2025年4月25日期货交易每日必读

  【盘前须知】

  1. 央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年4月25日（周五），中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。

  2. 据新华社，商务部新闻发言人表示，截至目前，中美之间未进行任何经贸谈判。中方愿与欧方共同努力，通过对话协商妥善处理经贸摩擦，深化双边务实合作，为中欧和世界经济注入更多的确定性和正能量。

  3. 据路透社23日援引一名美国官员的话报道，美国中东问题特使史蒂文·威特科夫预计于25日赴俄罗斯会见俄总统普京，讨论乌克兰问题。

  4. 刚果（金）政府23日在首都金沙萨发表声明说，已与反政府武装组织“M23运动”就推动停火与和平进程达成共识。

  5. 据Politico援引五位知情人士的话报道，美国白宫正在讨论是否解除对俄罗斯北溪2号天然气管道以及其他俄罗斯在欧洲的潜在资产的制裁，以作为结束俄乌冲突的讨论的一部分。

  6. 美媒称，在“分级方案”里，美方将对前一类商品征收35%的关税，对第二类商品的关税税率至少为100%。白宫新闻秘书莱维特称，特朗普在对华关税问题上的立场“没有软化”。

  7. 白宫国家经济委员会主任：最高级别的税收谈判代表下周将举行会议。

  8. 美联储-①哈玛克：如果经济数据明朗，美联储可能在6月份降息②沃勒：要到7月才能对关税如何影响经济获得更清晰认识。若关税导致失业率上升或开启降息 ③亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第一季度GDP增速为-2.5%④卡什卡利：华盛顿频繁发布的公告给政策制定者和每个人都带来了挑战。

  9. 特朗普称已为俄乌问题设最后期限，届时美国态度或生变，敦促普京停止对乌克兰的攻击行动。

  【市场异动】

  1. 国内商品期货夜盘收盘涨跌不一，能源化工品多数下跌，苯乙烯跌1.82%，玻璃跌1.05%，原油涨1%。黑色系普遍下跌，铁矿石跌1.11%。农产品涨跌不一。基本金属期货夜盘普遍收涨，沪锌涨1.44%，沪锡涨1.30%，沪铅涨0.77%，沪铝涨0.25%，氧化铝涨0.21%，不锈钢涨0.20%，沪镍涨0.19%，沪铜涨0.14%。沪金涨1.02%，沪银涨0.33%。

  2. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨2.04%报3361.30美元/盎司，COMEX白银期货涨0.01%报33.87美元/盎司。

  3. 国际油价走强，美油主力合约收涨0.80%，报62.77美元/桶；布伦特原油主力合约涨0.57%，报66.5美元/桶。

  4. 伦敦基本金属集体收涨，LME期铜涨0.92%报9455美元/吨，LME期锌涨2.64%报2705美元/吨，LME期镍涨1.96%报15880美元/吨，LME期铝涨0.68%报2459.5美元/吨，LME期锡涨1.27%报31900美元/吨，LME期铅涨0.41%报1958美元/吨。

  5. 芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约集体收涨，大豆期货涨1.21%报1063美分/蒲式耳；玉米期货涨0.83%报483.25美分/蒲式耳，小麦期货涨0.14%报544.25美分/蒲式耳。

  【板块要闻】

  黑色系

  1. 据Mysteel，截至4月24日当周，螺纹钢表需由增转减，厂库、产量连续第二周减少，社库连续第七周减少。其中，螺纹社库508.6万吨，较上周减少24.16万吨，降幅4.53%；螺纹表需259.94万吨，较上周减少13.88万吨，降幅5.07%。

  2. 据中钢协，2025年4月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1671万吨，环比上一旬增加67万吨，增长4.2%；比年初增加434万吨，增长35.1%；比上月同旬减少20万吨，下降1.2%；比去年同旬减少141万吨，下降7.8%，比前年同旬减少183万吨，下降9.9%。

  3. 本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-9元/吨；山西准一级焦平均盈利15元/吨，山东准一级焦平均盈利47元/吨，内蒙二级焦平均盈利-53元/吨，河北准一级焦平均盈利46元/吨。

  农产品

  1. 巴西航运机构Williams发布的数据显示，4月23日止当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为44艘，此前一周为42艘。港口等待装运的食糖数量为187.11万吨，此前一周为169.35万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为182.11万吨。根据Williams发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为124.63万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为41.3万吨。

  2. 据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚4月1-20日棕榈油产量预估增加19.88%，其中马来半岛增加24.05%，沙巴增加18.15%，沙捞越增加6.21%，马来东部增加14.71%。

  3. 据美国农业部，美国2024/2025年度大豆出口净销售为27.7万吨，前一周为55.5万吨；2025/2026年度大豆净销售0万吨，前一周为18.2万吨；美国2024/2025年度对中国大豆净销售0.2万吨，前一周为7.3万吨。

  4. USDA最新干旱报告显示，截至4月22日当周，约21%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为23%，去年同期为20%。约26%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为30%，去年同期为22%。

  5.据巴西植物油行业协会（Abiove）董事表示，预计在贸易冲突背景下，巴西将在2025年向中国出口更多大豆以及向主要客户出口更多的豆粕。

  6. 加拿大谷物委员会发布的数据显示，截至04月20日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少31.76%至14.05万吨，之前一周为20.59万吨；截至04月20日，加拿大油菜籽商业库存为120.09万吨。

