2025-03-07 13:02:04
一、中银国际：人工智能仍将继续是行业和资本市场的主要投资重点 中国科技公司或凭借AI技术崛起
中银国际报告指出，中国AI生态创新持续加速。3月5日阿里巴巴（09988）发布的QwQ-32B模型性能已接近或超越DeepSeek-R1，且通过独特强化学习框架实现更高成本效益；同日中国首个通用AI智能体Manus.ai发布，以40+应用案例演示引发行业关注。该行认为，尽管当前AI技术尚未突破范式转变，但工程层面持续进步（成本优化、生态扩展及交互迭代）仍将推动行业成为投资焦点。中国科技公司凭借AI技术崛起及相对美国对标企业的估值优势，有望持续显著受益。
二、建银国际对2025财年中国银行股股价持乐观态度
建银国际表示，对2025财年中国银行股股价持乐观态度，主要由于政府致力于控制尾部风险，以及市场情绪高涨。该行认为，稳健的经营业绩将支撑H股银行在2024财年实现6.1%的股息收益率。根据该行的盈利模型预计，其所覆盖的中国银行业整体在2024财年将实现归属净利润同比增长2%（2023财年同比增长2%）。在该行所覆盖的银行中，农业银行（ABC）增长最快，同比增长4%。2024财年营业利润总额（PPOP）和营业收入均同比下降1%，较2023财年营业利润总额3%的降幅略有收窄，但与当年营业收入同比1%的降幅持平。该行业的成本收入比恶化至36%，同比上升0.4个百分点。
三、中信建投：2月A股和港股表现较好而美股表现不佳 看好黄金和AI应用
中信建投表示，2月A股和港股表现较好，美股表现不佳，债券平平，黄金、有色和豆粕表现较好，石油表现不佳。预测2024Q4万得全A和万得全A非金融的ROE为7.16%和6.23%（预测2025Q1分别为7.06%和6.18%），分析师预期相比上月下调；2024Q3的ROETTM为7.77%和6.94%。基于三周期（库存周期+产能周期+人口周期）对万得全A指数2025Q1的内在价值估计为5289点区间（2025Q2为5343点）；预测美国GDP同比高点在2025Q1，预测日本GDP同比的高点在2025Q2，预测欧元区GDP同比高点在2025Q2，预测日元相对美元的弱势将好转，预测欧元未来或相对美元强势；预测美元计价的黄金将继续走强。Deep seek开源周启示人工智能由堆算力向优化算法演进，看好AI应用。
四、天风证券：AI+医疗方面关注具有高质量数据、稀缺性应用场景的相关方向
天风证券发研报指，随着AI平权时代的开启，AI医疗的核心矛盾正在从“大模型+算力的军备竞赛”转向“数据价值重估”。该行表示，医疗行业作为具有高壁垒的垂类行业，具有高质量数据、稀缺性应用场景、掌握多模态融合数据的赛道与企业将有望获得跃迁式增长该行建议重点关注具有高质量数据、稀缺性应用场景和多模态融合数据的相关方向，如AI+健康管理、AI+检测诊断诊疗、AI+医生数字平台、AI+医疗信息化，以及AI+药物研发的相关公司。
五、兴业证券：行情步入主升浪 调整有利于牛市行情中期持续性
兴业证券发研报指，当前中国牛市刚刚找到“AI科技突破以及机器人等领域进展”的行情主心骨，刚刚步入行情主升浪，该阶段因为海外风险而导致获利回吐式调整，有利于牛市行情中期持续性。一季度港股仍然处于较为有利的环境中，建议投资者利用短期震荡形成的“黄金坑”，具有逆向思维的投资者可以抓住机会，逢低买入当前的以AI为代表的新核心资产。该行表示，投资方面应该以科技牛为主，“内需牛”为辅，牢牢抓住此轮AI科技行情的核心资产。
六、银河证券：医药行情将迎来修复 看好创新药产业链、出海及细分行业龙头
银河证券发研报指，政府工作报告中对2025年医药卫生工作做出全面部署，与以往两会报告相比，创新、医保、医疗服务改革是2025年医药产业重点关注方向。该行认为，医药板块经历较长时间调整，整体估值处于较低水平，且公募持仓低配。2025年在支持引导商保发展的政策背景下，支付端有望边际改善，创新药械有望获益。医药行情将迎来修复，结构性机会依然存在，从短期和中长期确定性增长角度来选择标的，看好创新药产业链、出海及细分行业龙头，关注医药消费复苏。
（亚汇网编辑：书瑶）
