2025-02-14 08:32:06
能源研发中心
原油供应
当周原油产量第二周小幅增加，环比增加1.6万桶/日，至1349.4万桶/日；贝克休斯石油钻井数环比增加1台。中长期来看，美国原油单周产量有望续创新高，但产量增速预计逐步放缓。美国原油进出口量环比减少，出口减量环比大于进口，导致净进口量环比小幅减少。
原油消费
需求方面，美国原油表需表现平稳，需求表现仍然处于历史中高位水平。虽然美国原油加工量第二周探底回升，由于春季检修，预计短期加工量持续保持低位。
原油库存
从短期库存跟踪来看，2月7日当周美国商业库存持续累库407万桶，主要是由于产量增加以及需求不佳的原因；不同地区看，库欣地区库存变化不大；需求地PADD3由于搬运行为输入量大于输出量，累库449.9万桶。
成品油供应
从成品油供应方面来看，上周炼厂开工率小幅回升0.5%至85%，美国炼厂检修量在春季检修季中的中等偏低水平。裂解价差走势向好，汽柴油均有上行趋势。
成品油消费
从成品油消费端来看，成品油表需环比显著回落，各类主要油品表需走势分化。出行方面，主要油品汽油持续小幅回升，但航煤表需小幅下降；工业油品方面，馏分油表需持续走弱，丙烷&丙烯表需有小幅反弹。
美国道路和空中的交通量在本周都有小幅降低，但总体仍在标准表现之上。
成品油库存
总结来看，原油商业库存小幅累库407万桶；成品油方面，汽油在产量小幅减少和需求小幅增加的情况下去库303.5万桶，馏分燃料油在产量和表需双减的情况下小幅累库13.5万桶。
全球原油供需平衡表
EIA本周商业库存小幅累库，但累库幅度小于API数据。市场更为关注宏观和地缘层面的消息，美国CPI数据超预期对联储降息的预期减弱导致美元上涨压制风险资产，同时，特朗普表示如果俄罗斯总统普京拒绝就结束乌克兰战争进行谈判，美国可能会对俄罗斯实施制裁。虽然后期情形不明朗，但特朗普对推动俄乌双方的停火的目标明确，给原油市场预期带来一定变化。其次，伊朗制裁也存在博弈局面。原油市场不确定性增强，油价波动增加。
国内原油基本面分析
随着春运结束，人员流动量下降，出行需求也走弱，汽柴油价格近期都有小幅回落。开工方面，主营炼厂仍然持续走高，地炼持续走弱，原油加工量标尺平稳。后期元宵等节日或小幅带动消费，但利好过于短暂，价格难以持续高位。
END
杨安从业资格号：F0237290
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赵若晨从业资格号：F3076218
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