2025-02-20 12:01:29
卓创资讯玉米行业分析师李霞
【导语】长周期国内肉蛋产量通过饲料消费量与玉米价格形成正相关关系，2025年畜禽产能、肉蛋产量仍有增长空间，将助推饲料需求量提升，并通过饲用玉米市场对玉米价格产生支撑作用。3月份畜禽产能环比增长，将拉动饲料消费量回升，并利多玉米价格。
长周期肉蛋产量与玉米均价存在正相关性
对于饲用玉米需求的研究，业内普通习惯用下游畜禽产能进行跟踪，这其中往往忽略了畜禽活体体重的季节性变化带来的饲料消耗量的变化。我们尝试将研究的产业链条延长，通过肉蛋产量更加全面反映饲用玉米消费量的变化趋势。从图1中可看出，2010-2024年全国肉蛋产量整体保持微幅稳定增长态势，剔除非洲猪瘟爆发的2018-2019年，增长趋势更加明显，同期全国玉米均价重心上移，两者存在一定的线性关系。数据分析结果显示，2010-2024年全国肉蛋产量与全国玉米均价的相关性系数为0.56，说明两者具有中低度正相关关系。
2025年肉蛋产量存增长预期，将利多饲用玉米市场
近年国内肉蛋产量增长主要得益于畜禽产能的提升。从图2中可看出，近年国内主要畜禽品种（商品代）的出栏量持续增加。农业农村部、卓创资讯统计数据显示，2020-2024年全国主要畜禽品种出栏总量由74.58亿只头增至104.19亿只头，年均复合增长率6.91%。通过上游种禽存栏量、繁育周期、疫病季节性特点等重要数据指标，卓创资讯预计2025年国内主要畜禽品种的出栏总量将继续增至108亿只头左右，同比增幅4.40%。其中，生猪、白羽肉鸡、樱桃谷肉鸭年度出栏量同比分别增长3.65%、4.38%、5.00%，且均达到近六年最高位。据此判断，2025年主要畜禽品种出栏总量提升，肉类产量仍有增长空间，将对玉米消费形成一定支撑。
从图3中可看出，2025年全国在产蛋鸡平均存栏量仍将保持增长势头，亦将进一步拉动饲用玉米消费量。卓创资讯预计2025年全国在产蛋鸡平均存栏量将增至13.08亿只，同比增幅3.89%，2022-2025年全国在产蛋鸡存栏量年均复合增长率为2.74%。据卓创资讯调研分析，由于2024年养殖单位补栏积极性明显提升，鸡苗销量同比增幅明显，初步预计2025年上半年在产蛋鸡存栏量逐步增多，自3月起有望突破13亿只；下半年或先增后减，在产蛋鸡存栏量或在13亿只左右波动。
3月份饲用玉米消费量将恢复性增长，将利多玉米价格
从畜禽养殖的季节性特点来看，2月份正值春节假期，养殖单位习惯在春节前集中出栏，主要原因是价格处于相对高位，养殖利润较为可观。通过上游种禽存栏量、商品代仔苗补栏量等指标推断，今年3月份生猪、蛋鸡、白羽肉鸡出栏量及产蛋鸡存栏量均环比增长，单只活体的饲料消耗量多维持稳定，这将推动饲料需求恢复性增长，饲用玉米消费量或将恢复至正常水平。
综上所述，2025年国内主要畜禽品种商品代出栏总量均有不同程度增加，且多达到近年最高位，预计将拉动饲料、饲用玉米消费量增长，长周期或给予玉米价格一定支撑。3月份受益于主要畜禽品种存出栏量增长，预计饲用玉米消费量或恢复性增加，同样利多玉米价格。
