2025-04-13 14:35:28
沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.21%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.40%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.47%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨1.33%。国内期货主力合约几乎全线走高。20号胶（NR）涨超2%，橡胶、菜油、纸浆、苯乙烯（EB）、烧碱涨超1%。跌幅方面，液化石油气（LPG）跌超1%，玻璃、焦炭跌超0.5%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.07%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.13%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.14%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.36%。国内期货主力合约资金流入方面，沪金2506流入24.34亿，沪银2506流入7.45亿，橡胶2509流入7.3亿；资金流出方面，沪铜2505流出7.84亿，中证500 2504流出6.02亿，20号胶2506流出4.47亿。
交易行情热点：
热点一：玻璃
玻璃产线数量无太大变化，冷修数量与上周变化差异不大，整体日产量维持稳定，预计在价格下跌情况下，产量将逐步下滑。本周国内光伏玻璃开工率上升，产能利用率上升，日熔量继续上涨，预计下周将继续保持上涨态势。国内玻璃下游深加工订单与上周相比有所回升，但能属于历史以来低位，整体未有明显好转，下游需求依旧没有较强信心。
热点二：聚乙烯
塑料主力换月至09合约。本周L2509跳空低开、下跌反弹。截至2025年4月11日收盘，L2509合约报7252元/吨，较上周收盘-4.98%。美国对华关税落地，对部分部分国家实施90天的关税暂停，油化工品种随国际油价大幅波动。下周受大庆石化、浦城清洁能源、茂名石化等装置重启影响，产量、产能利用率预计环比上升。中国对美关税反制，提高PE进口成本，或部分降低国内PE供应压力。地膜需求收尾，农膜订单天数环比下降；包装膜终端备货，订单天数小幅提升。成本方面，市场对贸易争端的担忧预期仍存，美伊冲突仍有恶化的可能，国际油价不确定性因素较多。短期内L2509预计震荡走势，下方关注7000附近支撑，上方关注7410附近压力。
热点三：生猪
生猪价格上涨，主力合约周度上涨3.5%。供应端，根据Mysteel数据：2025年4月份重点省份养殖企业生猪计划出栏量比3月实际增长3.25%，加之对应母猪产能处于增加趋势，中期供应端存在压力，不过短时间二育入场以及养殖端扛价惜售，缓冲供应压力。需求端，因为收购难度较低，屠宰厂开工率持续回升，但是终端消费疲弱，白条走货情况一般，屠宰利润欠佳，开工率回升空间有限，部分地区被动入库。总体来说，短时间供需格局僵持，现货价格平稳波动。生猪期货盘面受市场情绪影响偏强波动，但受制于现货波动，上方空间受限，震荡行情看待，关注标肥价差、出栏情况以及出栏重量。
行业政策要闻：
一、坚决反对关税霸凌！9家大宗商品行业协会联合发声！
4月12日，据央视新闻报道，中国物流与采购联合会大宗商品流通分会联合中国物资储运协会、中国物资再生协会、中国金属材料流通协会、中国化工流通协会、中国机电产品流通协会、中国木材与木制品流通协会、中国汽车流通协会和中国农业机械流通协会联合发出《关于应对美国霸凌关税维护大宗商品市场和产业链供应链稳定的倡议》，代表中国大宗商品流通行业，坚决反对美国政府贸易保护主义的做法，坚决拥护中国政府为维护国家利益和全球大宗商品经贸秩序的一切应对措施。上述9家大宗商品行业协会发出的倡议指出，近期，美国以各种借口宣布对包括中国在内的所有贸易伙伴滥施关税，造成全球大宗商品价格剧烈波动，严重扰乱世界经贸基本秩序，对大宗商品市场和产业链供应链稳定形成巨大冲击。这9家大宗商品行业协会倡议全体会员和行业企业团结一致，共同应对美国贸易保护的挑战，积极构筑稳定、安全和可持续发展的全球大宗商品产业链供应链生态。坚决反对美单边主义、保护主义和关税霸凌，共同维护大宗商品多边贸易体制，坚定推动大宗商品国际贸易和投资自由化、便利化。
