来源：饲料市场 2月份以来，在需求回升、进口下降、政策托底等利好因素的驱动下，玉米价格呈现稳中上行趋势。全国现货均价2092.3元/吨，与上月同期相比涨幅3.25%；期货主力合约价格从月初的2277元/吨涨至月中的2305元/吨，到月末回落至2267元/吨，呈现先涨后跌趋势。 售粮进度加快市场心态乐观 基于往年同期行情，每年2月至3月份，东北产区会面临基层粮食卖压冲击，今年中储粮持续扩大收储规模，增加收储库点。同时，其他大型企业也扩大了收购规模，推动农户售粮和企业收粮进度进一步加快。据了解，目前东北三省一区和华北三省的售粮进度均在六成以上，部分地区在七成以上，快于上年同期。 随着政策对玉米的支撑力度增强，叠加玉米进口量下降，玉米现货价格逐步上涨。由于前期低品质玉米被逐渐消耗，市场上中、高品质玉米“价质同增”。基层农户对未来价格的期待较高，短期内售粮意愿不强；而贸易商收粮积极性较高，对玉米价格的预期也偏向乐观，带动现货价格偏强运行。 企业恢复开工需求预期向好 工业需求方面，随着玉米深加工产能扩张，加工企业利润好转，开工率回升，下游企业补库和采购需求有所提高。截至2月21日，玉米淀粉行业平均开工率63.52%，同比提高3%。部分企业为促进到货量而小幅提高收购价格，在市场看多心态以及加工企业提价促收的双重带动下，市场现货行情得到有效拉动，支撑玉米价格趋强运行。目前，东北地区深加工企业玉米
商品指数 小亚 03月05日 07:56 17
来源：饲料市场 2025年3月3日，美国政府宣布以芬太尼为由对所有中国输美商品进一步加征10%关税。美方单边加征关税的做法损害多边贸易体制，加剧美国企业和消费者负担，破坏中美两国经贸合作基础。 根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。有关事项如下： 中国对美国鸡肉、猪肉、大豆等农产品加征关税 一、对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税，具体商品范围见附件1。 二、对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税，具体商品范围见附件2。 三、对原产于美国的附件所列进口商品，在现行适用关税税率基础上分别加征相应关税，现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。 四、2025年3月10日之前，货物已从启运地启运，并于2025年3月10日至2025年4月12日进口的，不加征本公告规定加征的关税。 国务院关税税则委员会
商品指数 小亚 03月05日 07:56 25
专题：光大期货热点追踪视频合集 光大期货0304热点追踪：紧急预警！中美关税大战升级，这些期货品种要爆了？
商品指数 小亚 03月04日 23:02 10
来源：广发期货研究 证监许可【2011】1292号 刘珂Z0016336朱迪Z00159792025年3月4日星期二 3月3日，美方宣布以芬太尼等问题为由，自3月4日起对中国输美产品再次加征10%关税。3月4日中国采取反制措施，国务院关税税则委员会宣布自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税，对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税，对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。针对此次反制措施浅析对于农产品板块主要品种例如大豆，玉米，棉花方面的影响。 （1）豆粕 国内豆粕盘面近期已较为充分交易了中国反制预期，公告出来后，市场反应较为冷静。中国是美国最大的大豆出口国，出口占比接近70%，至2025年8月，美国大豆尚有近30%的大豆未装船，美豆能否完成18.25亿蒲的需求预期，不确定性较大，或进一步影响美豆24/25年度平衡表，库销比或再度上行。但当前正值美豆种植意向确认阶段，此阶段出现对美大豆反制政策，或影响2025年市场大豆播种积极性，且目前大豆/玉米比价已处在历史低位区间，不排除贸易摩擦升级，会进一步影响美国农民大豆的种植预期。 中方加征10%关税，直接导致国内进口成本上升，美豆进口榨利进一步转差，市场将会更为依赖巴西大豆。目前巴西大豆收割进度已回升至正常水平，装船也在陆陆续续跟进，进入4月份，国内大豆到港将会持续恢复。今年巴西大豆产量预
