨。瑞士黄金进口量环比增长4%至210.2吨。

  3. 秘鲁能源和矿业部最新报告显示，该国2月铜产量同比微增0.01%至216955吨，连续两个月维持全球第三大铜生产国地位。五矿资源旗下LasBambas矿在遭遇两天铜精矿运输中断情况下仍实现58.4%的产量增幅，成为当月主要增产项目。秘鲁国家矿业协会会长朱莉娅·托雷布兰卡预计，2025年该国铜产量将回升2%-4%。

  4. Alphamin Resources表示，在叛军撤出附近城镇瓦利卡莱后，该公司于周二重启了位于刚果（金）东部Bisie矿的锡生产。该矿业公司在一份声明中提及，它正在加工库存的锡矿石，随着更多工人重返工作岗位，其地下矿的活动计划于本月晚些时候恢复。

  【热点资讯】

  1.烧碱出现异动，未来需关注哪些方面？

  光大期货分析指出，供应方面，副产品液氯价格继续下降，氯碱企业利润萎缩，烧碱成本支撑效应在增强，与此同时本周液碱库存下降，供应端正在改善。需求方面，铝厂补库有所增多，昨日部分品类现货价格小幅上调。4月16日山东32%离子膜碱780元/吨，环比增加10元/吨。综合来看，基本面改善为盘面提供助力，接下来关注3月24日高点的阻力情况。

  2.短期衰退和通胀上升的局面进一步明确，黄金整体仍将维持强势？

  申银万国期货认为，昨夜鲍威尔再度表示不急于降息，美股继续下跌。特朗普启动了一项关于关键矿产关税必要性的调查特，可能考虑对关键矿产征收关税，关税可能继续升级。面对未来通胀上行压力，鲍威尔也未对未来降息进行松口。但长端美债价格持续下跌，市场对美联储重启QE和提前降息的预期升温。考虑今年美国国债续做和债务压力的矛盾进一步极化，短期衰退和通胀上升的局面进一步明确，黄金整体仍将维持强势。

  【重点关注】

  1. 中国3月全社会用电量。

  2. 中国至4月17日45个港口铁矿石库存。

  3. 中国至4月18日外购仔猪、自繁自养生猪养殖利润。

  4. 中国至4月18日菜粕、豆粕周度库存。

  5. 中国至4月17日华东港口甲醇库存。

  6. 中国至4月18日全国主要油厂大豆压榨开机率、压榨量。