2024-01-11 11:25:35
随着电视剧《繁花》的热映，近来A股市场上不乏涌现出对“繁花概念股”的炒作，不过若论全球范围内对上世纪90年代这个波澜壮阔的时代“致敬”最深的，或许还当属我们的近邻——日本股市。
本周四开盘后不久，日经225指数便一路强势升破了35000点大关，这已是该指数连续第三日刷新了1990年以来的最高水平。日经225指数的强势走高，反映出投资者在新年伊始对日股火热的看涨情绪。该指数去年就已全年上涨了逾28%，在2023年全球股指涨幅榜中位列前茅！
在《繁花》的故事线里，1990年春天，玲子收到阿宝的邀约，结束了在日本打工的岁月回到了上海，合伙开了一家主打本帮菜的餐饮店“夜东京”。
而“夜东京”的名字，或许即点出了剧中人物对那段在日打工青春岁月的怀念与回忆，也印刻着鲜明的时代烙印——在上世纪90年代初期，上海站在了时代上升的风口，处处是机遇；而日本，则正见证着繁华谢幕前的最后夕阳，“失落的三十年”的夜色即将笼罩这片大地。
不过眼下，伴随着日股的节节走高，至少在资本市场上，日本投资者脑海中对那已然久远的光辉岁月的回忆，似乎正被逐渐“唤醒”……
行情走势显示，与日经225指数目前位置持平的1990年3月，是日本大藏省(现为财务省)开始限制房地产贷款总量、股价从1989年末的泡沫经济顶峰开始下跌的初期。日本股市在经济低迷和国内外金融危机的影响下长期停滞，在美国金融危机后的2009年3月跌至7054点。不过从这一最低点开始，日经225指数在约15年间，已翻了近5倍。
新年伊始日股缘何还能那么牛？
在去年大涨之后，不少业内人士对今年日股的前景，原本其实并不那么看好，一方面，疯牛行情过后往往会迎来一段休整期，另一方面，投资者也普遍预期日本央行年内可能会结束长达近十年的负利率政策，并担忧紧缩政策可能会给股市带来一定压力。
然而，新年伊始日本市场的表现，显然给不少日本股民带来了“惊喜”。日经225指数上周创下了三个月来的最佳表现，今年以来已上涨了近5%，而同期标普500指数和MSCI世界指数仅基本持平，欧洲斯托克50指数下跌超过1%，MSCI亚太地区(日本除外)指数下跌了近4%。
对此，野村东方国际证券在近期报告中表示，2023年日本股市持续走强，其强劲表现主要得益于日本经济逐渐走出通缩；企业治理得到改善；以及日本作为亚洲投资多元化目标的吸引力增强。而该机构认为，这种基本面的有利因素，尚不会在2024年很快发生改变。
该机构表示，尽管随着美国利率下降，预计美元走弱和日元走强会带来一些阻力，但鉴于涨价文化的普及带动利润率改善，2024财年和2025财年日本企业将继续实现利润增长。
事实上，在日本股市开年强劲表现的背后，依然少不了去年火爆的“日特估概念”的强力助推。多年来，日本东京证券交易所持续帮助股价低于账面价值、以及资产价值被严重低估的日本公司制定资本改善计划，呼吁并推动了日本蓝筹公司大幅提高分红以及股票回购规模、进一步强化公司治理能力、积极参与新型技术探索与研究以及展开全球化竞争。
海外投资者在2023年净买进日本股票现货约3万亿日元，吸引他们买入的便是对日本企业盈利能力和企业治理改革的积极评价。
在新年伊始，石油资金买入日本游戏股的猜测也一度扮演了日股的东风。沙特阿拉伯的主权财富基金公共投资基金（PIF）本周二向日本关东财务局提交的变更报告显示，就增持了光荣特库摩控股的股份。
近年来，沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼已不断流露出了对日本游戏和动画的浓厚兴趣。2023年6月提交的报告显示，PIF不仅持有任天堂8.58%的股份，还投资了东映和卡普空。
地震对日本市场影响反倒“因祸得福”
值得一提的是，在今年年初谈及日本，一个绕不过的话题无疑是日本石川县能登地区1月1日发生的7.6级强震。尽管类似的天灾没有任何人会想要看到，但其对新年伊始日本市场的影响，却似乎反而是利多要盖过了利空，因为这可能令日本央行不得不更多思量，是否有必要因这场灾难而延后货币紧缩的脚步。
鉴于有必要评估近期强烈地震的影响，许多投资者就认为，日本央行在本月召开的政策委员会会议上采取政策变动的可能性已较小。
摩根士丹利MUFG证券公司本月就改变了对日本央行利率决定的预测，目前预计日本央行将暂时维持当前货币政策不变，部分原因是日本央行必须评估能登半岛灾难对经济的负面影响。
瑞穗银行首席市场经济学家Daisuke Karakama表示：“尽管一定有相当多的外国投资者预计负利率将在1月份结束，但在当前这种情况下，日本央行几乎肯定不会在本月采取行动。如果1月份不取消负利率，那么在2024年上半年结束负利率也将成为未知数。”
如果日本央行结束负利率的计划被推迟，那么这对于外汇市场而言，或许也意味着日元的弱势将进一步延续。从开年以来的外汇市场表现看，日元再度像过往两年一样领跌了G10货币。而日元的贬值，对于许多日本出口型企业而言，无疑也是一个好消息。
Saxo Capital Markets市场策略师Charu Chanana表示，“我们认为日本股市目前可能继续保持吸引力，尽管回报可能不如2023年那么强劲，”
Chanana称，今年日本股市面临的潜在阻力包括对日本央行调整超宽松货币政策的预期以及日元潜在升值。但她表示，在1月1日发生强烈地震、经济数据疲软之后，再加上美联储降息前景存在不确定性，“这两个阻力似乎都被推迟了”。
根据日本当地媒体近期对市场人士的一份问卷调查(回答者为68人)显示，2024年日经225指数的高位平均预测值为36971点，低位平均预测值为35990点。有两成的受访者预测，日经225指数将刷新1989年12月29日创下的历史最高点——38915点。
美国银行首席日本股票策略师Masashi Akutsu认为，日本股市今年将飙升13%，创下历史新高，超过35年前创下的峰值。他表示，日本股市依然被低估了，富有弹性的日本经济和不断改善的企业利润，应该会推动日本股市的进一步走高。
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