二、上证指数股息率达3.10% 在全球主要股票指数中位居前列
截至2025年4月11日，上证指数股息率达3.10%，这一股息率水平在全球主要股票指数中位居前列。对比同期数据，纳斯达克指数股息率约0.82%、道琼斯工业指数约1.09%、标普500指数约1.41%、日经225指数约1.97%，沪市核心指数的股息率优势显著超越上述境外主要市场指数水平。近年来，沪市上市公司通过持续完善投资者回报机制，整体分红水平实现稳步提升，在全球资本市场中展现出较强的价值投资属性与配置吸引力。最新数据显示，沪市公司中，有202家连续三年股息率不低于3%，其中56家更是连续三年股息率超过5%，如中国石油、中国石化、中国神华、中远海控等。同时，沪市公司当年实际派息金额（指除息日落在当年1月1日到12月31日的现金分红）总额保持稳健增长态势，近三年复合增长率达13.60%，这一增速不仅远超美国纽约证券交易所上市公司同期9.8%的复合增长率，也显著高于中国香港市场及日本东京证券交易所上市公司的分红增长水平。
三、多措并举 激发农业发展活力
中办、国办日前印发《关于完善价格治理机制的意见》（下称《意见》）。《意见》提出，完善促进粮食和重要农产品稳定安全供给的农业价格政策。健全价格、补贴、保险等政策协同的种粮农民收益保障机制，完善稻谷、小麦最低收购价和玉米、大豆生产者补贴等政策。优化棉花目标价格政策。稳定政策性生猪保险供给，鼓励地方因地制宜探索开展蔬菜等品种保险。深入推进农业水价综合改革，持续完善化肥等农资保供稳价应对机制。完善承包地经营权流转价格形成机制。
后市展望：
一、钢厂利润进一步压缩 铁矿石需求存在见顶风险
4月11日收盘，铁矿石期货主力合约收涨0.71%至708.0元。建议偏空对待，2509合约价格压力710~720元/吨。本期主流矿山存在季未冲量后的季节性下滑预期，一般存在1周左右发运环比减量，非主流保持相对偏弱，国产矿处于缓慢回升阶段，关税影响下现货价格大幅下挫，但整体仍高于90美金/吨，短期价格对供给收缩影响不显著。4月供需两旺，预计库存整体处于上升态势且库存绝对水平仍相对偏高，对价格形成压力。短期等关税影响边际减弱，关税影响下财政政策及货币政策增量预期增强。铁矿石供需趋于宽松预期不变，短期若出现反弹，仍是较好做空机会。
二、红枣：市场需求一般 红枣低位震荡
4月10日，红枣期货主力合约收涨0.84%至9000.0元。4月10日收盘，红枣期货资金整体流入1892.35万元。新疆灰枣主产区均价参考5.33元/公斤，阿克苏地区红枣主流成交价格参考4.00-5.50元/公斤，阿拉尔地区主流成交价格参考4.80-5.60元/公斤，喀什地区质量不错的货价格在5.50-6.50元/公斤，麦盖提地区主流成交价格在5.00-6.00元/公斤。近期销区市场货源供应持续下游按需采购，进入传统淡季下游需求一般，持货商收货成本相对低位，持货压力较小，预计现货价格暂稳运行。
三、巴西大豆进口成本继续下移 豆粕价格有一定回落压力
4月10日，豆粕期货主力合约收跌1.88%至3074.0元。建议阶段性观望为主，国内近期整体呈现供需偏紧状态，主要因大豆到港及压榨量偏低，但下游需求表现同样一般，现货开始有阶段性好转。不过，由于后续大豆到港量有所增加，且下游可能也有一定增库动力，预计后续市场基本以稳为主。从长期来看，美豆种植利润亏损可能导致种植面积下降，但近期美豆价格有所反弹，且距离后续种植有较长时间，难以支撑大豆盘面大幅上涨。在此背景下，预计豆粕可能有一定回落压力，菜粕盘面预计可能也将受影响，对于短线参与者需要做好风险防范。
（亚汇网编辑：书瑶）
