2025-01-23 23:02:26
来源：牛钱网
导读
柯俊年，浙江前程石化新能源事业部期现业务员，毕业于英国雷丁大学亨利商学院ICMA中心国际证券，投资银行专业，国际数量金融工程师持证人（COF）。曾任职于汇丰集团（环球银行&资本市场部）、中信建投期货和中粮期货，具有权证，外汇，期货交易经验，目前从事碳酸锂期现贸易工作。
核心观点：1月份因为集中检修，供应会有几千吨左右的减量，2月份春节回来，下游开工率应该不高，所以2月可能供需双弱，会有5000吨左右的累库，碳酸锂短期可能在76000—82000底部震荡。
正文
从供应角度来看，2025年增量主要来自非洲和南美，非洲增产4万吨左右，南美供应增量9万吨左右。
国内供应增量不多，主要来源是新疆的2万吨左右增量，江西云母供应可能会减少，蓝科锂业会在下半年有4万吨的产线投产，有1—1.5万吨左右的增量。
全球总体增量16万吨左右。
从下游需求增速来看，今年新能源车的渗透率可能会继续上升，假设渗透率能够到56%，乘用车的需求增量在2%左右，那么今年新能源车的需求量在1300万左右。储能方面增速40%—45%，比较保守。
整体来看，偏保守估计2025年碳酸锂过剩量在10万吨左右，并不大。因为盐湖投入成本高，计算完全成本大概在1—1.5万美金，如果碳酸锂价格持续在8万以下，市场上没有资金愿意进行开发，所以增量有限。
碳酸锂从2024年9月份到现在，连续去库5个月，往年11、12月份铁锂都是会有环比10%左右的减速，但今年得益于新能源车销量高，另外一部分海外订单在抢装出口，导致铁锂需求一直都较好。
1月份因为集中检修，供应会有几千吨左右的减量，2月份春节回来，下游开工率应该不高，所以2月可能供需双弱，会有5000吨左右的累库，碳酸锂短期可能在76000—82000底部震荡。
如果价格冲到81500—82000，有一些外采锂盐厂，可以通过锁定港口矿去盘面获得套保利润。成本算下来和02合约价格差不多，77000—78000，基本没有利润，如果再加上从港口运到内陆的运费，成本更高。所以如果期货盘面给到81500—82000，价格较难上去，但跌到76000以下，可能性也不大。
虽然全行业库存10万吨，但是上游库存偏紧，主要库存在贸易商手上，贸易商的库存又持续转移到下游。因为20日左右物流停运，到2月5日春节开工，下游需要多备货。这种情况导致12月底到1月份以来，整体现货需求较好，只要盘面价格减去升贴水，保持在上海有色日均价附近，下游买盘就还算不错。
如果宁德三个冶炼厂全开，产能过剩会对盘面形成迅速压制，长期来说涨到9万比较难。
今年是产能过剩出清的阶段，低成本项目慢慢吞噬高成本项目的市场份额。
碳酸锂三、四月旺季备货以及金九银十还会有一些机会。
