2025-01-21 08:24:05
能源研发中心
套利追踪：
1）价差：1月17日，SC夜盘1-3月差为12.2元/桶，Brent1-3月差为2.33美元/桶，WTI1-3月差为1.90美元/桶。SC夜盘-Brent主力合约为4.70美元/桶，SC夜盘-WTI主力合约为7.39美元/桶。
2）套利：①估值：1月17日凌晨2：30，Brent2503盘面价为81.13美元/桶，SC2504盘面价为615.0元/桶，测算SC2504盘面理论价为594.9元/桶，盘面估值偏离程度+3.37%。②利润：测算SC2504盘面到岸利润为+19.95元/桶，折合+2.72美元/桶。③价差：SC2504-Brent2503盘面差为2.63美元/桶，理论差-0.09美元/桶，盘面价差高于理论价差。（注：本周Brent主力合约为2503；SC主力合约为2503；其中M代表时下1月）。
3）总结：①月差来看，月差震荡偏强。俄罗斯油轮受制裁影响，市场看涨情绪继续蔓延，叠加欧美寒潮天气影响，油价震荡偏强运行。受跨区运费和EFS价差强劲上涨，且人民币贬值压力渐在，当周SC表现相对外盘强势，近端back结构不断加深，也是进一步反映了对中东供应出现阻碍的担忧。②内外价差来看，近一个月内SC原油表现持续强于欧美油价，跨区价差持续走强，在货源和运力供应偏紧预期下，SC表现出乎意料，市场看多情绪化显著。③短期来看，油价已运行至高位位置，存在部分资金谨慎卖出调整，且市场观望特朗普上任后的态度。但中期来看，供应收紧逻辑仍是对油价重心向上的重要支撑。受制于美国加紧制裁非法油，而中国是非法油的重要买家，对SC情绪提振或强于外盘，当下裂解差处于相对高位，阶段性存在资金获利了结离场，可尝试逢回调买入。
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