油脂暂难改变当前趋势 需要新消息驱动指引

一、行情回顾与操作建议

华东一级豆油报价：y2505+420，1-3月;y2505+300，3-5月;y2505+300，4-5月。三菜：05+250，1月华东;一菜：05+3001月华东。华东市场油脂点评：三大油脂走势分化，棕榈油再度沦为最弱品种。加拿大国内政治动荡自顾不暇，菜油菜粕以交易国内弱现实为主，期价被增仓打压。据报道，印尼贸易部周三发布新规，要求废食用油(UCO)和棕榈油残渣(包括废水浮油POM)的出口必须申请政府出口许可证，许可证有效期为六个月。

此举旨在保障国内食用油和生物柴油行业的原料供应，支持B40生物柴油掺混项目顺利实施。棕榈油日内波动较大，印尼B40相关政策对棕榈油的影响越来越表现的不及预期，不确定性风险较大，P2505多头席位减仓、空头增仓，期价表现最弱，棕榈油较豆油、菜油等高溢价也拖累出口需求，维持震荡偏弱观点，需要时刻跟踪评估产地政策。

MPOB将于2025年1月10日公布2024年12月毛棕榈油库存和出口数据，估计12月份棕榈油产量将连续第四个月下降，12月底库存可能连续第三个月下降。豆油主要是基于进口大豆成本变动估值以及国内压榨节奏影响，面临国内春节消费旺季以及库存季节性下滑，基差坚挺，受外盘CBOT大豆走势影响较大，跟随为主。油脂暂难改变当前趋势，需要新消息驱动指引，关注国内买船和各国生柴政策。

二、行业要闻美国农业部将于北京时间周六凌晨1点发布1月份供需报告、季度库存报告以及美国2024年作物的最终产量预估报告。市场预期美国农业部可能略微调低美国大豆产量和期末库存。预计美国2024/25年度大豆产量为44.53亿蒲，低于美国农业部上月预测的44.61亿蒲，但是仍高于2023/24年度的产量41.62亿蒲;期末库存将下调至4.57亿蒲，低于上月预测的4.7亿蒲，但是仍高于2023/24年度的3.42亿蒲。预计2024年12月1日的美国大豆库存为32.31亿蒲，2023年同期为30.01亿蒲，2024年9月1日的库存估计为3.42亿蒲。调查显示，市场预期1月份美国农业部将会调高2024/25年度巴西大豆产量至1.703亿吨，高于美国农业部上月预期的1.69亿吨;阿根廷大豆产量可能略微调低到5190万吨，低于美国农业部上月预测的5200万吨。彭博社称，12月马来西亚棕榈油产量预估为148万吨，出口为138万吨，进口3万吨，消费23万吨，库存预估为176万吨，略低于上月的180万吨的水平。印尼政府周三在一项新规定中表示，为确保国内食用油和生物柴油行业的供应，印尼将限制废食用油(UCO)和棕榈油渣的出口。印尼当局一直在研究限制UCO出口的方法，但目前尚不清楚收紧的程度。

三、数据概览