来源：国投期货研究院曹凯 美国3月4日起再对中国加征10%关税，2025年累计加征关税20%，短期对于中国商品关税加征幅度超出市场预期；国内也对美国的关税政策进行了反制，其中对于美棉加征15%的关税。经国务院批准，自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税，对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。对原产于美国的附件所列进口商品，在现行适用关税税率基础上分别加征相应关税，现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。2025年3月10日之前，货物已从启运地启运，并于2025年3月10日至2025年4月12日进口的，不加征本公告规定加征的关税。 1.24/25年度中国对于美棉的进口处于多年低位 截至2月20号，24/25年美棉的累积签约量为225万吨，同比偏低7%；其中中国的累积签约量为19.1万吨，同比减少80%。24/25年度中国对于美棉的采购十分克制，中国对于美棉签约处于近十年最低的水平，多数年份中国对于美棉的采购在50-80万吨左右，高的年份在100万吨左右，而今年截至目前累积签约仅19万吨。 23/24年度中国年度进口324万吨，对于美棉和巴西棉采购都比较积极，国内储备库也得到补充；2024年棉纺需求总体表现偏弱，利润较差；24/25年度国内棉花产量大幅增加，2024年滑准税发放额度较低
商品指数 小亚 03月04日 23:02 15
2025/3/4 近年来，中国对美豆的依赖程度大幅降低，而巴西大豆作为最大的替代市场，对中国出口占国内进口总量已超70%。2025/26销售年度，自去年10月至12月统计，中国累计进口大豆2318万吨，其中33%来源美国，54%来源巴西。对比2020年10-12月，国内进口大豆中59%来源美国，32%来源巴西。以往3月过后，进入南美大豆供应季节，美豆对国内出口会出现季节性收缩。近五年，国内3月到9月累积进口美豆约820万吨左右，仅约国内进口总量的13%。 目前美豆出口已完成预期目标的90%，后期出口压力不大，且南美大豆丰产即将上市，美豆出口报价很难给出性价比。此外，中国对原产美国大豆加征10%关税后，预计国内除部分储备采购外，大部分需求将转向巴西市场。最直接的影响就是，巴西大豆对华出口价格抬升，而CBOT大豆期货市场运行平稳，最终国内市场尽管在本销售季无明显供应短缺风险，但进口大豆成本可能会上涨。现阶段CBOT大豆基于美国加征关税引发其农产品出口风险增加而走弱，但CBOT大豆市场底部支撑依然强。除2025/26产季美豆减产预期支撑外，美国国内不排除出现像提高清洁能源掺混补贴等政策，以此来提振国内大豆消费，并缓解出口压力。由此可能强化国际市场油脂强蛋白粕弱的格局，并进一步影响到国内油粕市场。 国内市场，近期国内豆粕市场波动主要是围绕中美涉农产品贸易政策交易。今日市场预期兑现后，豆粕盘
商品指数 小亚 03月04日 23:02 12
期货大咖聊大宗|中信期货黄笑凡：纯碱关注回踩试多机会
来源：大地期货研究院 观点小结 核心观点：偏多3月开机差供应紧张，且中国对美豆加征10%，将利多巴西大豆升贴水，拉高国内豆粕交易重心。从基本面看，中美贸易更利多远月M11、M12、M2601等美豆季，M7-11、M9-1反套为主。 现货基差：中性3月供应紧张，继续支撑现货基差高位运行。中美贸易战，4月中下后美豆到港预估减少，将缓解巴西季的高库存压力，也有利于远月基差上涨。 南美大豆：中性巴西收割和装船加快，将冲击中国市场。但中国对美豆加征关税，将提升对巴西豆的依赖度，利多巴西大豆升贴水和对华出口，倾向于增加国内进口成本。 美国大豆：中性新作面积大幅下降，或利好25/26年度，天气仍有炒作空间。且中美贸易战或继续下调美豆面积，增加远月炒作空间。 进口采购：中性5月后缺口大，若集中采购巴西豆，或增加成本。9-1月对美豆的采购少，利好远月价格。 大豆到港库存：近强远弱3月到港少，4月上量，5月到港多国内或累库，供应宽松延续至8月前后。 豆粕消费库存：中性2月开机和豆粕消费上调，3月供应紧张下调开机。整体2-3月豆粕库存相对偏紧。 宏观层面：利多贸易关系（中美、中加等），海关政策，物流，汇率等等。 01 巴西收割出口加快 但基差上涨 巴西装船加快 巴西2月排船：路透显示，2月装运962万吨，其中对华装运736万吨。目前3月排船量已有496万吨。 上年2月实际出口661万吨。另一家机构跟踪，
