2025-02-06 23:02:12
来源：紫金天风期货研究所
【20250206】云评论|政策暖风吹，玉米开门红
观点小结
玉米主力合约年后强势上行，强势突破2300元/吨大关，最高触及2309元/吨。究其原因，我们分析有以下几点：
首先，中储粮在大年初六再一次官宣扩大收储规模，增开收储库点，紧接着国家粮食和物资储备局在昨天又对新季玉米收购做出安排，一系列政策暖风很大程度上提振了市场信心；其次，春节刚过，基层供应仍旧偏紧，玉米基层购销尚无全面开始，供给阶段性减少；最后，2024全年玉米进口大幅缩减49%，国外玉米冲击力度进一步减弱，有利于国内玉米价格企稳回升。
展望2月份，新季玉米将逐步上量。随着春节结束，北方玉米主产区种植户开始为春耕资金做准备。玉米售卖积极性将逐步提高，叠加气温逐步回升，高水分玉米霉变率将进一步提高，这也会倒逼种植户加快售粮节奏。但政策端稳价格稳预期的动作依旧明显，决心仍旧坚决。故综合来看，预计2月份玉米市场价格会趋稳运行，价格重心预计震荡上移。
1政策扩围发力提振市场信心
2月3日，中储粮发布增加新一批国产玉米收储库点的公告：按照有关部门工作安排，中储粮集团公司及所属相关企业春节假期后将在黑龙江、吉林、辽宁三省增加新一批收储库点，扩大2024年国产玉米收购规模，涉及的具体收储库点等信息将及时通过所在地媒体向社会公布。2月4日，中储粮黑龙江分公司最新公布玉米收储库点12家；2月5日，中储粮辽宁分公司最新公布玉米收储库点1家，中储粮吉林分公司最新公布玉米收储库点24家。
图1：中储粮再次官宣增储（2025年2月3日）
图2：国家粮食和物资储备局通知（2025年2月5日）
2月5日，国家粮食和储备局对进一步做好玉米收购工作作出安排：通知要求，相关地方要在前期工作基础上，坚持问题导向，细化工作举措，切实强化玉米收购工作的统筹组织，保障农民售粮顺畅，维护市场平稳运行。要开拓思路、创新方式，深化产销合作，加强农企对接，多措并举调动各类企业收储建库积极性，增强市场购销活力。要加强市场监测和形势研判，适时通报收购进度、价格等信息，帮助各类市场主体合理安排购销活动。要密切关注天气变化，强化科学储粮技术指导，视情优化收购安排，满足农民售粮需要。政策端频繁的利好也彰显了国家对于稳定玉米价格、稳定种粮预期的切实考虑，有利于玉米价格稳中向好发展。
2新年购销平淡供应仍旧偏紧
东北玉米价格整体稳定运行。节后市场购销活动清淡，深加工企业陆续恢复生产，多以维持节前价格，短期补库需求不大。部分贸易商开始收购，但量级有限。整体来看，节后玉米价格稳定为主。华北地区玉米价格整体维持稳定，但跟春节之前相比，深加工企业玉米价格上调10-60元/吨。基层粮点陆续开始收购，但购销活跃度依然不强。下游企业短期有补库需求，对价格有一定支撑。销区玉米市场价格以稳为主，购销活动平淡。假期结束后市场各方主体逐步开工，港口贸易商报价基本稳定。下游企业使用库存为主，随着物流逐步恢复，企业陆续提货，新签订单方面意向不高。
图3：华北地区售粮进度（%）
图4：东北地区售粮进度（%）
图5：全国售粮进度（%）
3进口大幅收缩利好国内价格
根据海关总署最新发布的数据显示，进口方面中国12月玉米进口量为34万吨，同比减少93%。2024年1-12月玉米进口量共计1376万吨，同比减少约49%。其中，从巴西进口玉米664.6万吨，占比47%：乌克兰进口464万吨，占比33.7%：美国进口207.3万吨，占比15%。2024年的后几个月我国玉米进口降幅明显。9月巴西玉米进口重启后，连续成为我国最大的玉米供应国，12月从巴西进口约12.1万吨玉米，占到当月进口总量的35%，但数量同比减少97%。缅甸一跃成为当月第二大供应国，12月从缅甸进口玉米12万吨，同比大增124.7%。进口玉米数量的大幅减少在一定程度上利好国内玉米价格。2月5日深加工企业收购价格普遍上涨：山东潍坊盛泰药业：1.06元，涨1分；山东保龄宝生物：1.045元/斤，涨5厘；山东香驰健源：1.06元/斤，涨1.5分；河南汉永酒精：1.085元/斤，涨1分；安徽萧县金玉米：1.095元/斤，涨5厘。2月6日，涨势依旧不减：河南厚源生物：1.08元/斤，涨1分；山东柠檬生化：1.13元/斤，涨3厘；山东保龄宝生物：1.05元/斤，涨5厘；黑龙江海伦国投：14水分0.9653元/斤，30水分0.78元/斤，涨1分；黑龙江鸡东国投：14水分0.962元/斤，30水分0.765元/斤，涨1.5分。
图6：玉米月度进口量（万吨）
图7：玉米月度进口分国别（吨）
图8：进口玉米到港完税成本及利润
