2025-03-26 13:11:58
核心观点【
主力期价震荡走高，录得1.29%日涨幅，量仓收缩，移仓换月中。现阶段，得益于粗钢压减政策发酵，钢材期价有所走强，但实际影响有限，且螺纹钢供应压力未缓解，旺季需求表现存疑，基本面暂无实质性好转，钢价仍将承压运行，相对利好则是政策利好预期，预期现实博弈下螺纹钢价格延续震荡企稳态势，关注需求表现情况。【
主力期价震荡运行，录得0.18%日涨幅，量仓收缩，主力移仓换月中。目前来看，近期钢市供应约束预期发酵，支撑【
主力期价震荡运行，录得0.65%日涨幅，量仓收缩。现阶段，得益于市场情绪好转，矿价低位有所走强，目前铁矿石需求表现相对良好，但供应压力持续增加，基本面改善有限，叠加钢市供应约束预期发酵，上行驱动不强，预计矿价走势延续低位震荡运行为主，关注成材表现情况。
一产业动态(1)博鳌亚洲论坛旗舰报告：预计2025年亚洲加权实际GDP增长率为4.5%3月25日，博鳌亚洲论坛2025年年会新闻发布会暨旗舰报告发布会举行。会上发布了《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》和《可持续发展的亚洲与世界2025年度报告》两份旗舰报告。报告提到，尽管世界经济增长的不确定性增大，但亚洲仍将成为世界经济的主要引擎，预计2025年亚洲加权实际GDP增长率为4.5%，略高于2024年的4.4%。按购买力平价计算，亚洲经济体GDP总量占世界比重预计将由2024年的48.1%上升至2025年的48.6%。(2)Mysteel周报：10大城市新房成交同比增长9.9%上周(3月17日-3月23日)，10个重点城市新建商品房成交(签约)面积总计224.54万平方米，环比增长44.7%，同比增长9.9%。同期，10个重点城市二手房成交(签约)面积总计275.98万平方米，环比增长0.8%，同比增长25.2%。从成交(签约)面积来看，上周，深圳、广州和成都3城成交面积环比下降，环比降幅分别为6.9%、9.2%和11.7%。其他7个重点城市成交(签约)面积均呈环比增长趋势，其中温州成交面积为21.68万平方米，环比增148.6%，增幅最大。(3)韩国对华热轧2025年3月25日，韩国企划财政部发布第2025-10号公告，决定自即日起对原产于中国的厚度不小于4.75毫米且宽度不小于600毫米的热轧不锈钢板(StainlessSteelPlate)征收为期四个月的临时反倾销税，具体如下：SchuangInternationalDevelopmentLtd.(思创国际发展有限公司)、STXJapanCorporation、BestWinInternationalCo.,Ltd.、JiangsuDaekyungStainlessSteelCo.,Ltd.(江苏大庚不锈钢有限公司)及上述四家企业的关联企业及其出口商，以及中国其他生产商/出口商的税率均为21.62%。
二现货市场
三期货市场
四相关图表
五后市研判螺纹钢：供需格局延续季节性改善，建筑钢厂生产企稳，螺纹钢周产量环比微降0.89万吨，维持相对高位，且品种吨钢利润依旧较好，生产积极性未退，供应压力仍难缓解。
与此同时，螺纹钢需求延续季节性改善，周度表需环比增9.77万吨，但高频成交表现弱稳，两者依旧是近年来同期低位，多因政策利好未超预期，旺季需求改善力度不足，弱势需求仍易承压钢价。
综上，得益于粗钢压减政策发酵，钢材期价有所走强，但实际影响有限，且螺纹钢供应压力未缓解，旺季需求表现存疑，基本面暂无实质性好转，钢价仍将承压运行，相对利好则是政策利好预期，预期现实博弈下螺纹钢价格延续震荡企稳态势，关注需求表现情况。热轧卷板：供需两端有所变化，板材钢厂持续复产，热卷周产量环比再增5.68万吨，产量持续回升并至年内高位，鉴于品种吨钢利润向好，且钢厂生产调节灵活，热卷供应压力逐步增加。
与此同时，热卷需求韧性尚可，周度表需环比微降0.70万吨，依旧处于相对高位，多因下游冷轧产量维持高位所致，但关税、反倾销政策扰动下板材外需存有隐忧，热卷需求改善持续性不强，目前来看，近期钢市供应约束预期发酵，支撑热卷价格相对偏强运行，但其供应持续回升，且外需隐忧抑制下热卷需求改善存疑，基本面难现持续好转，预计热卷价格延续震荡运行态势，重点关注需求表现情况。铁矿石：供需两端迎来变化，钢厂生产积极，矿石终端消耗如期回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗均大幅回升，需求表现良好，给予矿价支撑，但旺季钢价表现疲弱，钢市供给约束政策预期也在发酵，需求改善持续性存疑，利好效应不强。
与此同时，国内港口铁矿石到货有所回落，但依旧处于高位，且海外矿商发运迎来显著回升，降雨对巴西矿发运影响有限，按船期推算国内港口到货量维持高位，海外矿石供应平稳运行，相应的国内矿山生产持续回升，供应端压力持续增加。
综上，得益于市场情绪好转，矿价低位有所走强，目前铁矿石需求表现相对良好，但供应压力持续增加，基本面改善有限，叠加钢市供应约束预期发酵，上行驱动不强，预计矿价走势延续低位震荡运行为主，关注成材表现情况。