期货大咖聊大宗|中信期货黄笑凡：甲醇关注做多机会
商品指数 小亚 03月04日 23:02 24
今天，国内期货市场再次出现了普遍下跌的行情，同花顺商品指数走出坚挺阴线，但还没有向下突破咱们之前一直提到的支撑区间。我们认为，今天的普跌行情或许是起跳之前的深蹲，也可能是市场对油价悲观情绪的短期传导，毕竟原油可是“大宗商品之王”，所以综合来看，咱们短期在大方向上还是不太适合以偏空的观点看待整个市场。 咱们早上虽然聊过原油，但为了让大家对原油市场的现状有一个更加清晰的认识，所以我们现在再来重点谈谈这个品种。今天我被问到的最多的一个问题，就是OPEC+按原计划在4月增产原油的消息为什么会引发如此剧烈的价格波动。是的，很多朋友非常细心，他们知道此前在有传言说OPEC+将再次推迟此次的增产计划时，而俄罗斯副总理当时还专门对此进行过辟谣，也就是说，OPEC+将按既定计划在4月增产这件事并不新鲜，按理不会对市场产生如此明显的影响。 但咱们要知道，市场在不同阶段对于供需因素的解读方式与力度也会不同，这个特点咱们虽然无法以量化的手段进行解析，但如果您在对某个品种进行长期跟踪之后，就一定会对此深有感触。最初，OPEC+减产原油的行动提振了油价，道理很简单，供应少了。之后，OPEC+又多次表示要延长减产行动，那么这一开始确实是再次给予了油价供应支撑，但随着时间的推移，OPEC+对于延长减产行动的表态被市场更多的朝着悲观的需求预期去进行解读了，毕竟需求要是好的话，谁不愿意多生产、多赚钱呢？那么这个时候，
商品指数 小亚 03月04日 23:02 27
CCMN国际市场评述：今日伦铝涨跌不定，盘面震荡，LME三个月北京时间14：54报于2610美元/吨，较上一交易日结算价跌3美元/吨，跌幅0.10%。 长江铝业网国内市场：今日沪铝主力月2504合约，开盘价报20720元/吨，盘中最高20755元/吨，最低20595元/吨，昨日结算20635元/吨，尾盘收至20630元/吨，跌5元，跌幅0.02%；沪铝主力月2504合约全天成交量115799手减少9837手，持仓量189822手减少5965手。 今日沪铝主力合约呈震荡走势，午后窄幅走弱。近期在特朗普的关税威胁下，经济衰退交易有所升温，风险资产价格继续承压；同时，美国经济存在滞涨风险令美联储被迫维持谨慎宽松立场，宏观多空交织，沪铝震荡运行。基本面，沪铝供应端产能维稳，铝锭社库累积速度明显放缓，并仍处于同期相对低位；随着消费旺季到来，终端加工龙头企业开工率保持复苏态势，现货贴水幅度也有所收窄。市场对“两会”及传统消费旺季“金三银四”的预期仍持乐观态度，继续支撑铝价高位运行。但海外宏观事件干扰较大，且三月旺季成色有待验证，预计沪铝主力04合约价格运行区间或在2.05-2.09万元/吨，大概率维持区间震荡。操作建议，以震荡思路对待。 CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格20590-20630元/吨，跌20元，贴水55-贴水15，跌10元；广东现货20570-20620元/吨，跌10元
商品指数 小亚 03月04日 23:02 31
来源：CFC商品策略研究 作者|中信建投期货研究发展部刘昊 本报告完成时间|2025年3月4日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 核心事件：2025年3月3日，美国政府宣布以芬太尼为由对所有中国输美商品进一步加征10%关税。3月4日，国务院关税税则委员会发布关于对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告，公告声明自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税，其中对自美国进口大豆（非种用转基因黄大豆、非种用其他黄大豆）加征10%关税。 1．内外盘背离：美盘承压、巴西升贴水上涨及内盘豆粕偏强 短期逻辑：美国对华加征关税（现实）→中国反制且大豆在清单内（现实）→美豆出口需求萎缩，巴西出口需求提振（预期）→美盘下挫（情绪），巴西CNF上涨→豆粕情绪上利多，实质上涨幅度取决于CBOT大豆与巴西CNF报价波动幅度。 巴西CNF上涨极限理论上应满足： 2024/25年度美豆已基本完成出口计划，对华加征关税与中国反制措施对CBOT大豆实质影响有限，更多是情绪冲击，新的指引等待3月种植意向报告发布。 2．油粕比或承压 关税措施落地叠加3月国内进口大豆到港量偏少，短期油厂挺粕意愿强烈，豆粕期
