2025-03-05 12:02:17
亚汇网获悉，BMO Capital Markets的首席投资策略师Brian G.
Belski发表研报表示，科技板块相对于标普500指数的表现落后了5.5%，这是自金融危机以来最差的开年表现，也是本轮牛市中最糟糕的两个月表现。
该行的数据显示，2023年1月至2月，科技板块相对于标普500指数的超额收益为6.2%。2024年，这一超额收益为3.5%。然而，今年前两个月，科技板块的表现却落后于大盘5.5%。
不过，Belski表示，等权重科技板块年初至今的跌幅仅为2.62%，相比之下，加权板块的跌幅为5%。这表明本轮暴跌“并不像表面看起来那么糟糕”，并且可能凸显出选股的重要性，这与两年前相比尤为明显。
“等权重板块3.5%的超额收益几乎与2023-2024年的表现落后水平形成镜像，同时也是自2007年以来最好的两个月相对表现之一，”他补充道。
此外，科技板块表现优异的股票继续保持着近两位数的平均涨幅。超过46%的科技股表现优于大盘，而2024年这一比例为40%。同时，表现优异者与表现不佳者之间的差距也在扩大。
Belski还指出，“科技股之间的联动性有所减弱，个股走势在方向上更加独立。自2022年底以来，126天的个股相关性显著下降，且远低于其三年移动平均水平”。
最后，他建议投资者考虑采用“合理增长”(GARP)投资策略，在科技板块中寻找表现优异的股票，因为这种策略在个股相关性下降或低于平均水平时往往表现良好。
“在这些条件下，估值合理且增长前景较好的公司通常会获得市场青睐。”他表示。
“鉴于科技板块的特殊性(如高增长、高估值、高市值)，我们采用的一种方法是基于市值、未来两年市盈率和未来两年每股收益增长对板块内的股票进行多因素排名，并选择综合排名位于上半部分的股票以追求更好的表现。”
Belski指出，在科技板块相对估值高于平均水平的时期，采用GARP策略的股票在随后的六个月和十二个月内表现优于等权重和市值加权的板块指数。
据统计，符合这一策略的股票包括：阿克迈(AKAM.US)、AMD(AMD.US)、CDW Corp. (CDW.US)、高知特(CTSH.US)、戴尔(DELL.US)、Enphase Energy(ENPH.US)、EPAM Systems(EPAM.US)、F5 Inc. (FFIV.US)、第一太阳能(FSLR.US)、GoDaddy (GDDY.US)、Gen Digital (GEN.US)、康宁(GLW.US)、慧与科技(HPE.US)、惠普(HP.US)、英特尔(INTC.US)、捷普科技(JBL.US)、瞻博网络(JNPR.US)、Keysight Technologies(KEYS.US)、美光科技(MU.US)、美国网存(NTAP.US)、恩智浦(NXPI.US)、安森美半导体(ON.US)、PTC Inc. (PTC.US)、超微电脑(SMCI.US)、希捷科技(STX.US)、思佳讯 (SWKS.US)、Teledyne Technologies (TDY.US)、泰科电子 (TEL.US)、泰瑞达(TER.US)、天宝导航公司 (TRMB.US)、Workday(WDAY.US)、西部数据(WDC.US)、斑马技术(ZBRA.US)。
