2025-03-25 12:13:06
【行情回顾】
隔夜国际油价走强，WTI上升1.22%，Brent上升1.06%，内盘SC上升0.38%。
【基本逻辑】
核心驱动，近期美国制裁动作频出，先是发起第四轮对伊朗制裁，昨日又宣称对购买委内瑞拉石油和天然气国家加征25%关税，油价走强。
供给方面，特朗普宣称，将对购买委内瑞拉石油和天然气的国家征收25%的关税，关税政策将于4月2日生效；3月1日-16日，哈萨克斯坦石油和天然气产量为216万桶/日，高于2月份产量212万桶/日。
需求方面，印度政府数据显示，印度2月份原油进口量环比下降9.9%至1910万吨，为2024年11月以来的最低水平；1-2月中国原油进口量为8384.4万吨，较去年同期8830.4万吨下滑5.0%，日均进口1037万桶。
库存方面，EIA数据显示，截至3月14日当周，美国商业原油库存增加170万桶至4.3697亿桶，战略原油储备增加30万桶至3.959亿桶，库欣原油库存减少52.7万桶至2.4057亿桶，汽油库存减少52.7万桶至2.4057亿桶，馏分油库存减少280万桶至1.1478亿桶。
【策略推荐】
中长期走势：需求增量不足，供给过剩局面没有改变，中长期特别是3季度之后油价中枢下移动力较强。
短周期走势：日线反弹走强，空单注意风险，建议逢高卖出看涨价差期权。SC关注【535-550】。
LPG：成本端提振，液化气短线偏强
【行情回顾】
3月24日，PG主力合约收于4554元/吨，环比上升0.53%，现货端山东、华东、华南分别为4790元/吨、5000元/吨、5040元/吨，均与上期持平。
【基本逻辑】
核心驱动，上游原油在美国制裁伊朗以及多个OPEC+成员国面临补偿性减产带动下走强，自身基本面供需双弱，但下游利润有所修复，有改善预期。
装置动态，西北延炼醚后碳四、民用气出货，共增加300吨/日，延能化高烯烃碳四出货，共增加130吨/日。
成本利润，截至3月20日，PDH装置利润为-247元/吨，环比下降10元/吨，烷基化装置利润为-278元/吨，环比上升7.50元/吨。
供应端，截至3月21日当周，全国262家液化气生产企业，液化气商品量总量为51.52万吨，环比下降1.12万吨。
需求端，截至3月21日当周，PDH、MTBE、烷基化油开工率分别为67.06%、61.72%、43.49%，环比分别下降4.33pct、1.29pct、0.85pct。
库存端，截至3月21日当周，炼厂库存17.36万吨，环比下降0.17万吨，港口库存量为287.99万吨，环比上升18.60万吨。
【策略推荐】
油价近期偏强，空单注意防范风险。
技术走势：主力合约转移至05合约，日线反弹，震荡偏强。
策略：可轻仓试多。PG关注【4550-4650】。
