巴菲特真的在抄底原油股？真相在这里

　　2016年春节期间的一条新闻——巴菲特入股Phillis 66公司，让很多抄底原油的投资人蠢蠢欲动。原油真的到底了吗？巴菲特真的在抄底原油吗？

　　先看市场数据，布伦特原油截止2月19日价格32.14美元每桶，WTI原油截止2月19日价格29.84美元每桶，春节期间国际油市暴涨暴跌，但是幅度均在30美元左右。

　　同期俄石油总裁，也是普京的铁杆盟友谢钦2月11日表示，俄石油矿井开采成本每桶只有2.7美元，俄罗斯不怕石油继续下跌，但委内瑞拉几乎天天要求欧佩克组织召开会议，共同商讨限产以提振市场信心。从上面看来，油价似乎不受产油大户的影响，俄罗斯和委内瑞拉都影响不了油价。

　　从欧佩克内部看任何一个国家减产都有其他国家能马上顶上产能，抢占你的市场份额，被Isis控制大半个国土的伊拉克原油产量创35年新高，每日接近400万桶，解禁后的伊朗正对全球油市虎视眈眈，油老大沙特阿拉伯表态不仅不减产，还要扩大产能，欧佩克组织已经名存实亡。

　　是什么让这些欧佩克组织产油国意见如此不统一？难道面对油价暴跌400%他们也要捍卫石油市场份额？是的，产油国真该捍卫市场份额，原因有四：

　　一、产油大国产能的释放。解禁后的伊朗和战后伊拉克原本拥有巨额的石油储量，只是碍于制裁，他们对全球油市垂涎三尺却无能为力。奥巴马上台后，美国就计划从伊拉克撤军，为了重建被美军炸成废墟的伊拉克，美国允许伊拉克政府大幅提升原油产量。而2015年美国对伊朗解禁，中东拥有约全球原油储量的61.5%，而两伊位于中东波斯湾地区，拥有世界上最优质的原油，两伊原油储量约占中东储量的33.2%。而且这两个国家原油开采成本极低，估计表层原油每桶开采成本仅1美元左右。还记得2009年伊拉克战后招标，中石油联手英国石油公司BP达成巨额投资，以每桶2美元的服务费拿下了伊拉克南部的鲁迈拉油田开采权，这意味这你产出越多自己受益越多。经过5年多的建设，如今中石油伊拉克分公司是中石油最赚钱的公司，谁还记得当初有多少人反对投资，觉得中石油中标价格太低呢。因此石油来源不是问题，问题是市场份额在哪里。

　　二、采油技术的发展和利用。近几年随着水力压裂技术的应用，使得以前那些难以开采的页岩油也逐渐焕发生机，掌握这一技术的美国凭借页岩油开采，一举从原油进口大国变成自给自足国，甚至还计划出口原油；以中国981平台为代表的一批深海勘探加钻井平台让深海油也可以获得稳定的原油产能。

　　三、全球经济低迷拖累油价上涨。世界经济发动机中国2015年中国GPD增长历史新低达到6.9%，增速创25年新低，中国以重工业为主的东北地区经济整体沦陷，中国煤炭大省山西2015年GDP同比仅增3.1%。中国经济在艰难转型，以高耗能高污染为代表的一批传统企业逐渐被淘汰，取而代之的是一批节能高新技术获得政府的扶持。

　　四、新能源的开发利用。中国一次能源构成中风能、太阳能占比越来越高，数据显示：截至2015年底，中国光伏发电累计装机容量4318万千瓦，成为全球光伏发电装机容量最大的国家。加之碳排放协议进一步约束化石能源的增长。诸多研究表明，中国2030年的能源相关碳排放达到峰值时总量约在110亿吨左右。在能源利用终端，以特斯拉、比亚迪等为代表的新兴企业成为资本的宠儿，即使在低油价时代他们都获得了不菲的投资，如果油价升高，他们的技术研发投入肯定更要发力。哪个产油国不担心，万一哪个工程师捅破了那最后一层窗户，大幅度提高电动车充电效率和充电量呢？如果这一天早一天到来，石油就早一天退出能源历史的舞台。

　　综上所述，巴菲特真的抄底原油了吗？不，他不仅没有抄底原油，恰恰相反，他入股的Phillis 66公司是以炼油和销售为核心业务的一家公司，它是2012年康菲石油公司从精炼部门拆分出来的，主要业务包括炼油、化学品、加油站等资源。Phillis 66公司处于产业链的中下游，受益于原油价格下跌。从某些角度来说，巴菲特是看跌未来油价的。

　　受观念影响，我们只要提及石油和汽油，都会以为是石油公司的产品。其实，从大体上说，勘探和原油产出属于石油产业链的上游，油价上涨上游受益；炼化业务属于产业链的中游，油价下跌中游受益，销售属于产业链下游，油价下跌下游受益，大型石油公司为了抵抗经营风险，一般都布局整个上中下游，而一般石油公司，只负责产业链上某些环节而已。（经理人分享）