2025-03-20 08:33:25
亚汇网获悉，在去年11月5日美国总统大选之后的一个月左右，特斯拉(TSLA.US)股价可谓迈入“狂飙轨迹”，主要因该公司CEO马斯克在竞选期间对特朗普的全力支持，市场在当时认为特朗普再度入主白宫以及特朗普宣布马斯克将领导“美国政府效率部门”(DOGE)，将彻底改变特斯拉以及马斯克旗下公司未来几年在人工智能超算体系、人形机器人与自动驾驶等方面的叙事逻辑，在当时使得那些对其持有空头头寸的对冲基金损失惨重。如今，马斯克彻底惹怒美欧部分民众，面对特斯拉最近的抛售潮，这些基金选择观望，担心再次被“烧伤”。
根据S3 Partners的最新统计数据，在唐纳德·特朗普再次当选美国总统后的几天内，特斯拉空头损失超过50亿美元。目前，特斯拉的空头头寸仅占其公开交易股票的2.5%，远低于历史平均水平约23%。
特斯拉空头头寸仍处于历史低位附近
来自Hazeltree的数据洞察董事总经理Tim Smith表示，现实是，过去长期坚持做空特斯拉的对冲基金都出现了巨额亏损，这解释了为什么它们现在虽然想趁着特斯拉股价疲软且面临多重利空时掀起新一轮做空大浪，但是整体操作仍然非常“谨慎”，不过也有一部分对冲基金在暴跌期间悄然建立起空头仓位，并且正在找机会加大空头押注规模。
然而，今年迄今为止，一些对冲基金的谨慎态度也付出了代价。自12月底以来，特斯拉的股价已下跌超过40%，相当于约5500亿美元的市值短期内瞬间蒸发。
特斯拉股价的剧烈波动性令空头们难以精准把握时机
在一些对冲基金看来，特斯拉股价暴跌期间确实是做空操作的绝佳良机，但是剧烈波动性仍使大额空头押注难以找到合适的时机。
来自对冲基金Kamet Capital Partners Pte的首席执行官Kerry Goh表示，自2019年以来，他所领导的对冲基金就没有再选择做空特斯拉。他甚至认为当前的抛售是“暂时的”，并警告称，做空特斯拉“没有可预测的标准模式”。“没有人知道如何精准操作这笔做空交易。”Goh在新加坡市场管理着超过10亿美元的资金。
Clean Energy Transition LLP首席执行官Per Lekander表示，他的公司持有适度的特斯拉空头头寸，并强调“我们只是为了管理投资风险”。他还表示：“我们只是将其保持在某一个水平，如果出现大幅反弹，我们不会损失太多。”
11月5日美国总统大选之后，特斯拉的股价迅速飙升，甚至令一下长期做空特斯拉获取超额收益的对冲基金们被迫进行空头回补，最终以惨烈损失离场，因为市场当时相信该公司的命运与首席执行官伊隆·马斯克(Elon Musk)在特朗普核心政治圈子中的核心角色越来越紧密相连。特朗普本人也采取了一些非常规手段直接提升马斯克的形象和旗下业务。就在上周，他在白宫草坪上展示了几款特斯拉车型，并承诺购买一辆豪华型特斯拉。
这一事件短暂提振了特斯拉近期持续暴跌的股价，并成为大选后特斯拉头条新闻中的一部分。不过，许多新闻聚焦于这家电动汽车制造商在欧洲的困境，包括马斯克干预欧洲政治惹众怒以及中国市场销量大幅下滑在内的所有这些负面因素都加剧了该股的波动性。
在欧洲市场，特斯拉的销量出现大幅下滑。分析人士普遍认为，这与欧洲消费者对马斯克近期的一系列政治行为表达不满有关。此前，马斯克曾通过公开赞扬与实际行动支持欧洲地区的极右翼候选人的方式介入当地的选举事务。在此背景下，特斯拉股价自美国大选后的高点一度暴跌接近50%，公司市值最高蒸发逾7500亿美元。
马斯克自从担任DOGE(美国政府效率部)领导人以来大刀阔斧改革与精简联邦政府架构，令美国公务员系统以及民主党和非MAGA阵营的共和党财团们集体反对他与DOGE，要求特朗普约束马斯克。此外，马斯克还利用自己的商业与政界影响力干预欧洲政治与选举，这些因素都使得全球爆发抵制特斯拉电动汽车的示威抗议与拒绝购买呼吁，最终导致“电动汽车领头羊”特斯拉股价年内暴跌超40%。
眼下，整个欧洲可谓正在与美国共同上演一场“反特斯拉风暴”，部分原因是欧洲人不满马斯克频繁干预欧洲政治以及马斯克愈发膨胀的政商两界影响力。在中国销量也不容乐观，根据中国乘用车协会统计数据，特斯拉在其最大市场中国的销量上月同比下降高达49%。
