2025-03-05 23:06:10
国泰君安发布研报称，AI技术渗透加速CXO产业范式革新。AI技术在生物医药领域深度应用有望重构CXO产业价值链。DeepSeek等通用大模型在蛋白质折叠预测准确率突破90%(AlphaFold基准测试)，叠加生成式AI实现分子结构生成效率提升5-8倍，推动AI+CXO融合进入新阶段。
全球药企降本增效诉求升级，叠加AI技术成熟度提升，驱动CXO企业加速智能化转型。头部CXO企业如药明康德、康龙化成、凯莱英、泰格医药等已通过自研或合作构建AI技术壁垒，在靶点发现、患者招募、工艺优化等环节实现效率提升，行业正从“人力密集型”向“技术驱动型”演进。
国泰君安主要观点如下：
临床前CRO：AI重塑药物发现范式，头部企业构建数据壁垒
AI技术在靶点识别、ADMET预测等环节具备独特优势，通过高通量数据挖掘与分子模拟，显著缩短靶点筛选与化合物优化周期。药明康德基于DEL库(DNA编码化合物库)与AI毒性预测模型联动，成功实现“分子设计-体内毒理验证”闭环，临床前开发周期从18个月缩短至12个月。生成式AI在虚拟化合物生成中的应用有望深化，企业需通过积累独家实验数据(如DEL库、PB级生物数据库)优化模型精度。
临床CRO：AI破解患者招募瓶颈，数据合规成竞争关键
患者入组效率低下是临床试验核心痛点，AI通过多源数据整合与动态匹配优化试验流程。泰格医药AI患者动态匹配系统整合全国800+医院脱敏数据，运用迁移学习技术提升患者匹配精度至89%，患者入组周期缩短28%。去中心化临床试验(DCT)与AI结合有望成为趋势，具备医疗数据及合规处理能力的企业有望构筑护城河。
CDMO：AI赋能工艺智能化，生产质控标准升级
AI可以赋能CDMO领域实现工艺参数实时调优与质量预测，突破传统经验驱动模式。凯莱英通过强化学习动态优化多个关键参数，在连续化生产中将某抗病毒药物中间体合成收率从72%提升至88%，批次稳定性从8.5%降至2.3%。未来，生成式AI在合成路径预测中的应用(如逆合成分析、杂质谱模拟)有望释放更大价值，构建工艺知识库与自动化产线实现“数据-模型-生产”闭环有望推动行业降本增效。
推荐标的：药明康德(02359)、药明生物(06821)、凯莱英(03759)、康龙化成(03759)、泰格医药(03347)、昭衍新药(06127)、博腾股份(300363.SZ)、药石科技(300725.SZ)。
受益标的：药明合联(02268)、皓元医药(688131.SH)、泓博医药(301230.SZ)、成都先导(688222.SH)。
风险提示：技术落地不及预期风险、行业竞争加剧风险、地缘政治风险、数据安全及合规风险。