  7. 帕拉纳州农村经济部（Deral）发布的数据显示，帕拉纳州大豆产量预估为2111万吨，高于上个月预估的2106万吨；二茬玉米产量预估为1620万吨，高于上月预估的1590万吨，一茬玉米产量预估为290万吨，高于此前在3月份预估的285万吨。

  8. 据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据，截至4月17日，美棉ON-call未点价卖出订单47068手，环比减少727手；未点价买入订单84756手，环比减少1627手；ICE棉花期货盘面2024/25年度（8月至次年7月）的ON-CAll合约未点价卖出订单为19610手，环比减少1831手。

  能源化工

  1. 据隆众资讯，浮法玻璃行业供应小幅收缩，本周浮法玻璃行业平均开工率75.85%，环比增加0.19%，而平均产能利用率78.78%，环比减少0.25个百分点，全国浮法玻璃产量也回落至110.58万吨，为7周最低。截至4月24日，全国浮法玻璃日产量为15.78万吨，同样为7周内最低值。本周全国浮法玻璃样本企业总库存增加39.5万重箱至6547.3万重箱，环比回升0.61%，结束五连增，折库存天数29.4天，较上期增0.2天。

  2. 据隆众资讯，截至4月24日，国内纯碱厂家总库存169.10万吨，环比周降2.03万吨，降幅1.19%，较周一减少0.19万吨，跌幅0.11%。其中，轻质纯碱85.05万吨，环比增加0.28万吨，重质纯碱84.05万吨，环比下跌0.47万吨。

  3. 大连商品交易所发布公告，就线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）和聚丙烯（PP）月均价期货合约及相关规则向市场公开征求意见。据悉，三个化工品月均价期货合约采用现金交割方式，即交易所以交割结算价为基础，划付持仓双方的盈亏，了结到期未平仓合约。这将是大商所首次推出现金交割期货合约。

  4. 有投资者在互动平台提问，贵公司新增产线何时投产，产能提升是多少？远兴能源回复称，阿拉善天然碱项目二期计划于2025年12月建成，规划建设纯碱280万吨/年、小苏打40万吨/年。

  5. EIA天然气报告显示，截至4月18日当周，美国天然气库存总量为19340亿立方英尺，较此前一周增加880亿立方英尺，较去年同期减少4780亿立方英尺，同比降幅19.8%，同时较5年均值低440亿立方英尺，降幅2.2%。

  6. 欧盟委员会主席：将在两周内发布一份具体措施路线图，逐步停止所有俄罗斯化石燃料的进口。

  金属

  1. ITA国际锡协：4月23日上午，佤邦工业矿产管理局就曼相矿山复工复产事宜召开专题座谈会。会议明确了曼相矿区办理开采、选厂、探矿许可证的流程。在经历了长达20个月的采矿禁令之后，市场仍旧对于佤邦重新开始运营保持高度关注，预计全面恢复正常开采至少需要两个月左右的时间。随着Alphamin宣布位于刚果（金）东部的Bisie矿逐步恢复运营，佤邦的复产有望在未来几个月内一定程度地缓解供应方面的压力。

  2. 据Mysteel调研了解，山东地区氧化铝现货成交0.2万吨，成交价为2870元/吨（出厂价），此笔成交较上一笔上涨5元/吨。山东某大型氧化铝厂于4月24日置换产能停产，涉及产能100万吨/年。

  3. 国际镍业研究小组（INSG）预计，今年全球镍市场将供应过剩19.8万吨。该组织同样预计，2025年全球原镍使用量为353.7万吨，全球原镍产量为373.5万吨。

  4. 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能10762万吨/年，运行总产能8362万吨/年，环比回升74万吨/年，主因部分氧化铝产能检修结束，生产恢复。

  5. 据广期所，自2025年4月29日（星期二）结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度调整为8%，投机交易保证金标准调整为10%，套期保值交易保证金标准调整为9%；多晶硅期货合约涨跌停板幅度调整为9%，投机交易保证金标准调整为11%，套期保值交易保证金标准调整为10%；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为10%，投机交易保证金标准调整为12%，套期保值交易保证金标准调整为11%。

  【热点资讯】

  1. 运价存在进一步下调预期，集运欧线后续走势如何？

  一德期货分析指出，现货端，五一节前运输需求增长乏力，多数船公司沿用3-4月市场报价，5月初部分航次订舱价格甚至低于4月底，现货偏弱状态尚未改善，继续关注船舶装载率和货量变动情况。随着欧洲工业、零售业有望开启夏季备货周期，预计主动补库将对运输需求形成一定提振，结合部分现货对于二季度欧线季度约签约价估算，策略上对于旺季合约估值不宜过分看空。

  2. 进口收紧后供应趋紧显现，菜粕短期或震荡偏强？

  铜冠金源期货分析指出，美豆产区26日之后降水较前期明显减少，有助于播种进度加快，贸易担忧情绪有所缓解，美豆震荡收涨。现货偏紧格局延续，价格上涨，节后有趋于宽松预期，连粕或震荡延续。菜粕反弹力度较强，进口收紧后供应趋紧显现，叠加水产需求复苏，豆菜粕价差走缩，菜粕短期或震荡偏强。

  【重点关注】

  1. 中国至4月24日45个港口铁矿石库存；

  2. 中国至4月25日外购仔猪养殖利润、自繁自养生猪养殖利润；

  3. 中国至4月25日菜粕、豆粕周度库存；

  4. 马来西亚4月1-25日ITS、Amspec、SGS马棕油出口量；

  5. 中国至4月25日全国主要油厂大豆压榨开机率、大豆压榨量；

  6. 全球财经领导人出席IMF-世行春季会议，至4月26日。