2022-11-25 15:25:48
与美元疲软相反，伴随着美国实际收益率的受挫，金价在多次测试了9月的低点区域1622美元后，出现了大幅的价格回升。我们认为，这一低谷奠定了更广泛交易区间的低端，这一区间可能会持续到明年上半年。近期，金价突破1667-1696技术形态阻力区，之后是1724趋势线阻力位，证实了趋势的逆转。现在我们将上述点位视为金价在2023年第一季度可能出现的跌势的支撑位。
接下来接下来一两个月的通胀数据可能将决定金价是否会在这最初的涨势后出现回调，在这种情况下，我们认为上述指出的支撑位有望守住跌势。已实现的通胀的快速正常化，以及由此导致的预期美联储可能出现持续的偏鸽派转变，将使黄金在未来几个月守在1553-1601上方，进而为2022年价格疲软后更广泛的反弹奠定基础。
不过，不得不承认，CPI数据重新向高位攀升可能推动金价更大幅度地重新测试下跌低点，但我们认为，风险市场将在明年上半年或者说是第一季度开始消化经济增长前景更为疲弱的预期。这一发展趋势最终将使货币市场曲线变平，其效果甚至会比通货膨胀曲线走软更为显着。最终的结果是，这两个结果中的任何一个出现，金价都将最终反弹到更高的水平。
今年第四季度的反弹已经接近首个中期阻力区1808-1825美元。预计明年第一季度之前金价将提留在上述区间之下，突破将目标将上看1901-1923美元区间，同时该区间将在明年上半年限制金价的涨势。而进一步往上看，2022年3月的高点到200年8月-2022年9月周期的顶部区域（经调整）2143-2168美元将构成长期阻力。
最后，在更为负面的宏观结果中，金价可能测试2015年12月以来经调整后的涨势的61.8%回撤位1597美元。该斐波那契水平也刚好位于1553-1587区间，此处为2013-2019年的技术形态的顶部区域，我们将该水平视为黄金在2023年上半年的底部。
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