商品指数 小亚 03月04日 23:02 30
现货黄金站上2900美元/盎司，创3日新高。
商品指数 小亚 03月04日 23:02 35
来源：SMM硅世界 根据SMM市场交流，2025年2月份工业硅产量在28.95万吨，环比减少1.45万吨降幅4.8%，同比减少16%。2025年1-2月工业硅累计产量在59.36万吨，同比减少9.7万吨，降幅14%。 2月份工业硅产量环比减少主要因为2月份生产天数少，如果按照日均产量来算，2月份平均日产表现高于1月份。2月份仅较少数硅企有减产或停产情况，多数硅企保持平稳开工水平，因新疆头部企业及个别新建产能有检修复产或新增投产情况，故工业硅日度供应量表现持续增加态势。 从分省份供应看，新疆、内蒙古、甘肃三地硅企表现较高开工率，三地累计供应占比高达80%以上，川滇供应占比不足6%。南方硅企成本高企叠加低迷的工业硅行情，北方供应占比极高的状态在近几月将得以维持。 3月份，随着前期新复产硅炉产量释放，叠加3月份个别硅企仍有新增复产预期，以及生产天数的增加，3月份工业硅产量预期有较大幅度增加，预计产量增至34万吨附近。 （转自：SMM硅世界）
商品指数 小亚 03月04日 14:24 24
2025年3月4日，午后开盘，油脂油料期货直线拉涨，豆粕涨近2%，豆一涨超1%，菜粕、豆二涨近1%。
商品指数 小亚 03月04日 13:40 24
国务院关税税则委员会关于对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告 税委会公告2025年第2号 2025年3月3日，美国政府宣布以芬太尼为由对所有中国输美商品进一步加征10%关税。美方单边加征关税的做法损害多边贸易体制，加剧美国企业和消费者负担，破坏中美两国经贸合作基础。 根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。有关事项如下： 一、对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税，具体商品范围见附件1。 二、对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税，具体商品范围见附件2。 三、对原产于美国的附件所列进口商品，在现行适用关税税率基础上分别加征相应关税，现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。 四、2025年3月10日之前，货物已从启运地启运，并于2025年3月10日至2025年4月12日进口的，不加征本公告规定加征的关税。 国务院关税税则委员会 2025年3月4日 附件1加征15%关税商品清单．pdf 附件2加征10%关税商品清单．pdf
卓创资讯生猪市场分析师朱泽坤 【导语】春节假期过后，生猪价格下降，同时伴随着2025年以来生猪饲料原料成本逐渐提升，2月份生猪自繁自养盈利、仔猪育肥盈利均环比下降。节后养殖端担忧育肥盈利空间有限，补栏仔猪积极性下降，7公斤仔猪价格出现下降走势。 2月份猪价下跌导致生猪养殖盈利下降 进入2月份以来，生猪价格降后盘整，全国外三元生猪交易均价由2月5日的15.61元/公斤最低降至11日的14.51元/公斤，截至28日，全国生猪交易均价为14.69元/公斤，2月份生猪月均价为14.87元/公斤，环比降幅5.71%。 伴随着生猪价格下降，生猪养殖盈利缩减，截至28日，卓创资讯监测全国生猪自繁自养盈利为189.23元/头，仔猪育肥盈利为114.77元/头。2月份生猪自繁自养理论盈利均值208.00元/头，环比跌32.84%；仔猪育肥理论盈利均值100.30元/头，环比跌48.16%。 饲料成本提升进一步加速养殖盈利缩减 进入2025年以来，生猪饲料的主要原料玉米和豆粕的价格均呈上涨趋势，据卓创资讯监测数据显示，截至2月28日，全国玉米均价为2121.96元/吨，较年初涨幅5.49%；全国豆粕均价为3681.39元/吨，较年初涨幅25.56%。2月份玉米月均价为2090.24元/吨，环比涨幅3.24%，豆粕月均价为3610.86元/吨，环比涨幅18.39%。 冬季气温偏低，生猪日采食量处于偏高水
