2025-01-14 12:39:17
【美元指数冲高回落，中国铜库存继续去化，铜价震荡收涨，昨日伦铜涨0.23%至9094美元/吨，沪
国内方面，周末社会库存小幅去化，昨日上海地区现货升水上调至165元/吨，盘面上涨下游按需采购，现货流通有限，升水走势平稳。广东地区库存增加，下游压价采购，升水大幅下调至325元/吨。进出口方面，国内铜现货进口转为小幅亏损，洋山铜溢价环比抬升，海关总署数据显示，12月我国进口未锻轧铜及铜材55.9万吨，环比增加3.1万吨，较去年同期增加10万吨。
废铜方面，国内精废价差扩大至2500元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，美国经济数据强于预期造成美元指数偏强运行，风险偏好受挫;国内经济政策表态偏积极，有待进一步数据验证。产业上看国内下游开工情况好于季节性，库存有所去化，但春节临近基本面边际趋弱;海外现货供需边际改善，库存维持偏高。
总体而言，海外风险偏好降低和淡季临近导致铜价上方压力加大，短期价格或转为盘整，后续关注国内政策和基本面变化，如果政策进一步发力、库存表现好于季节性，则铜价可能在盘整后继续上冲。今日沪铜主力运行区间参考：74500-75800元/吨;伦铜3M运行区间参考：9020-9200美元/吨。【周一沪
上期所锌锭期货库存录得0.07万吨，LME锌锭库存录得21.06万吨。根据上海有色数据，国内社会库存录减至6.10万吨。总体来看：锌精矿港口库存与工厂库存持续抬升，锌冶备库较多，锌精矿价格松动，近期锌精矿加工费持续上行，锌矿供应拐点已现。
下游黑色系金属走势较弱，镀锌厂利润有限，镀锌企业开工走弱。压铸锌合金及氧化锌厂开工数据出现分化走强，逢低点价补库增加，综合来看需求难有快速好转。近日澳洲干旱，山火影响下部分矿山暂时停产，叠加近期贵金属及铜、油偏强运行，或带动锌价短线反弹，但中期来看单边下行风险仍然较高。
