2020-09-20 12:05:42
【综述】
本次超级央行周结束，部分意外切实增添了金融市场的波动性。尤其是美联储虽然“鸽声依旧”，但市场仍表失望，美股及黄金一度大跌，恐慌情绪再现。英国央行谈及负利率，也造成了一定的震动效果，给英镑带来了百点大跌的行情。此外，地缘政治方面也在本周重磅不断，尤其是本周尾声中美就台湾问题矛盾升级，周五美国商务部宣布将在周日正式执行特朗普此前对TikTok和微信的禁令，导致避险情绪积聚，一场更猛烈的风暴似乎正在酝酿之中。
当周美元指数维持震荡下行的格局，美联储、英国央行和日本央行在本周公布了最新的利率决议，但他们都维持政策不变。但在美联储长期维持低利率的背景下，美元走势偏弱，而对欧元区疫情的担忧情绪也在本周升温，这限制了欧元上涨。英镑在本周有所调整回升，但硬脱欧忧虑仍然挥之不去。而日元方面，在菅义伟新内阁上台之后，投资者选择买入日元避险。
本周中美紧张关系升级，双方都实施了相应的实质性动作。周五美国副国务卿克拉奇访问台湾，这是中美建交以来，美方访问台湾的最高级别官员，也是2020年第二位访问台湾的美国高级官员。此前中国外交部发言人汪文斌曾回应称，“我们敦促美方充分认清台湾问题的高度敏感性，恪守一个中国原则和中美三个联合公报的规定，立即停止美台官方往来和提升实质关系，慎重处理涉台问题。中方将根据形势的发展作出必要反应。”
新冠疫情、经济形势、地缘风险和美国大选选情等相关消息也将影响美元走势。如果投资者在预期美联储宽松货币政策捉襟见肘的同时，各方风险激发市场恐慌情绪，美元也可能再度上涨。
美联储还发布最新一期经济前景预期，预计2020年美国经济将萎缩3.7%，较6月份预测大幅调高2.8个百分点。美国商务部16日公布的数据显示，经季节性调整后，8月份美国零售销售额环比增长0.6%，虽实现连续四个月环比上涨，但增幅较7月份的0.9%有所放缓。彼得森国际经济研究所所长Adam Posen表示，美联储的目标之一是避免重演过去过早收紧政策而扼杀复苏的错误。
美国市场：美东时间周五，美股三大指数收跌，截止收盘，道指跌0.88%，纳指跌1.07%，标普500指数跌1.12%。个股方面，苹果跌超3%，自近期高点137.98美元回落至106.84美元，累计跌幅超过20%，进入技术性熊市，当前市值1.83万亿美元。特斯拉逆势涨超4%，市值重返4000亿美元之上。
在欧洲各国股市中，德国DAX 30指数收跌0.66%，报收于13116.25点；英国富时100指数收跌0.42%，报收于6007.05点；法国CAC 40指数收跌1.08%，报收于4989.20点。与此同时，意大利富时MIB指数收跌1.54%，报收于19517.50点。
亚太股市方面，日经225指数涨0.18%，收于23360.30点，全周收跌0.20%。韩国KOSPI指数收涨0.26%，收于2412.40点，全周收涨0.66%。澳大利亚指数收跌0.19%，收于6057.60点，全周收涨0.31%。
本周，黄金因美联储决议下挫。但周六(9月19日)公布的每周金融市场调查显示，分析师和交易员对黄金下周的前景多数看涨。在接受每周金融市场调查的交易员及分析师中，看多黄金占比达到60%，看跌和盘整比例各为20%。
本周美联储上调了对今年整体的经济预期。美联储预计，2020年底GDP增速预期中值为-3.7%，6月预期为-6.5%。但其对明年的经济预期小幅下调——2021年底GDP增速预期中值为4%，6月预期为5%。同时，分析师指出，美联储的声明内容倾向于鸽派，声明中的显著变化是“委员会力求在一段时间内让通胀适度超过2%。”但令市场失望的是，美联储并未给出政策改变的更多细节，比如“适度”的幅度是多少，“一段时间”有多长。美联储也没有表示会进一步增加刺激政策。
无论是提高经济预期，还是缺乏进一步针对宽松货币政策的指引，都不利于黄金。前者打压了黄金的避险需求，后者则利多美债收益率和美元，进而施压以美元计价且无固定收益的黄金。
但除了对于央行货币政策的疑虑，中美关系本周也引发担忧，加上全球疫情仍不容乐观，经济复苏态势仍具不确定性，以及美国大选临近，多个风险因素均支撑黄金的避险需求。
