国鑫黄金：避险情绪挥之不去 金银高位小幅上扬

　　一周行情回顾

　　上周贵金属的行情走势均以上涨节奏为主。其中，现货白银的上涨幅度最大，高达3.56%，最高上冲至3641，最终收于3605，周K线收中阳线。钯金与铂金上涨强度分别次之。而上周基本金属的行情走势均以下跌节奏为主，其中，现货铜最弱，跌幅达4.21%；镍次之，跌幅达3.15%；铝跌幅0.19%。

　　IMF发布最新全球经济预测

　　国际货币基金组织（IMF）20日发布了最新的《世界经济展望报告》，和去年10月份的展望报告相比将今明两年全球经济增长的预测均下调至3.5%和3.7%。

　　此次IMF对欧美发达经济体的展望结果分化明显，其中，美国是唯一增长预测被IMF上调的主要经济体。而IMF却将欧元区今明两年的经济增长预估分别下调至1.2%和1.4%，这预示着美国经济复苏强劲，而欧元区经济复苏依然面临挑战。

　　对于新兴经济体而言，IMF的最新报告将今明两年新兴市场和发展中经济体的增长预估分别下调至4.3%和4.7%，这预示着新兴经济体增势趋缓。IMF预计，中国经济今明两年的增速将分别为6.8%和6.3%，比上次预测分别下调了0.3和0.5个百分点。

　　上周IMF对全球经济增长预测的下调在一定程度上增加了市场的避险情绪，利多贵金属，利空基本金属。

　　中国国新办举行国民经济运行情况新闻发布会

　　1月20日，国新办举行国民经济运行情况新闻发布会。中国官员在此次新闻发布会上表示，2014年，中国克服了诸多压力和挑战，顶住经济下行的压力，国民经济实现了7.4%的全年经济增长目标。个人认为，尽管中国政府抛出了经济"新常态"的提法，而中国股市也因改革预期在2015年牛冠全球，但是，目前中国经济仍延续着下行格局是不争的事实。

　　德国及欧元区1月ZEW经济景气指数表现靓丽

　　上周二数据显示，德国公布的1月ZEW经济景气指数上升至48.4，创11个月新高。而欧元区1月经济景气指数则延续反弹势头，创下六个月来的新高，这或许表明，投资者认为欧元区经济复苏，后市将逐渐企稳。

　　欧央行利率决议

　　上周市场的重大风险事件非欧央行利率决议莫属，在利率决议后的新闻发布会上，德拉吉具体宣布了欧元区版的QE，一时间令市场一片欢腾，欧元快速跳水。因市场的避险预期，美指与金银齐涨也就实属正常。但是，由于月初至今市场对于欧元区宽松的预期已经得到了很好的释放，所以，在欧元区版QE宣布之后，金银涨幅有限，并未引发剧烈波动。

　　希腊大选

　　上周日，市场关注焦点主要集中于希腊大选的结果。而其结果在北京时间26日凌晨出炉，极左反对联盟Syriza最终赢得了大选，Syriza获得36.5%的支持率，而现任总理萨马拉斯领导的执政党"新民主党"只获得27.7%的支持率。希腊极左联盟的上台，可能会放弃紧缩政策，希腊债务违约和退出欧元区的变数加大，利空欧元。而现货金银等贵金属却因避险属性而获得利好提振，周一早盘纷纷高开。

　　本周关注的数据事件

　　技术面

　　现货白银

　　目前，现货白银短期走势呈现上涨节奏，大的趋势性方向尚不明朗。上周最高触及3641的高位，现阶段位于3650-3500的区间内高位震荡，其上涨主要是由市场避险情绪持续发酵所致，上方3600-3700的价格区间是日线三重底的重要阻力关口。

　　现阶段，现货白银只有站上3700才会打开进一步上涨的空间，如果跌穿回落至3500一线下方，现货白银的后市很可能再度延续之前的空头节奏。因此，建议白银投资者本周在3650-3500高位区间内高抛低吸，短线博弈为主。此外，投资者要注意短线博弈单的点位很重要，不建议追单操作。

　　现货铝

　　上周基本金属整体走弱，其中现货铜走势最弱，本周现货铝走势上补跌的概率较大，而且做空点位较好，操作机会值得关注。目前现货铝日线图M顶形态明显，上方11500-11600的价格区间是M头的颈线位，压制作用明显，建议投资者把握11500附近顺势逢高做空的好机会，止损11600一线上方，止盈在10754的前低附近。