2025-03-25 23:46:17
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上一交易日伦镍收于16005美元/吨，跌0.6%；沪
近期消息面暂趋平息，情绪扰动减弱，镍价于区间内回落。基本面上，镍铁成交价继续上涨，稳固矿价上涨预期。青山镍铁招标价环比涨至1020元/镍（舱底含税），景气度持续向好，同时矿端价格暂基本维稳，印尼镍铁利润较好，开工向好，同时4月预计印尼某大型镍铁厂恢复正常运营，带动镍矿价格上涨预期进一步加强。一级镍累库放缓，国内现货升贴水上涨。
镍价。经历了上周高价刺激的快速累库后，上周伦镍库存基本持平，国内小幅去库，库存走势仍有待后续观察，镍价中枢抬涨至成本线附近预计将带来后续供给压力的进一步加大。成本定价+供给冲击逻辑下，镍仍主推逢低做多策略，镍矿价格稳中有升的预期不断加固，镍价中枢相比之前预计抬升至12.8-13.0万元/吨附近，短期预计
投资策略：观望。
风险提示：印尼产业政策大幅变动。
【工业硅】
上一交易日工业硅主力合约2505收涨0.87%至9855元/吨，主力合约持仓24.64万手，日增仓-2842手。上一交易日现货价格持稳，据SMM，不通氧553#华东均价10350元/吨，通氧553#华东均价10400元/吨，421#华东11150元/吨。
3月24日，广期所工业硅期货仓单录得69294手，较上一交易日减少28手。终端需求向上传导受阻，多晶硅维持低开工率运行，整体对工业硅需求疲软。同时西北大厂继续复产，供给压力加大，工业硅过剩压力显著。成本支撑不稳，工业硅下方缺乏支撑，后续仍需见到硅企进一步减产从而缓解库存压力，预计后市工业硅价格短期内维持弱势运行，主力合约核心价格区间【9500,10000】元/吨，后市关注上游减产情况及多晶硅去库幅度。
投资策略：观望
风险提示：宏观情绪扰动，多晶硅超预期复产
【碳酸锂】
上一交易日碳酸锂主力2505合约收涨0.66%至73720元/吨，持仓24.76万手，日增仓-9131手。现货价格跟随盘面下跌200元/吨，smm电池级碳酸锂均价7.41万元/吨；工业级碳酸锂均价7.215元/吨。矿价下跌，上一交易日SMM锂辉石精矿CIF价格826美元/吨，下跌5美元/吨。
供给受成本调节但目前供给仍然相对宽松，需求增速有限，四月平衡预计仍为累库，但累库幅度有望较三月明显收窄。考虑到矿价松动下成本支撑不稳、需求不及预期风险、四月累库压力，预计短期内碳酸锂偏弱运行，短期主力合约价格区间【72000，75000】元/吨，后市关注供给减产程度和四月排产情况。
投资策略：观望
风险提示：宏观情绪变化，需求超预期
