2019-02-18 14:29:50
从1977年信用卡贷款3000美元进入商品市场，到2019年坐拥52亿美元，全球宏观对冲基金Caxton Associates创始人Bruce Kovner无疑是这个时代最成功的交易员之一。
更为传奇的是，在他31岁初入市场之前，还只是一个政坛失意、在纽约街头开出租车谋生的失意文艺青年。
（Bruce Kovner在福布斯2018美国富豪榜排名131位、2018全球富豪榜排名372位，来源：福布斯）
所有的故事都要从沙俄时期说起。
1881年3月，沙皇亚历山大二世遇刺身亡，由于被捕的嫌疑犯中有一名犹太女子，沙俄政府将刺杀沙皇的罪名扣到了犹太人身上，随后几十年中俄罗斯采取了极端的反犹太政策，导致大量的犹太人出逃。
幸运的是，虽然是犹太人，但Bruce Kovner的爷爷和奶奶设法从沙俄逃出，搭乘条件最恶劣的轮船来到了美国。不过这一家人的厄运还没有到头，Bruce的父亲 Isidore和母亲Sophie由于百年一遇的经济大萧条失去了进入大学学习的机会。
不过比起有性命之忧的欧洲，经济危机显然无法击垮Kovner家族。Bruce Kovner的父亲最终成为了一名工程师，依靠勤奋的工作将这个家庭提升到了中产阶级。
1945年2月25日，Bruce Kovner在纽约布鲁克林区出生了。1953年，Bruce Kovner和他的父母以及三个兄弟姐妹移居到了洛杉矶。
人生就是起起落落落落落落......
中学时期的Bruce Kovner堪称是“文体两开花”的典范，不仅是小有名气的篮球选手，同时获得了国家奖学金。在日后的媒体访问中，Bruce Kovner也提到，他那时最苦恼的问题是：接下来这辈子如何跟上这个世界的步伐，并对这个世界产生影响呢？
对于上世纪60年代“想影响世界”的美国年轻人而言，1961年出任美国总统的约翰·肯尼迪无疑是最好的榜样。青年时期的Bruce Kovner也决定追随偶像的步伐，在1962年进入哈佛大学，师从爱德华·班菲尔德、詹姆斯·威尔逊和莫伊尼汉这样的美国政界大咖。
Bruce Kovner特别提到了1966年进入哈佛教书的莫伊尼汉（后续曾担任美国驻联合国大使、美国驻印度大使和参议员）对他的影响。
有着一手政府工作经验的莫伊尼汉分析了上世纪60年代美国“消灭贫穷”运动并没有彻底解决贫困人口的问题，但由于官僚体系造成了社会功能失调，以及一个完全依靠政府福利生存的群体。“好意并不一定能办成好事”（意外后果定律）也深深镌刻在了Bruce Kovner的心中。
当然，念书念得好并不意味着能在社会中取得成功，这一点在上世纪70年代的美国也一样。
1970年，Bruce Kovner中途结束了在哈佛大学的博士课程，开始了初入社会的探（碰）索（壁）。在之后的几年里他试图从政、在茱莉亚音乐学院（夜间进修学院）学习钢琴和羽管键琴、试图靠写作谋生，以及在纽约街头开出租车。
（2001年，Bruce Kovner（左一）成为了茱莉亚音乐学院的理事会主席，并在2013年捐赠6000万美元设立Kovner奖学金；2015年宣布成立茱莉亚（天津）音乐学院，来源：茱莉亚音乐学院官网）
交易员之路
1977年，在Bruce Kovner与前妻Sarah Peter结婚后没几年，偶然的机遇使其进入了商品交易市场。最初Bruce Kovner用信用卡借来的3000美元购买大豆远期合约，合约价值最高时曾经涨到了40000美元，最终以23000美元落袋为安。
成功的交易经历使得Bruce Kovner进入商品集团（ Commodities Corporation，现在是高盛的子公司）担任交易员，值得一提的是，Bruce Kovner在CC工作期间，他的顶头上司正是传奇交易员Michael Marcus。
Commodities Corporation担任交易员期间，Bruce Kovner操盘平均每年的利润率达到了惊人的80%，这也是他在1983年创建Caxton Associates最直接的原因。
在1983至2013期间，Caxton Associates管理资产最高曾经达到140亿美元，平均年化收益率14.5%，高于同期股市的回报率9.5%，而且收益的波动性更小。
Bruce Kovner曾透露，他最喜欢的交易策略之一就是寻找外汇期货市场中的市场价格错位。举个例子，一般在加息之后汇价会出现暴涨，同时后续的下跌幅度也会低于市场的预期。在上世纪八十年代，Kovner曾经通过做多许多被市场认为将“暴跌”的外汇期货，并持有到期赚了一大笔钱。
对于交易，Kovner的感悟
不要盲从于技术分析：Kovner认为，技术分析就像是市场的温度计一样。交易的参与者都想知道目前的市场是否过冷或过热，这样能使他们在交易中领先于其他人。但市场上的技术分析有许多是正确的，但也有相当数量只是胡言乱语。
目前的市场上充斥了许多技术分析师大肆宣传他们能够“预见未来”。但不要忘记了，技术分析只是对于过去走势的分析，并不包含预测未来的功能。
交易者需要有自己的方法从过去这批交易者的轨迹中，寻找到预测未来另一批交易者行为的方法。但Kovner也指出，技术分析本身包含了过去所有交易方的“声音”，忽略这个信息显然是愚蠢的。
风控的重要性：Kovner一直没有放松对于风控的强调。他甚至表示任何投资者实际下单时，应当把预设的仓位减半。同时，所有的投资都要预设止损位，止损位决定了仓位的大小，而技术指标决定了止损位。
