玻璃：中游压力明显，关注宏观支撑

文 / 小亚

2025-02-25 23:02:06 来源:亚汇网

来源：紫金天风期货研究所

【20250224】玻璃：中游压力明显，关注宏观支撑

观点小结

核心观点：中性本周玻璃期货价格小幅上升。供应端，截至2025年2月13日，玻璃周内供应持续略降，玻璃产线冷修两条线；需求端，截至2025年2月17日，玻璃深加工企业订单天数均值4.1天，环比1月15日-18%，同比-35.9%。目前下游深加工复工情况相对缓慢，接单情况一般；库存端，浮法玻璃整体持续累库。

现货：中性本周浮法玻璃现货市场成交价格重心小幅下降。截至2025年2月20日，全国浮法玻璃均价1340元/吨，环比2月13日下降10元/吨。

供应：中性偏多玻璃周内供应持续略降，玻璃产线冷修两条线。截至2025年2月20日，全国浮法玻璃日产量为15.53万吨，较2月13日-1000吨。根据隆众口径，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计297条，其中在产226条，冷修停产71条。

需求：中性偏空截至2025年2月17日，玻璃深加工企业订单天数均值4.1天，环比1月15日-18%，同比-35.9%。目前下游深加工复工情况相对缓慢，接单情况一般。

基差：中性本周沙河地区玻璃05基差呈现走弱趋势。截至2025年2月21日，沙河FG05基差为-71，较2025年2月14日变动-38（环比-115.15%）；沙河FG05基差为-129，较2025年2月14日变动-42（环比-48.28%）。

库存：中性偏空本周浮法玻璃整体大幅累库，截至2025年2月20日，全国浮法玻璃样本企业总库存6555.9万重箱，环比+245.5万重箱，环比+3.89%，同比+20.84%。折库存天数30.4天，较上期+1.2天。

成本利润：中性根据隆众资讯，截至2025年2月21日，浮法玻璃以煤炭为燃料的浮法工艺生产毛利为109元/吨，较2月14日+3.3元（环比+3.11%）；浮法玻璃以石油焦为燃料的浮法工艺生产毛利为143元/吨，较2月14日-8.57元（环比-5.67%）；浮法玻璃以天然气为燃料的浮法工艺生产毛利为-82元/吨，较2月14日-4.28元（环比-5.49%）。

价格

浮法玻璃期货价格

浮法玻璃现货价格

沙河玻璃基差

湖北玻璃基差

原料日度均价

截至2025年2月21日，青岛炼化高硫焦弹丸焦型出厂价为2050元/吨，较2月14日无变动；秦皇岛动力煤市场价为719元/吨，较2月14日变动-22元（环比-2.97%）。

供应

浮法玻璃供应端

截至2025年2月20日，全国浮法玻璃日产量为15.53万吨，较2月13日-1100吨。国内浮法玻璃企业冷修损失量45210吨/日，本周全国浮法玻璃损失量31.29万吨，环比+0.78%。

根据隆众口径，截至2025年2月20日，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计297条，其中在产226条，冷修停产71条。

浮法玻璃装置冷修停产