2025-01-23 12:02:33
铜：
隔夜LME铜宽幅震荡，下跌0.6%至9235美元/吨；SHFE铜下跌0.08%至75490元/吨；国内现货进口窗口关闭。宏观方面，美国总统特朗普表示，如果俄罗斯拒绝与乌克兰就结束俄乌冲突举行谈判，美国可能对俄罗斯实施制裁，其曾表示24小时结束俄乌冲突的承诺失败，地缘环境短期难有较大改善。另外，特朗普上任后立即采取行动撤销拜登政府的“绿色新政”，使得新能源基建存在较大的搁浅风险。国内方面，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，关注市场情绪表现。库存方面来看，LME库存下降125吨至260400吨；SHFE铜仓单增加502吨至17419吨；BC铜仓单下降50吨至2102吨。川普上台，美元指数走弱，推动铜价持续偏强，但其抑制新能源发展的政策，对铜潜在利空。不过，在渐进式加征关税影响下，市场情绪总体仍偏乐观，春节期间着重关注其对华态度，此前提到节前铜价震荡偏强看待，但也有所透支，因此节中不确定性在增强，谨慎对待。
镍&不锈钢：
隔夜LME镍跌1.59%报15790美元/吨，沪镍跌1.74%报125430元/吨。库存方面，昨日LME镍库存增加1992吨至172205吨，国内SHFE仓单减少31吨至28394吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至100元/吨。镍矿方面，上周周度印尼镍矿内贸价格小幅上涨。不锈钢产业链，原材料镍铁价格小幅上涨，不锈钢周度库存表现去库，但临近假期，现货市场逐步降温。新能源产业链，硫酸镍利润不佳导致供应收窄，出货意愿减弱，硫酸镍价格表现偏强。短期关注镍矿、镍铁价格，如若仍偏强运行，考虑回调后逢低做多，需要警惕海外宏观情绪影响。近日持仓下降明显，临近春节，请投资者注意仓位管理。
氧化铝&电解铝：
氧化铝震荡走弱，隔夜AO2502收于3785元/吨，跌幅0.5%，持仓减仓2635手至4.9万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2503收于20245元/吨，跌幅0.37%。持仓减仓3698手至18.9万手。现货方面，SMM氧化铝价格回调至4195元/吨。铝锭现货贴水收至30元/吨，佛山A00报价回调至20250元/吨，对无锡A00贴水20元/吨，下游铝棒加工费多地持稳，南昌无锡上调20-30元/吨；铝杆1A60加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆加工费下调95元/吨。氧化铝延续逆周期提产，下游需求几近饱和，弱预期逐步兑现。临近节前空头获利减仓、向下压盘态势趋缓、氧化铝开始止跌；下游开始提前放假，提货量大幅缩减，成交集中为贸易商长单兑现。随着铝锭累库拐点出现，现货贴水收窄，铝价延续弱势盘整。
锡：
沪锡主力跌0.26%，报249600元/吨，锡期货仓单5197吨，较前一日增加66吨。LME锡涨0.08%，报30360美元/吨。锡库存4670吨，增加35吨。现货市场，对2502云锡升水700-1000元/吨，交割升水200-600元/吨，小牌贴水300元/吨到平水，进口贴水700元/吨。价差方面，02-03价差-350元/吨，03-04价差-300元/吨，沪伦比8.22。本周春节前最后一周，随着印尼锡交易所开始有锡锭交易，预计炒作印尼出口减少告一段落。需求端下游陆续放假，节前基本面平稳，价格波动或主要受宏观情绪影响，短期预计价格震荡为主。
锌：
沪锌主力跌0.23%，报24090元/吨，锌期货仓单578吨，较前一日持平。LME锌跌0.62%，报2893.0美元/吨，锌库存192950吨，减少2175吨。现货市场，上海0#锌对2503合约升水30元/吨，对均价平水附近；广东0#锌对沪锌2503合约升水30-50元/吨，粤市较沪市升水10元/吨；天津0#锌对沪锌2502合约升水60-90元/吨，津市较沪市贴水20元/吨。价差方面，02-03价差-45元/吨，03-04价差+5元/吨，沪伦比8.33。矿供应逐步宽松，供应端暂无向上的驱动，需求端企业进入春节放假阶段，本周锌库存或进入累库阶段，现货升水存在高位回落的可能，价格方面考虑到近期宏观情绪较好，短期价格或呈现宽幅震荡。
工业硅&多晶硅：
22日多晶硅震荡偏弱，主力2506收于43770元/吨，日内跌幅1.22%，持仓减仓2105手至25171手；SMM多晶硅N型硅料价格42000元/吨，现货对主力贴水收至1770元/吨。工业硅震荡偏强，主力2503收于10765元/吨，日内涨幅0.84%，持仓减仓11949手至13.2万手。百川工业硅现货参考价11275元/吨，较上一交易日下调45元/吨。最低交割品#553价格降至10150元/吨，现货贴水收至505元/吨。硅厂节前为资金回流和降库需求开始让利出货，间接拖累盘面情绪，节前资金减仓离场，工业硅期货止涨回落、现货弱稳为主。晶硅企业近期出现抱团挺价现象，但终端需求迟迟未见启动，提前放假停工，预计资金转向轻仓过节后，多晶硅涨势难以延续，关注行业自律协议进展。
碳酸锂：
昨日碳酸锂期货2505合约跌0.08%至79200元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌50元/吨至77850元/吨，工业级碳酸锂上涨下跌50元/吨至74700元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）维持70550元/吨，电池级氢氧化锂（微粉）维持76050元/吨。仓单方面，昨日仓单库存减少1985吨至47966吨。消息面，据乘联分会，1月1-19日，乘用车新能源市场零售42.3万辆，同比增长26%，较上月同期下降39%；1-19日，全国乘用车厂商新能源批发50.3万辆，同比增长57%，较上月同期下降35%。供应端，部分计划检修企业陆续进入检修停产状态，周度产量环比延续下降，其中锂辉石提锂降幅较大；进口方面，据SMM报海关数据，12月中国进口碳酸锂28035吨，环比增加46%，同比增加38%，12月具体进口情况，从智利进口碳酸锂23217吨，占比83%；从阿根廷进口4542吨，占比16%。需求端，周度电芯产量环比小幅下降，其中铁锂降幅相对明显，采购方面考虑物流问题和库存水平，备货进入尾声。库存端，周度库存环比下降，上游库存明显下降，主要向其他环节流动，下游库存小幅增加。中期视角下供需平衡收紧，短期来看价格易涨难跌，但仍需关注上方套保压力位置，临近假期，请投资者注意仓位管理，后续关注品牌价差、仓单库存和下游需求。