商品指数 小亚 03月04日 12:08 14
卓创资讯鸡蛋市场分析师李阳 【导语】年后需求淡季，高产能模式拖累2月鸡蛋均价创历史新低。转入3月鸡蛋供应压力进一步增加，但是市场需求将进入逐渐恢复阶段，行情或逐步好转，3月蛋价有望小幅回升。 2月鸡蛋均价创历史新低 历年阳历2月多正值春节假期前后，市场交易量有限，加之贸易端年前清库，养殖端库存积压，共同塑造2月为传统消费淡季。2025年鸡蛋供应持续增多，整体处于“高产能模式”，加之业者对行情预期偏悲观，市场需求始终较为低迷，年后蛋价低位开市，鸡蛋价格始终处于相对低位，2月鸡蛋均价再创新低，截至2月28日，全国主产区月度鸡蛋均价3.22元/斤，为近五年2月均价最低点。3月初受中原部分地区暴雪天气影响，鸡蛋运输道路交通受阻，终端人流量处于相对低位，一定程度上压制了市场需求复苏的动力，鸡蛋价格弱势走低。截至3月3日，全国主产区日度鸡蛋均价3.39元/斤，较月初跌幅1.45%。 供应继续增加，需求有所回升 供应方面3月份鸡蛋的供应量或继续增多。根据蛋鸡的生长周期，新开产的蛋鸡来源于2024年11月前后补栏的鸡苗。2024年10-11月蛋价虽然震荡走低，但养殖利润尚可，且养殖单位有出栏计划，因此对鸡苗需求提升，种鸡企业排单加快，11月份鸡苗销量增加。因此，3月份新开产蛋鸡理论值继续增多，对鸡蛋供应量存支撑作用。年后蛋鸡饲料成本有所提升，加之年后蛋价偏低养殖盈利收窄，结合2月老母鸡出栏日龄提前
商品指数 小亚 03月04日 12:08 16
【ccmnn摘要】贸易摩擦风险持续扰动市场，隔夜伦铅震荡收涨0.38%；两会扶持政策预期升温，铅蓄电池需求改善可期沪铅底部存有支撑，料今现铅持稳。 【ccmn.cn铅期货市场】隔夜伦铅偏强震荡，开盘报1994.5美元/吨，高点报1999.5美元，低点1983美元，尾盘收于1994.5美元，涨7.5元，涨幅0.38%；成交量4724手减少1040手，持仓量144579手增加1311手。沪铅2504主力合约宽幅震荡，收于17260元/吨，涨15元，涨幅0.09%。 长江铅业网（pb.ccmn.cn）今日现货铅价行情预估：国际市场避险情绪反复，欧美对华加征关税传闻及地缘政治紧张局势持续扰动大宗商品市场，但铅价未出现大幅波动，显示短期利空已被部分消化，隔夜伦铅偏强震荡收涨0.38%至1994.5美元/吨，多空博弈谨慎，资金观望情绪较浓。中国两会提出“新质生产力”发展目标，新能源车产业链及储能领域政策红利可期，铅蓄电池作为核心材料之一，需求改善预期强化，为沪铅提供底部支撑。国际矿山产能释放缓慢，南美地区雨季或进一步影响铅精矿运输，原料成本高企支撑冶炼厂挺价意愿，国内再生铅开工率回升，但废电瓶回收价跟涨有限，利润压缩压制产能扩张，成本端形成坚固支撑，预计今现铅持稳。（长江有色金属网cjys.cn研发团队0592-5668838）
商品指数 小亚 03月04日 12:08 18
【ccmn.cn摘要】美国制造业指数滞胀美元跌离两周高位，隔夜伦锌收涨1.43%；下游刚需补库带动现货成交放量，期现价差扩大贸易商活跃，料今现锌上涨。 【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌坚挺走强，开盘报2810美元/吨，高点报2860元，低点2807.5美元，尾盘收于2838美元，涨40元，涨幅1.43%；成交量11197手减少93手，持仓量223499手减少2288手。沪锌2504主力震荡走高，收于23820元/吨，涨175元，涨幅0.74%。 长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：美国制造业PMI数据不及预期，叠加美联储放缓加息预期升温，美元指数跌离两周高位，大宗商品普遍受益，伦锌受此提振收涨1.43%，报2838美元/吨；沪锌主力2504合约跟涨0.74%，收于23820元/吨，宏观层面“弱美元+经济软着陆预期”成为锌价短期支撑主线。部分资金短期获利了结，沪锌则呈现震荡走高态势，虽涨幅不及外盘，但夜盘资金仍偏好低估值品种。国内现货市场受下游刚需补库推动，成交显著放量，镀锌企业逢低采购意愿增强，叠加部分贸易商囤货行为，导致现锌升水扩大，期现价差进一步拉开，市场情绪偏向乐观。海外矿山一季度产量释放平稳，国内冶炼厂检修尚未集中到来，供应压力暂存，镀锌板块开工率维持高位，家电、汽车等终端消费旺季临近，叠加基建投资政策预期，需求端或逐步发力，宏观利好与基本面改善形成
