2025-01-17 12:08:58
核心观点【
1月16日，
产业方面，当前钢厂维持压价采购态度，下游焦炭库存持续回升，目前钢厂焦炭库存673.94万吨，同比偏高26.38万吨，可用天数达到13.56天，冬储补库需求已部分兑现，后续采购压力有限，预计难对焦炭现货价格形成有效支撑。
供需数据方面，截至1月10日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量111.93万吨，周环比下降0.52万吨;下游247家钢厂铁水日均产量224.37万吨，周环比下降0.83万吨。焦炭供需双降，基本面变化不大，整体符合市场预期。
值得注意的是，随着焦煤、焦炭价格持续走低，后续进一步下跌的阻力将逐渐加大。尤其是【焦煤】
焦煤产业供需面并未扭转，仍对价格带来压力，但政策空窗期已过半，随着春节以及两会临近，市场预期边际向好，宏观因子的影响有所增强，市场多空博弈加剧，焦煤主力合约低位调整，寻找后续方向。1月国内焦煤产量逐渐恢复，最新一期523家炼焦煤矿山精煤日均产量80.3万吨，周环比增8.7万吨，同比偏高6.43万吨。
与此同时，中蒙口岸蒙煤通车数也迎来回升，1月以来，甘其毛都口岸日均通关车数由12月下旬的400车左右增加至900车左右，焦煤供应如期增长。另外，下游焦企开工水平继续下滑，焦炭第六轮降价落地以后，独立焦化厂吨焦盈利走弱，生产积极性偏淡，截至1月10日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量111.93万吨，周环比下降0.52万吨。可见，焦煤供强需弱格局并未扭转，基本面压力仍存。
现货市场方面，由于焦炭第六轮降价落地，煤企继续让利，炼焦煤现货市场稳中偏弱运行。不过，随着春节临近，市场情绪却有所好转，上周五开始，国内多部委召开新闻发布会，传达积极信号，政策预期扰动叠加部分空头在节前有止盈离场的需求，带动
整体来看，近期市场多空博弈有所增加，焦煤期货低位震荡调整，建议暂时以观望为主，并继续关注节前政策端动态以及节后复产预期影响。
一产业资讯(1)国家铁路局：2024年全国铁路固定资产投资累计完成8506亿元1月16日，国家铁路局发布消息，2024年1-12月份全国铁路旅客发送量及货运发送量稳定增长，均创历史同期新高。客运方面。1-12月份，全国铁路旅客发送量完成43.12亿人次，同比增长11.9%，年度旅客发送量首次突破43亿人次大关。货运方面。1-12月份，全国铁路货运发送量51.75亿吨，同比增长2.8%;货运周转量35861.90亿吨公里。2024年1-12月份，全国铁路固定资产投资累计完成8506亿元，同比增长11.3%，投产铁路新线3113.4公里，投产铁路复线2687.2公里，投产电气化铁路3935.8公里，现代化铁路基础设施体系建设持续推进。(2)蒙古国ER公司炼焦煤进行线上竞拍1月16日蒙古国ER公司炼焦煤进行线上竞拍，蒙3#精煤A11、V20-28、S0.85、G75、Mt10起拍价950元/吨，挂牌数量1.28万吨全部流拍，以上价格均不含税，截至目前已连续流拍44场。供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，最后供应日期为2025年4月16日。
二现货市场
三期货市场
四相关图表
五后市研判
焦炭：1月16日，焦炭主力合约报收于1786.5元/吨，录得3.45%的涨幅，焦炭维持反弹趋势，价格突破20日均线压制，且日内逐渐出现增仓上行的情况，显示市场氛围迎来一定转变。随着春节临近，政策预期开始扰动，加之前期空头存在止盈离场的情况，带动焦炭价格低位反弹。
产业方面，当前钢厂维持压价采购态度，下游焦炭库存持续回升，目前钢厂焦炭库存673.94万吨，同比偏高26.38万吨，可用天数达到13.56天，冬储补库需求已部分兑现，后续采购压力有限，预计难对焦炭现货价格形成有效支撑。供需数据方面，截至1月10日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量111.93万吨，周环比下降0.52万吨;下游247家钢厂铁水日均产量224.37万吨，周环比下降0.83万吨。
焦炭供需双降，基本面变化不大，整体符合市场预期。值得注意的是，随着焦煤、焦炭价格持续走低，后续进一步下跌的阻力将逐渐加大。尤其是焦煤主力合约价格低点一度跌破1100元/吨，接近蒙5长协优惠价，进一步走弱的阻力增强，市场看空情绪得到阶段性释放。
综上所述，焦炭短期基本面依然偏空，不过政策氛围迎来改善，市场多空博弈增加，焦炭主力合约或开始低位震荡调整，建议暂时观望，重点关注节前政策端动态以及节后复产预期影响。
焦煤：焦煤产业供需面并未扭转，仍对价格带来压力，但政策空窗期已过半，随着春节以及两会临近，市场预期边际向好，宏观因子的影响有所增强，市场多空博弈加剧，焦煤主力合约低位调整，寻找后续方向。1月份，国内焦煤产量逐渐恢复，最新一期523家炼焦煤矿山精煤日均产量80.3万吨，周环比增8.7万吨，同比偏高6.43万吨。
与此同时，中蒙口岸蒙煤通车数也迎来回升，1月份以来，甘其毛都口岸日均通关车数由12月下旬的400车左右增加至900车左右，焦煤供应如期增长。另外，下游焦企开工水平继续下滑，焦炭第六轮降价落地以后，独立焦化厂吨焦盈利走弱，生产积极性偏淡，截至1月10日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量111.93万吨，周环比下降0.52万吨。可见，焦煤供强需弱格局并未扭转，基本面压力仍存。
现货市场方面，由于焦炭第六轮降价落地，煤企继续让利，炼焦煤现货市场稳中偏弱运行。不过，随着春节临近，市场情绪却有所好转，上周五开始，国内多部委召开新闻发布会，传达积极信号，政策预期扰动叠加部分空头在节前有止盈离场的需求，带动焦煤期货低位反弹。
整体来看，近期市场多空博弈有所增加，焦煤期货低位震荡调整，建议暂时以观望为主，并继续关注节前政策端动态以及节后复产预期影响。
