2022-04-04 19:25:22
基本消息面
4月4日美股盘前，拼多多涨近8.32%。
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有着“夜店拼多多”、“酒水界蜜雪冰城”和“夜间星巴克”称号的海伦司，在上市一年后，日子却越来越不好过。
作为国内首家也是目前唯一上市的小酒馆，海伦司在清明节前夕公布了上市后的首份财报。与增长的营收和经营规模截然相反的是，该公司在2021年净利润亏损达到2.3亿元。在荷尔蒙爆棚的小酒馆里，这显然不是能令人兴奋的数字。
资本市场的反应更为激烈。截至4月4日收盘，报价13.78港元/股，相较历史最高价近乎腰斩。实际上，自2021年9月上市后，海伦司股价就从未超过其上市首日达到的最高价25.75港元/股。公司总市值也缩减到171.29亿元。
尽管被年轻人喝成“小酒馆第一股”，但上市似乎没能让这家企业赚到更多的钱，反而令其迷失在对规模的追逐中，企业的经营困境也逐渐显现。
海伦司创始人徐炳忠是湖北利川人，现年48岁的他，年轻时曾当过侦查兵，退伍后还做过三年保安。
在创办海伦司之前，徐炳忠也曾经历过几次失败的酒馆生意。为了不重蹈覆辙，他开始重视前期调研，在阳朔、桂林、大理、丽江等背包客经常出没的地方考察过，甚至还去过老挝。
2009年，带着从老挝开小酒馆赚来的第一桶金，徐炳忠在“宇宙中心”北京五道口，一个十分隐秘的民房里，开了海伦司的第一家店。整体空间风格主打东南亚异域风情，客户锁定在海外留学生上。
当兵的经历或许让徐炳忠对地形侦查有特殊的判断。当时那间民房的年租金只要20万，往前再走500米，价格就高出10倍。在繁华地段，选择偏僻位置，是徐炳忠的经营特色。他认为这样既能保证较低的租金成本，又不至于无人问津。
但海伦司留给外界最大的记忆点，是其低廉的产品价格。与部分酒吧每瓶啤酒15元至30元的均价相比，海伦司凭借10元以下的酒水单价，牢牢抓住年轻人最简单的快乐。
在此后的12年里，依靠这些经营思路，海伦司开始全国扩张，逐渐发展成连锁品牌。截至2022年3月25日，海伦司的酒馆数量已达到854家，较2021年末增加了72家，今年还计划新增900家。
然而，在一片高歌猛进声中，鲜少有人注意到，海伦司的第一家小酒馆已经悄然关闭。规模扩张并未让这家上市公司盈利。
更为棘手的是，亚汇网观察到，快餐、正餐、茶饮目前都盯紧了小酒馆这个市场。海伦司的经营压力可想而知。
中国食品产业分析师朱丹蓬表示，“新增酒馆数量，快速强占市场份额，在策略上是正确的，但背后如何做好运营管理，是海伦司要面对的一个巨大隐性风险。”