商品指数 小亚 03月04日 12:08 21
来源：湖畔新言 春节之后，顺丁胶价格大幅下行，原因主要有两个：一是由于需求的走弱，顺丁胶库存去化极其艰难，库存压力大。二是丁二烯由于负荷极高加上假期批量货源到港，春节超预期累库，价格持续下跌。 后期，从顺丁胶自身看，其新产能少，负荷难以大幅提高，需求端成为关键点。需关注汽车以旧换新政策边际效应变化。从原料丁二烯看，不确定性较大。一方面，国内装置将迎来集中检修。另一方面，裕龙炼化二线以及埃克森美孚新装置也有望在近期投放。这两套新装置丁二烯外放量大，投放之前就可能引发市场恐慌。另外，今年全球可能出现石脑油供应缺口，因此需格外关注韩国装置的稳定性。目前东北亚丙烷贴水石脑油50美金以上，韩国装置存在以丙烷替代石脑油进料的可能。若替代发生，丁二烯出率将下降三分之一。 1、丁二烯负荷极高，集中检修即将开始 1月，丁二烯经历了一波快速去库，港口库存下降至1.5万吨左右的低水平。这轮去库原因主要在于，12月-2月，丁二烯下游投放产能远大于其自身。这段时间内，丁二烯仅投放了裕龙岛石化一套20万吨装置，且这套装置下游配备了15万吨的顺丁胶装置和6万吨的丁苯胶装置，仅有少许的外放量。但丁二烯下游除了裕龙石化之外，还投放了4.5万吨SEBS装置、5万吨己二腈装置、22万吨丁苯胶装置、30万吨的浙石化装置、9万吨SBS装置以及4万吨丁腈橡胶，共计折合丁二烯产能约36万吨。 春节期间，丁二烯港口库存超预期大幅
商品指数 小亚 03月04日 12:08 19
来源：湖畔新言 新湖观点： 3月两会召开，2025年经济目标将落地，市场关于会议的预期在盘面价格中基本体现，不过需要关注会议是否有超预期的数据。海外政策不确定性影响国内出口。 3月螺纹产量将继续季节性回升，钢厂利润将影响螺纹产量恢复进度。而热卷将继续维持高供应，暂未见到产量下降的迹象。 需求方面，春节之后螺纹热卷需求季节性回升，预计3月份需求达到峰值。国内地产销售数据环比回升，不过回升进度偏慢。新开工面积仍在寻底，地产开工拖累建材需求。基建方面，专项债发行加快，有助于缓解基建项目资金紧张情况，不过基建新开工项目增长乏力，导致基建项目施工增量不足。制造业受到以旧换新政策影响，产销数据继续维持较好表现。3月汽车家电等制造业产销数据恢复到正常水平，船舶订单增速高位，支撑板材需求。 出口方面，国内钢材出口受到海外关税及反倾销政策影响，短期钢材出口会受到影响。 库存方面，3月份螺纹热卷总库存拐点将显现，进入季节性去库阶段，但热卷总库存压力大于螺纹。 整体上看，3月份钢材价格表现取决于需求恢复的情况，预计3月成材价格将震荡偏弱，关注成材3月份的需求峰值表现情况。 供应分析： 螺纹产量季节性回升热卷供应处于高位 1月以来国内钢厂螺纹热卷以及电炉厂的利润变化不大，利润保持稳定。长流程钢厂利润保持稳定，尽管矿石价格表现强势，不过由于焦炭价格持续下跌，能够对冲部分矿石价格上涨，从而导致钢厂利润没有太大
商品指数 小亚 03月04日 12:08 22
蛋白粕： 周一，CBOT大豆下跌，市场担心美国农产品出口前景。且随着巴西收割加速进行，供应前景向好。美国周度出口检验报告显示，上周大豆检验量69.5万吨，较上周下滑21%，处于市场预估范围内。数据显示，巴西大豆收割50%，高于去年同的48%。马托格罗索收割进入最后阶段。国内方面，菜粕、豆粕领涨，豆二、豆一跟随。市场担忧中美贸易关系升级，大豆进口成本上涨。现货紧张问题无解给市场带来了强大的支撑因素。上周豆粕库存攀升，但本周预计下降，因本周大豆压榨预计159万吨，低于上周的190多万吨，因大豆供应偏紧。市场纠结于强现实和弱预期，操作上，单边短线参与。 油脂： 周一，BMD棕榈油收低，追随相关油脂跌势，马来西亚2月棕榈油出口下滑也拖累市场人气。船运数据显示马棕油2月出口换下滑8.5%-24.7%。天气预报显示，东南亚洪水风险将持续3月，不利于产量恢复。印尼表示3月毛棕榈油参考价为954.5美元，较2月下调0.93美元，3月关税124美元/吨，和2月持平。周一原油价格上涨，因中国制造业数据向好。国内方面，豆油和菜籽油上涨，棕榈油期价下挫。钢联数据显示，上周三大油脂库存微增0.37万吨，环比上涨0.18%，同比上涨6.22%，豆油和菜籽油上涨，棕榈油库存下降。中美贸易担忧升级，豆系和菜系上涨。棕榈油承压外盘，微跌，棕榈油和其他油脂价差修复。操作上，豆油短多参与。 生猪： 周一，在周边商品带动
