2022-06-24 20:39:14
今年以来在新兴市场最受欢迎的交易——押注大宗商品出口国——如今正在失去吸引力。
在2022年的前5个月，由于俄乌冲突爆发后大宗商品价格飙升，巴西、墨西哥和南非这些大宗商品出口国的货币和债券在发展中经济体中表现最好。
然而，近段时间以来，随着需求放缓引发的抛售以及对全球经济衰退的担忧加剧，大宗商品价格大幅下跌，标普高盛(286.17 1.63 0.57%)商品指数（S&P GSCI）已较6月初的8年来高点下跌近10%。美联储收紧货币政策的举措削弱了流动性，并加剧了风险较高资产的前景，而这对于押注大宗商品出口国的新兴市场投资者来说无疑是个坏消息。新加坡银行固定收益研究主管Todd Schubert表示：“大宗商品价格上涨给新兴市场带来的繁荣已经接近尾声。经济严重衰退的风险不断上升，这将进一步削弱对大量大宗商品的需求。”
数据显示，巴西雷亚尔（巴西货币）在今年前5个月时间里上涨了18%，而6月份至今则已经下跌了约10%。智利、哥伦比亚、南非等国家的货币也有类似情况。大宗商品遭遇的打击使得摩根士丹利(73.97 -0.43 -0.58%)资本国际新兴市场货币指数（MSCI Emerging Market Currency index）出现了两年多以来最严重的季度跌幅。Natwe(6.27 0.85 15.68%)st Markets新兴市场外汇策略师Galvin Chia表示：“我现在会对大宗商品出口国的货币采取更保守的态度，因为全球经济增长放缓和全球通胀可能见顶的趋势似乎将继续打压大宗商品市场。”
花旗集团则敦促投资者押注美元兑发展中国家货币将进一步走强，包括Dirk Willer和Luis Costa在内的策略师周四表示，随着大宗商品价格下跌，发展中国家（尤其是大宗商品出口国）的货币“可能会出现更广泛的疲态”。
随着一些政策制定者宁愿冒着经济衰退的风险也要抑制居高不下的通胀，大宗商品价格可能仍有下跌空间。因此，在2022年剩余时间里，包括石油、天然气、粮食和黄金等大宗商品的价格走势将备受关注。
汽油和柴油等成品油的供应短缺及其造成的价格飙升无疑是石油市场目前的热点。下半年的一个大问题是，在油价飙升的情况下，需求能否继续维持强劲？
各种维持消费的燃油补贴加上炼油产能有限共同推高了油价。根据美国汽车协会（AAA）的数据显示，最近几周，美国汽油价格有所上涨，目前均价为每加仑4.98美元，略低于上周创下的纪录。汽油价格目前已成为通胀的主要推手，而通胀则成为拜登的主要政治负担。拜登本周一表示，计划在本周决定是否暂停征收联邦汽油税，以缓解汽油价格飙升的影响。
对于石油市场接下来的走势，各方尚未达成共识。但可以预期的是，有关OPEC+的增产幅度的讨论将会更加激烈，尤其是如果油价持续高于每桶100美元的话。而据消息人士称，OPEC+在8月可能会增产64.8万桶/日，以缓解油价飙升和通胀压力。
花旗集团资深石油观察人士Ed Morse表示，由于“经济增长遭遇强劲阻力”，油价将在第四季度回落至每桶80美元。高盛则明显看涨油价，并称油价需要进一步上涨才足以降低需求增长。
