2025-02-18 12:01:21
来源：湖畔新言
2024年生猪市场经历新一轮猪周期，自2024年1月起，上行周期共计7个月，2024年8月份出现本轮猪周期价格高点，此后进入下行周期，不过下行周期延续至今行业仍处于盈利阶段，也为生猪养殖企业提供了获利机会。近年来我国生猪养殖行业规模化发展迅速，上市猪企作为行业发展的风向标，它们的业绩表现无疑是洞察整个生猪养殖行业发展态势的关键窗口。近期生猪上市企业陆续发布2024年12月份生猪销售简报及2024年业绩预告，我们通过对报告对比分析，来看一下2024年上市猪企的业绩情况。
一、生猪上市公司市值排名情况
据不完全统计，23家生猪养殖相关上市企业，截止2月14日市值合计达6154.8亿元，总市值过百亿的上市猪企共9家，其中牧原股份市值占比位居第一，总市值为2060.01亿元，占全部23家上市猪企总市值比重高达33.5%，温氏股份以1081.26亿元总市值位居第二，占全部23家上市猪企总市值比重为17.6%，牧原股份和温氏股份也是目前仅有的两家总市值过千亿的上市猪企。
二、2024年上市猪企生猪销量情况
据不完全统计共20家生猪相关上市公司发布生猪销售数据简报。按照2024年生猪销量总数排序（仅个别企业不含仔猪销售量），牧原股份以7160.2万头的生猪销售总量位居第一，断层式领先，是排名第二的温氏股份生猪销量的两倍多，占20家上市猪企2024年总计生猪销量的42.6%，2023年占比为39.7%，占比进一步提升。温氏股份占比为17.95%，位居第二，新希望以占比9.83%位居第三，前三位2024年生猪销量均在1000万头以上，德康农牧占比5.22%位居第四，销量878万头，剩余16家上市猪企上半年生猪销售量占比均在5%以下，其中4家2024年生猪销量未达100万头。
结合2023年生猪销售数据来看，20家上市猪企合计2024年生猪销量同比增加4.61%，其中12家上市猪企在2024年生猪销量同比增加。2024年三季度生猪价格位于本轮猪周期最高位，按照季度生猪销量来看，20家上市猪企仅京基智农在三季度生猪销量为年内最高时间段，华统股份生猪销量在二季度是峰值，多数企业包括牧原股份在内的12家上市猪企生猪销量峰值在四季度，剩余包括新希望在内的6家上市猪企生猪销量峰值在一季度，而这6家上市猪企2024年生猪总销量除金新农外，均同比出现不同程度的下降。
三、2024年上市猪企生猪销售收入情况
从生猪销售收入情况来看，据不完全统计共18家生猪相关上市公司发布的生猪销售简报中含有生猪销量收入数据。按照2024年生猪销量收入总数排序（仅个别企业不含仔猪销售收入），与2024年生猪销量顺序高度一致。牧原股份、温氏股份、新希望、德康农牧以及大北农位居前五，前五位2024年生猪销量收入均在百亿以上，剩余13家上市猪企低于百亿。18家上市猪企合计2024年生猪销量收入同比增加24.49%，其中新希望、ST天邦、罗牛山、克明食品以及正虹科技5企业2024年生猪销售收入同比出现下降情况，且这5家企业在2024年的生猪销量数据均出现同比下降情况。
结合生猪销售数据来看，共8家上市猪企在2024年生猪销量同比下降，除以上5家企业以外，其中中粮家佳康和*ST傲农未公布生猪销售收入数据，剩余仅正邦科技一家企业在生猪销量同比下降的情况下，销售收入同比提高，幅度为11.7%，在13家生猪销售收入同比上涨的企业中，涨幅最低。分季度数据来看，虽然仅有京基智农2024年生猪销售量最高峰在三季度，但因2024年三季度生猪价格高位，包括京基智农在内，还有新希望、ST天邦、神农集团、金新农以及罗牛山共6家上市猪企，2024年生猪销售收入最高峰在三季度。此外仅华统股份生猪销量和收入均在二季度是峰值；仅克明食品生猪销量和收入均在一季度是峰值，导致克明食品2024年生猪销售收入同比降幅大于销售量降幅。其余10家上市猪企2024年生猪销售收入最高峰均在四季度。
2024年立华股份表现亮眼，其生猪销售量实现了51.8%的同比增长，在20家上市猪企中，这一销量同比增幅位居首位，同时立华股份的生猪销售收入同比增加88.5%，在18家上市猪企中，其销售收入同比增幅同样为最大。其次是神农集团，销售量同比增幅为49.4%，收入同比增幅为66.9%，均位居第二。
四、2024年上市猪企生猪销售均价及成本情况
据不完全统计，15家生猪相关上市公司公告发布商品猪销售价格信息。2024年生猪市场经历一轮上行周期，1-2月份为价格低点，此后价格逐步抬升，5月份加速上涨，8月份见顶，此后逐月回落。12月份生猪销售均价回落到4-5月份附近水平，较2023年12月销售均价增幅基本在10%以上，且根据12家上市猪企生猪养殖成本数据测算，12月份生猪养殖均处于盈利区间。
牧原股份表示，公司2024年12月的生猪养殖完全成本在13元/kg左右，环比下降0.1元/kg。公司将持续做好生猪健康管理和生产管理，提高精细化管理水平，提升养殖成绩，进一步降低公司整体生产成本。当前公司优秀场线的生猪养殖完全成本已降至12元/kg以下，后续会在内部持续推动优秀成绩的复制、推广，以带动整体生猪养殖成本的下降。在不考虑饲料原材料价格波动的情况下，公司希望明年可以阶段性达到12元/kg的成本目标。公司11月的PSY在29以上，全程成活率接近86%，肥猪日增重在800g左右，育肥料肉比在2.8左右。
五、2024年上市猪企业绩预告
据不完全统计，共21家上市猪企发布2024年业绩预告，仅两家预计业绩为亏损，19家企业预计业绩盈利，其中16家企业扭亏为盈。2024年生猪市场迎来转机，价格的回暖成为多数企业生猪养殖业务盈利增长的重要驱动力，销售均价上升、出栏量增长，共同推动企业收入提升；2024年饲料原料价格下降同样是企业业绩改善的关键因素，企业通过优化生产管理、提高养殖效率、合理采购等措施，进一步降低成本，利润空间得以扩大。还有部分企业通过业务结构调整提升业绩，ST天邦出售参股公司股权获投资收益，改善财务状况；傲农生物重整优化资产负债结构，实现扭亏为盈。
综上所述，2024年上市猪企在猪周期中展现出强劲韧性与活力，多数企业凭借价格回暖、出栏量增长、成本控制等因素实现盈利，预估18家上市猪企2024年生猪销售总收入同比增加24.49%。行业规模化趋势持续，头部企业优势明显，2025年生猪价格预计整体处于下行周期当中，上市猪企也将面临新一轮的挑战。
