文 / 小亚 2025-01-16 08:02:18 来源:亚汇网
2025年4月21日,早盘开盘,国内期货主力合约多数上涨。20号胶、PX、豆二、PTA、甲醇、瓶片、菜粕、纸浆、短纤涨超1%;跌幅方面,烧碱跌近3%,苹果、玻璃、氧化铝跌超1%,淀粉、低硫燃料油(LU)、豆一跌近1%。 光大期货: 数据方面,纽约制造业整体商业状况指数上升11.9点至-8.1,好于预期值-13.5,尽管有所缓和,但制造业活动连续第二个月萎缩,未来订单信心指数暴跌至2001年以来最低水平,显示对未来经济衰退的担忧。 降息方面,最新CME“美联储观察”数据显示,5月维持利率不变的概率为86.1%,降息25个基点的概率为13.9%,到6月维持利率不变的概率为39.6%,累计降息25个基点的概率为52.8%,累计降息50个基点的概率为7.5%。 综合而言,经济数据表现不佳,市场资金持续流入黄金市场。
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2025年4月21日,上期所黄金期货主力合约突破800元/克关口,再创历史新高,现涨1.85%,连续第十一个交易日上涨,今年迄今累计涨近30%。 光大期货: 数据方面,纽约制造业整体商业状况指数上升11.9点至-8.1,好于预期值-13.5,尽管有所缓和,但制造业活动连续第二个月萎缩,未来订单信心指数暴跌至2001年以来最低水平,显示对未来经济衰退的担忧。 降息方面,最新CME“美联储观察”数据显示,5月维持利率不变的概率为86.1%,降息25个基点的概率为13.9%,到6月维持利率不变的概率为39.6%,累计降息25个基点的概率为52.8%,累计降息50个基点的概率为7.5%。 综合而言,经济数据表现不佳,市场资金持续流入黄金市场。
来源:永安研究 近期大宗商品走势主要受地缘冲突、关税政策等因素影响,市场资金避险情绪加重,其中天然橡胶主力合约大幅下跌至万四附近。近日宏观利空情绪有所释放,叠加国储超预期收储,盘面维持震荡探底走势。 当前我们认为天然橡胶估值略偏低,多空博弈分歧在于后市宏观风险与需求变化层面。供应处于开割过渡期,各产区基本符合季节性。需求端,国内二季度轮胎企业产销承压,贸易摩擦外溢风险增加了更多的不确定性。另外,超预期的收储量仅改变月差而未能引发单边上涨,体现近期胶价的弱势。 全球贸易格局深度调整重塑的阶段,市场审慎观望情绪浓厚,盘面走势暂震荡整理看待;产业基本面仍需关注开割进展、成品库存去化情况,建议等待现实端利空消化,寻找多配机会。 风险点:宏观系统性风险;贸易链条风险等。 一、贸易摩擦升级,盘面大跌 美国总统Trump对贸易伙伴征收关税的调整影响范围超出市场预期。我国轮胎企业长期受到美国“双反”等贸易限制措施的影响,为规避海外多个国家和地区的贸易壁垒加快了海外建厂的步伐,主要投建地区集中在东南亚。然而东南亚成为了此次美国加征关税的“重灾区”,并且美国海关正式启用的新原产地核查系统将打击中国商品经东南亚转口行为,国内轮胎出口增速存在进一步放缓预期,实际执行情况以及冲击力度待验证。另外,全球经济衰退预期逻辑下,天然橡胶总需求可能发生下滑。 图1美国轮胎进口占比图(分国别) 大宗商品出现不同程度的下
来源:Mysteel电解铜价格 一、市场预测 全球贸易摩擦热度依然较高,宏观市场对于铜价的扰动尚在,不过从近期的表现来看,对于铜价的刺激环比有所减弱,但仍然不可忽略后续的不可预测的变化引发铜价的剧烈变动。基本面上,国内去库依然在延续,在近来铜产出维持高位的背景下,市场去库并未受到明显影响,订单的补充对于国内库存去库有明显推动;尽管本周下游新增订单有所减少,但在手订单数依然不低,且再生铜交易转弱,更是利好精铜消费,下周面临假期备货需求,预期去库趋势仍然要延续下去。整体来看,宏观影响尚在,基本面的持续去库表现较为亮眼,且从近期的发展趋势来看,这一去库趋势将延续下去,不过去库数量相较于此前一周4万吨的水平有所减少;在库存下降,需求表现平稳的趋势下,后续现货市场价格或有所上行表现;预计下周现货市场表现更为亮眼,铜价维持震荡表现,阶段性有走高的趋势,但上涨势头在宏观层面的压力下难有突出表现,国内铜价运行区间在75000-77000元/吨,LME铜期货运行区间在9030-9440美元/吨。 二、市场成交 上海市场:本周上海市场进口铜到货有所增加,部分保税区仓单货源清关进口至国内,但冶炼厂发货依旧相对较少,国内货源到货难有增量;截至本周四,上海市场社会库存15.66万吨,环比上周四继续大幅下降2.47万吨。由于目前下游加工企业代交订单相对高位,且周内铜价企稳震荡运行,下游采购补库情绪仍存,叠加目
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快讯:2025年4月21日,现货黄金突破3380美元/盎司,再创新高。
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