商品指数 小亚 03月04日 12:08 20
来源：中粮期货研究中心 总结 二育：今年春节后山东部分二育养殖户已补栏，多为210-230斤左右，计划根据价格适时出栏。整体来看，二育养殖户对今年行情持谨慎态度，多数不倾向养大猪。 仔猪：预计3月中旬，随着天气转暖，仔猪需求将提升，价格也将随之上涨。本地调运商预计到5月份，仔猪价格可能上涨至600元/头以上。 一 二育群体 调研地点：山东省新泰市 养户分享： 养户1： 养殖规模：满栏产能2000多头。 去年情况：养了4批二育，正月十五后开始，每批约1500头，补栏体重200-210斤，40-50天出栏，体重280斤左右，饲料成本5元/斤。 今年计划：春节后补栏300多头，体重230斤以下，后续以边出边进为主。 养户2： 去年情况：补栏4批，每批300头左右。上半年养到280斤以下，下半年350斤左右出栏（农历11月）。 今年计划：暂未补栏，待观察后市猪价再做决定。 养户3： 养殖规模：3000-4000头大户。 去年情况：上半年养到280斤左右，随市价出栏，无固定时间。去年共2批。 今年计划：尚未补栏，将根据后市行情判断上猪时间，料肉比差异大（2.78-4.0），主要因饲料质量参差不齐。 养户4： 去年情况：出栏6批，去年此时补栏4车（600-700头），补栏体重170-180斤，出栏体重不超300斤。 今年计划：心态谨慎，养多大看情况。去年养二育的今年均计划继续，因为去年赚到了钱
昨晚，外盘商品期货除了贵金属和有色金属之外普遍下跌，其中原油的跌幅最为显著，无论是布伦特原油还是美国原油的跌幅都超过了2%，而这背后的主要推手，则是OPEC+在举办完线上会议之后，宣布将按原计划在4月提高石油产量，要知道，这可是OPEC+自2022年以来的首次增产。 正如我们之前所说的，一方面，特朗普曾承诺将通过增产原油来压低能源价格，从而抑制通胀风险，而近期美国不断增加的钻井数量也在一定程度上印证了这一承诺，另一方面，在全球能源转型的背景下，整体市场对原油的需求前景并不怎么看好，再加上市场对于俄罗斯原油的出口制裁将会被逐步解除的预期日渐强烈，美国和乌克兰于28号在白宫谈崩之后，已经有多位知情人士表示美国正在制定计划以放宽对俄罗斯的制裁，所以在这种背景下，油价近期的每一次上涨都是昙花一现，整体偏弱的波动已经成为了油价盘面运行的主要旋律，那么对于咱们来讲，后面对原油和原油系化工品，还是尽量要以偏弱思路来进行对待。 除了原油之外，昨晚外盘农产品的跌幅也相对较大，那么这个主要是因为特朗普强调对墨西哥和加拿大的关税政策已经没有谈判空间，25%的加征将于3月4号照常实施所造成的。毕竟被加征的对象，比如加拿大外交部长，已经明确表示将采取报复性措施，而美国又是大豆、玉米等产品的生产大国，所以外盘农产品的回落也就不足为奇了。那么在这种背景下，内外盘农产品的分化走势在短期当中可能还会延续。 信息来源
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3月3日，COMEX黄金震荡上行，收回此前部分跌幅，报收2904.1美元/盎司，涨幅1.95%。国内SHFE金夜盘高开高走，报收677.56元/克，涨幅1.29%。 ISM周一公布的数据显示，美国2月ISM制造业指数50.3，不及预期的50.8，1月前值为50.9。虽然仍延续1月时的扩张，但幅度微小，趋于停滞状态，新订单和就业均出现萎缩，同时材料采购价格指数飙升至2022年6月以来的最高水平。美国经济再添滞胀信号。与此同时，桥水创始人达利欧警告称，美国若不减赤字，三年内将面临债务危机。标普创年内最大跌幅，纳指抹平去年大选以来涨幅，市场避险情绪迅速升温，降息预期增强，美元走软，黄金重现上涨。 地缘政治局势依然紧张。欧洲推动军费增长计划，俄乌局势或有新变化，黄金的避险属性短期或继续支撑金价，短期偏强看待。 （资料来源：WIND，光大期货研究所） 撰稿：史玥明 从业资格证号：F03097365 投资咨询证号：Z0017563 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