面对特斯拉所面临的困境，美国总统特朗普公开给予了坚定支持。他于上周承诺亲自购买一辆特斯拉Model S豪华电动汽车，以实际行动表达他对特斯拉未来发展的信心。此外，他还盛赞担任美国政府效率部(Department of Government Efficiency, 简称DOGE)负责人的马斯克是一位“非凡的爱国者”，并强烈批评近期针对特斯拉的抵制行为，称这些抵制行为是“非法”行为。
特朗普这一强硬表态的背景是近期在美国全国多地爆发的针对特斯拉电动汽车财产的抗议和破坏行为。这些名为“摧毁特斯拉”(Tesla Takedown)的抗议活动，主要源于部分群体，尤其是支持民主党与美国联邦雇员的群体，对马斯克作为美国政府效率部(DOGE)负责人推行大规模裁员以及削减人道主义项目资金的强烈不满。
空头学会了“当事情开始对你不利时，必须迅速撤退”
Lekander表示，特斯拉空头们已经学会了“当事情开始出现对你不利的迹象时，必须迅速撤退”。这位总部来自伦敦的对冲基金经理管理着一个规模约27亿美元的资金管理团队，他表示，去年大部分时间他都在做空特斯拉，直到马斯克与特朗普的紧密关系即将改变一切。然后他平仓了空头，并在今年年初重新下注，后续可能结合消息动态，以及更多的基本面影响因素来决定是否扩大做空规模。
其他对冲基金普遍表达出类似的谨慎做空态度，但一些对冲基金不排除在某一时刻大幅推高做空仓位。Muddy Waters Capital的首席执行官Carson Block表示，尽管马斯克可能对公司造成“不可挽回的损害”，但他不会选择做空马斯克领导的这家公司。
这种损害包括在欧洲市场的销量大幅下降，因为该地区的消费者们对马斯克干预他们选举的行为感到不满。最近的民意调查显示，作为美国政府效率部(DOGE)的负责人，马斯克的一些荒唐行为也让许多美国人感到愤怒。
数据显示，仅在德国，特斯拉的新车注册量在今年前两个月暴跌超过70%，此前马斯克在2月23日大选前支持了极右翼的德国选择党(AfD)。数据还显示，特斯拉上海超级工厂的交付量已连续五个月同比下降。
与此同时，特朗普所主导的关税政策正在损害特斯拉的经营能力，这家电动汽车制造商警告称，其面临更高的制造成本，可能使其在国际市场上的竞争力有所下降。
根据分析机构基于S3 Partners数据的测算，自12月高点以来，坚持做空特斯拉的空头们已获得近180亿美元的做空收益，这也是为何一些曾在11月后损失惨重的对冲基金逐渐建立空头仓位的逻辑，它们认为是要时机合适，大规模做空特斯拉能够获得可观收益。
但是，有分析人士称，这些账面收益在评估特斯拉命运时呈现出非常复杂的局面。
根据华尔街大行摩根士丹利(Morgan Stanley)最近的一项调查，高达85%的受访者认为马斯克的政治活动对特斯拉的业务产生了负面或极其负面的影响。尽管如此，45%的受访者预计未来该股将大幅上涨，而只有36%的人预计特斯拉股价将会下跌。
摩根士丹利建议投资者们继续“增持”特斯拉，并且认为特斯拉作为“AI具身化的典型代表”与“人形机器人100指数核心标的”，具备独特成长性。所谓的“具身AI”，指的是以“AI人形机器人”为核心代表的具身AI这一最前沿科技领域。该机构的分析师Adam Jonas在3月14日的发布的报告中称当前特斯拉股价的大幅回落为“逢低买入的绝佳机遇”。这一建议可谓与华尔街的整体情绪相符——尽管目前特斯拉股票出现剧烈抛售，但许多华尔街分析师预计特斯拉股价未来12个月内将上涨 50% 以上。
根据彭博编制的未来预测目标价，追踪特斯拉的分析师平均预计该股在未来12个月内将上涨超过50%。这巨大一差距可谓全面反映了特斯拉近几个月以来股价的波动性。在其大选后的狂热股价反弹中，股价曾飙升超过华尔街平均目标价的70%。
Lekander表示，在6月之前进行大额特斯拉押注是不明智的，届时该公司预计将测试性地推出无人监督的自动驾驶出租车服务。他表示，这对投资者来说是“一个非常重要的事件”。
从根本上来说，Lekander认为特斯拉是“世界历史上最大规模的股市泡沫”。“然而，在实际的做空操作中，你必须小心谨慎，在时机来临时迅速扩大收益，并且需要快速离场。”
