2018-05-21 10:16:54
近十年来，在美股市场投资亏损是非常困难的。但在金融市场中，过去的收益并不能代表对未来的预测。来自摩根士丹利的分析师声称，在未来的十年内，美国股市难以再现曾经的辉煌。目前，美国社会的消费水平正创下五年来的新低，其GDP也随之降低。2018年美国第一季度GDP的年化增长率为2.3％，低于前三个季度的平均水平（3%）。 在摩根士丹利分析得出上述观点的过程中，一个重要的关注点便是央行政策。越来越多的投资者正在把央行的政策作为基本面分析中的主要风险因素。尤其是当下美联储试图让美国经济脱离宽松的货币环境的做法。一直以来，美国中央银行主要从两方面调节货币政策，分别是提高利率和缩小资产负债表的规模。可以说，较低的利率和美联储的债券购买计划是过去十年里股市大规模反弹的主要原因。就目前来说，随着这一政策的改变，股市可能会离开曾经的微损时期，而这一影响或许会持续数年。
未来美国股市应该还会处于渐进上行趋势中
恍然间，美国这一轮历史山第二长的牛市已经走过了近十年，我们在研究这一波美股牛市是否将要走向终结时，需要先明白这一轮牛市因何而来，那么当这些因素变化时，就可以明白牛市还能不能持续了。
首先，不得不承认，宏观基本面向好是牛市的根本原因。由于原材料以及税收负担减轻等多种因素，美国企业在整体经济处于复苏阶段的情况下大部分均实现了盈利的增长。而且，其中重要的权重股特别是苹果，谷歌等等，利润都得到了不同程度的上涨，这些公司蹿升的市值也都拉动了大盘指数。
相对应的，美国近几年非农就业人口数也在上升，达到了六年来的最高点。再加上前几年美联储的低息政策和美联邦政府去监管化，提升基础设施支持等政策，都为这一轮牛市注入了动力。在加上近十年来美国基础货币的大幅膨胀，让大量的资本流入到了美国股票市场。
近一段牛市的波动主要来源于美联储加息，货币流动性趋紧，再加上投资者趋于理性，经过了十年的上涨，很多公司估值较高，市盈率也均达到高位。
但笔者认为，这些因素并不能阻碍美国经济整体向好的客观事实，所以，美国的十年牛市或许在短期内会因为最近的加息和市场期望波动而出现回调的迹象，出现一定的反复过程，但长期来看，鉴于整体经济形势向好，企业经营状况改善，减税与去监管化的政策利好，未来美国股市应该还会处于渐进上行趋势中。
您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。
