2025-03-17 12:36:28
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矿端供应短缺，价格偏强震荡。Alphamin宣布暂时停止刚果金东部矿山的运营，现货短缺局面延续。据安泰科，2月国内精锡产量为1.6万吨，环比减少0.6%，同比增加14.6%。12月锡精矿进口3706金属吨，环比减少27%，1-12月累计进口量同比减少4.5%。1月份印尼精炼锡出口量为1566吨，环比减少67%。
消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，12月国内集成电路产量同比增速为12.5%，全球半导体贸易组织统计2024年全球半导体销售额增速同比增长13%。
国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，较上周增加2980吨。
锡矿原料供应偏紧，但缅甸佤邦发布许可证办理流程，锡矿即将复产，印尼精锡出口也将恢复，供应有望边际转松。
下游半导体行业复苏有望对需求形成支撑，矿端供应扰动下原料短缺延续，但印尼精锡出口和缅甸佤邦复产令供应环比增加，预计价格波动加大，建议谨慎交易，不追高，参考
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◆镍/
本周镍价持续走高。宏观面，美国2月CPI超预期降温，非农就业数据不及预期，市场对美联储恢复降息预期升温。特朗普关税政策反复，市场存在衰退预期。
镍矿方面，印尼更改矿产基准价相关法规并制定出口外汇新规，印尼提议提高矿产商支付的特许权使用费，相关矿端政策持续扰动，成本重心上移，推高镍价。叠加印尼矿区雨季及斋月节假日，镍矿紧缺支撑明显。
精炼镍方面，整体供应维持高位，2月精炼镍产量2.83万吨，同比增加15.12%，持续出口交仓下国内精炼镍库存小幅去化，精炼镍现货仍较为充裕。
镍铁方面，矿端强势下镍铁价格偏强运行，下游不锈钢排产高位对镍铁需求仍存。
不锈钢方面，3月300系不锈钢排产185.44万吨，同比增加10.47%。当前市场处于淡季，下游以刚需采购为主。
硫酸镍方面，当前三元产业链对硫酸镍需求有限，硫酸镍供需双淡下缺乏驱动，价格维持低位平稳。
综合来看，镍矿端扰动叠加宏观影响推动镍价冲高，但镍过剩基本面延续，建议观望或区间交易，主力合约参考运行区间128000-140000元/吨；不锈钢：建议观望或区间交易，主力合约参考运行区间13000-13900元/吨。
操作建议：镍：区间交易或观望不锈钢：区间交易或观望
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