聚焦关税政策 铜价承压运行

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• 生猪价格维持偏弱运行 鸡蛋供应端整体仍相对宽松

  【【相关资讯】1.生猪价格：生猪价格整体偏弱运行为主。其中东北地区14-14.3元/公斤，下跌0.1元/公斤；华北地区14.6元/公斤，下跌0.1-0.2元/公斤；华东地区14.7-15元/公斤，持稳或下跌0.1元/公斤；西南地区14.5-14.6元/公斤，持稳或下跌0.1元/公斤；华南地区14.4-15.3元/公斤，持稳；2.仔猪母猪价格：截止4月1日当周，全国7公斤仔猪价格546元/头，较3月28日上涨10元/头，15公斤仔猪价格660元/头，较3月28日上涨12元/头，50公斤母猪价格1636元/头，较3月28日持平；3.农业农村部：4月1日“农产品批发价格200指数”为119.54，上升0.06个点，“菜篮子”产品批发价格指数为120.64，上升0.06个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.76元/公斤，下降0.4%。【逻辑分析】现货价格近期继续表现出一定压力，由于前期出栏体重已经有所增加，且出栏进度也比较一般，对于后续供应压力可能也有所增加，预计后续整体偏弱运行为主。【交易策略】1.单边：观望2.套利：观望3.期权：卖出宽跨式策略【【重要资讯】1、昨日主产区均价为3.07元/斤，较上一交易日价格持平，主销区均价3.22元/斤，较上一交易日价格下跌0.02元/斤。昨日东莞停车场满仓，1号停车场剩33台车，今日全国主流价格多数维持稳定，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定，北京

  机构看盘 小亚 04月03日 23:35 28

• 关税超预期 铅锌偏弱震荡

  一、观点与策略【隔夜沪总体来看，清明假期以及淡季效应影响下，累库预期升温，关注再生成本支撑有效性。操作上，沪铅暂观望，主力合约运行区间17000-18000元/吨附近。【隔夜沪整体来看，现货一侧支撑尚可，然宏观情绪较弱，警惕破位风险，关注整数关口支撑有效性。操作上，沪锌暂观望或反弹沽空为主，主力合约运行区间23000-24000元/吨附近。二、铅锌行情信息三、铅锌相关图表(来源：

  机构看盘 小亚 04月03日 23:14 26

• 碳酸锂基本面指引依然偏空 国内镍供应仍存增长预期

  【行情回顾】镍价反弹回落，【产业逻辑】镍：印尼镍矿政策存在博弈，镍矿开采以及放量不及预期，部分冶炼厂原料库存处于低位。短期来看，海外镍矿价格上涨预期，印尼头部镍铁厂有减产传闻。3月，全国精炼镍产量环比增加22.32%，同比增加39.12%。3月下旬，最新国内精炼镍社会库存4.7万吨，环比小幅去化，国内镍供应仍存增长预期。不锈钢：下游采购不及市场预期，不锈钢库存压力较大。据统计，最新主流消费地无【策略推荐】建议短期镍不锈钢止盈观望为主，关注旺季下游消费，风险提示：关注中国经济政策及海外贸易政策变化。碳酸锂：矿价松动，弱势延续【行情回顾】主力合约LC2505午后增仓下跌，跌超1%。【产业逻辑】基本面维持供应过剩，总库存连续7周累库且上游累库的压力逐渐增加，“金三银四”存在证伪风险，叠加成本端锂矿价格下调，碳酸锂下方支撑被击穿。供应端锂盐厂经过技改后生产成本降低，尤其是龙头大厂的超预期降本提负，导致碳酸锂产量短期内将维持在较高水平。需求端，车企近期释放较多利好，但电池厂和材料厂均出现累库的情况，侧面反应需求不及预期。碳酸锂主力快速下跌后释放了利空风险，同时激发了部分下游采买，价格触底反弹，但基本面指引依然偏空，关注7万关口支撑。【策略推荐】偏弱运行，反弹沽空，【73000,75000】

  机构看盘 小亚 04月03日 23:14 29

• 煤焦短期延续震荡格局 关税政策扰动铁矿石偏弱运行

  供应方面，主产区部分煤矿受事故及环保因素影响开工受限，叠加下游补库需求释放，区域内高硫煤种供给趋紧，竞拍市场成交氛围改善，部分煤种价格呈现试探性上涨。进口方面，蒙煤通关量受需求疲软抑制环比收缩，澳洲远期资源虽供应稳定但国内现货价格弱势，叠加性价比优势不足，贸易商接货谨慎。需求方面，钢厂复产节奏加快带动铁水产量回升，焦企原料补库需求逐步释放，不过持续性需要跟踪。综合来看，焦煤市场短期或延续震荡格局，当前市场核心矛盾在于高供应与需求持续性的博弈，需重点关注成材需求实质性改善信号、进口煤成本变化。供应方面，主产区焦企开工维持平稳，前期库存压力逐步缓解，部分企业通过提升物流效率加速出货，厂内库存持续去化。尽管经历前期价格调整，当前焦企盈利水平有限，但在刚需支撑下生产节奏未见明显收缩。需求方面，伴随高炉复产进程推进，铁水产量稳步回升带动焦炭刚性需求释放。成本端，部分煤种价格试探性上涨，焦炭入炉成本边际抬升，对价格形成底部支撑。不过值得注意的是，焦钢博弈背景下，下游补库持续性不足仍是隐忧。综合来看，焦炭供需格局边际改善，短期或延续震荡格局，需重点关注铁水产量弹性、成材消费兑现力度及煤焦成本波动节奏。周三，现货方面，青岛港PB粉788元/湿吨（0）。普氏62%指数103.9美元/吨（-0.20），月均104.00美元/吨。PBF基差43元/吨（+1）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量2,647.

  机构看盘 小亚 04月03日 23:14 24

• 粕类：特朗普加征关税政策落地 市场心态走弱

  【现货市场】免责声明：本报告中的信息均来源于被

  机构看盘 小亚 04月03日 23:14 26

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