早盘开盘，国内期货主力合约涨少跌多，沪镍、菜粕涨近2%，跌幅方面，燃油跌超4%，低硫燃料油（LU）、集运欧线跌近3%，SC原油跌超2%．
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周一，据彭博社报道，一名代表称，OPEC+将推进4月份增产石油的既定计划，并将在4月份之后继续提高产量。受消息推动，油价短线走低，WTI原油日内跌幅达2.5%，报67.89美元/桶，布伦特原油价格一度下跌2.8%，创近三个月来的最低水平。美国原油股全线重挫。 一位代表表示，出人意料的是，由沙特阿拉伯和俄罗斯领导的OPEC+将于4月增加每日13.8万桶的产量。这是为期数月的逐步增产计划中的第一步，旨在逐步恢复原油产量，目标是到2026年，分批增加总计220万桶/日的原油产量。 上述消息出炉后不久，OPEC+发布声明确认，决定开始增加石油供应。OPEC+可能会根据市场条件决定暂停、或扭转决定。这种灵活性将使其能够继续支持原油市场的稳定。OPEC+认为市场基本面是健康的，前景正面。 此前原油交易员们普遍预期OPEC+会再次推迟重启增产。油价过低使沙特及许多OPEC成员国难以维持政府开支，同时全球市场预计今年晚些时候将出现供应过剩。 华尔街见闻网站此前文章提到，路透社援引知情人士报道称，OPEC+在推进4月份提高石油产量方面迟疑不决，因为特朗普关税和美西方对伊朗和俄罗斯制裁存在不确定性的缘故。俄罗斯和阿联酋可能会劝说OPEC+按原定计划推动增产石油；不过，“老大哥”沙特和其他产油国倾向于推迟增产计划。 从最新情况来看，在美国总统特朗普多次要求降低油价的压力下，OPEC+最终决定继续推进恢复
商品指数 小亚 03月04日 08:32 23
农产品阳澄论剑 2024年12月中豆粕盘面开始见底，春节后快速上涨，特别近月合约，豆粕现货及近月大涨后，市场开始出现整理，2月末豆粕主力5月再度上涨。过去2个多月豆粕上涨因素有所演变。 12月中到2月初豆粕走强因素大体归纳如下： 1）长时间美豆1000下方，美国种植亏损、巴西种植不赚钱； 2）市场对巴西丰产利空计提到位，长时间低价，消耗了利空； 3）11月中到12月市场交易中国做了一些特朗普上台贸易不确性采购，美豆价格和国内豆粕价格承压消化了，但市场没有充分考虑巴西播种延后带来到港量延后因素； 4）国内饲料需求4季度需求持续旺盛，特别是1季度饲料需求增幅显著，作为年后豆粕涨价重要强化项支撑豆粕春节后表现强势。
商品指数 小亚 03月04日 08:02 22
本周观点 1）行情回顾： 沥青期货价格震荡回落。油价震荡走弱，沥青后期跟弱，拖累力量逐渐向成本端倾移。因原油成本端滑落带动利润有所改善，刺激供应小幅增加。随着天气逐渐回暖北方需求释放，而南方需求则受降雨影响。总体来看，库存偏低位仍给予沥青价格支撑。 2）基本面数据： 期价：截止2月28日，沥青主力合约收于3689元/吨，环比2月21日3858元/吨回落169元/吨，跌幅4.4%。 现货：截止2月28日，山东重交沥青现货价为3750元/吨，环比2月21日3790元/吨回落40元/吨，跌幅1.1%。 基差：截止2月28日，山东期现基差录得61元/吨，环比2月21日-68元/吨上涨。 供应：2月28日当周，中国沥青产量为49.3万吨，环比2月21日当周45.9万吨上涨7%。 需求：2月28日当周，24家样本企业销量为24.54万吨，环比2月21日当周23.52万吨上涨4%。 库存：2月28日当周，国内27家样本企业沥青厂内库存为54.5万吨，环比2月21日当周56.4万吨下跌3%。 利润：2月28日当周，经钢联测算的山东沥青生产毛利为-548元/吨，环比2月21日当周-563元/吨上升。2月28日，BU-Brent裂解差为-2.93美元/桶，环比2月21日-0.44美元/桶回落。 3）短期观点： 单边：油价偏弱震荡，沥青价格跟随后期从高估值位置跌落。目前原料问题相对紧张问题尚未解决，沥青
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