2025-03-31 12:04:26
高盛发布研报称，基于2024财年业绩上调中创新航（03931）预期，予“中性”评级。3月27日，中创新航公布2024财年业绩，并在成都生产基地举办投资者日活动。该行认为这对中国电池行业总体呈积极信号，与该行的周期性复苏观点相符，因供应趋紧、价格竞争缓和，且电池储能系统（BESS）需求正由市场驱动。不过，近期BESS需求的不确定性是关键关注因素。
中创新航投资者日主要要点：
1、新能源汽车电池市场企稳
据公司管理层称，随着产品迭代、供应格局更清晰，以及对售后服务关注度上升，新能源汽车电池价格竞争有望缓和。因此，公司认为来自下游原始设备制造商（OEM）的降价压力将减小。
2、产能紧张
此外，管理层强调今年已有产能紧张迹象，OEM提出扩产需求，并确认实际新能源汽车电池产能可能低于表观产能，且电池产品定制化程度高，特定新能源车型对产能的要求严格，使得二线厂商的产能难以有效利用。
3、电池储能系统的挑战与机遇
虽然对中长期BESS增长潜力持乐观态度，但近期政策变化带来价格压力，与新能源汽车电池市场相比存在不确定性。管理层强调2025年是BESS市场化的起始之年，并着重指出高质量产品（如长循环寿命产品）将更受市场青睐。