但其中也不乏看跌之声，盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen在本周发表的一份报告中表示，央行令人失望的行动可能推动金价重测1900美元支撑位。“黄金仍处于整固阶段，多数投入来自股市，因标准普尔指数与黄金高度正相关，”他说。“我们仍认为股市存在一些下行风险，目前聚焦纳斯达克指数在11000点支撑位的表现。”
现货黄金本周开于1941.17美元/盎司，最高上测1973.59美元/盎司，最低下探1932.73美元/盎司，最终收于1950.27美元/盎司，最终上涨10.58美元，涨幅0.55%。
欧佩克要求遵守协议的呼声再度升温，美国原油库存持续下降，加之交易员更关注的是欧佩克及其盟友承诺的产量约束，而不是主要石油出口国利比亚达成和平协议后供应增加的前景。这导致WTI油价累计上涨3.78美元，涨幅高达10.1%；布油则在本周累计上涨3.32美元，涨幅也达到8.3%。
供应方面，周四，欧佩克与其他产油国表示，该组织将对未遵守减产规定以支撑市场的成员国采取行动，这对油价构成支撑。另外，周三，美国能源情报署公布的数据显示，截至9月11日当周，美国原油库存减少440万桶，这一数字高于标普全球普氏能源咨询公司(S&P Global Platts)调查的分析师对下降180万桶原油的平均预期。
高盛分析师在9月17日的报告中说，最重要的是，我们建设性的2021年预期仍然不变，重申年底布伦特油价预测为49美元/桶，同时估计投机性头寸过低。高盛指出，全球原油库存仍在下降的趋势中，预计到2020年四季度，全球原油供给将出现每日300万桶的缺口，这将推动国际油价录得回升，预计布伦特原油价格在年底将达到49美元/桶，在2021年还有进一步的上行空间。
本周美原油涨9.75%，最高触及41.46美元/桶，收报40.97美元/桶；布伦特原油本周涨7.95%，最高触及43.80美元/桶，收报43.04美元/桶。
复盘国际股市和A股市本周走势】
一，国际股市以纳斯达克综合指数为例：
K线及指标技术分析：
1.周K线图中，继续冲高回落横向运行，放量收阴；
2.本周在技术指标已全面偏向空头方向，大盘保持目前区域震荡已属强势整固；
3.牛熊线趋势拐头向下，压制股指走强，日线MACD显示空头状态，日RSI指标显示空头状态。
下周走势预测： 因此预测，有进一步走弱趋向，消息面利淡偏多，选择观望为主，等待市场企稳！
二，A股市场以上证综指为例：
K线及指标技术分析：
1.日K线收复牛熊线，从运行的动能来看，多头力量有一定聚集；
2.日线MACD空头状态，绿柱缩短，有0轴金叉趋向，RSI显示50上方金叉；
3.周MACD指标多头状态，红柱继续缩短中，RSI显示50上方金叉趋向，收周阳线。
下周走势预测： 因此预测，有进一步反弹需求，建议轻指数，重个股！
【前瞻】
下周各大央行最新货币政策举行后的余温未退。美联储多位官员将发表讲话。更重要的是，美联储主席鲍威尔将出席众议院听证会，市场将密切关注他的措辞，进一步寻找美联储可能的下一步动作的蛛丝马迹。另外，日本央行将公布9月份货币政策会议的会议纪要，瑞士等多家欧洲国家央行将公布最新的货币政策决议。
经济数据方面，最为重磅的当属欧元区PMI，投资者将聚焦欧元区的经济复苏形势，欧元料将受到这一领先指标的影响，结束近期由美元主导的走势。周五美国将公布耐用品订单数据，周二的成屋销售、周四的初请失业金人数和新屋销售数据也将受到关注。
1.鲍威尔将分别于北京时间下周二22:30和周三22:00于众议院发表证词，周四22:00则与美国财长姆努钦出席参议院听证会。鲍威尔在刚刚结束的美联储会议上承诺长期维持近零利率，预计经济复苏速度将放缓，因此需要美联储持续提供支撑，且需要进一步的财政支出。姆努钦近期发言呼应了鲍威尔的观点，然而两党就额外财政纾困方案的谈判自7月末以来一直陷入政治僵局之中，悲观的分析师认为，在大选局势明晰前，该局面可能很难撼动。市场将在本次听证会中密切关注关于经济是否需要额外财政刺激措施的评估，并寻找刺激规模等政策相关的线索。市场最为关注的还是耐用平订单和领先指标数据，这两项数据可能会给市场短线走势带来一些影响。另外，投资者还要关注美联储威廉姆斯就疫情发表的讲话。交易原油的投资者也不要忽视钻井平台数据给原油市场的指引。
2.新西兰联储将于周三10:00公布利率决议。市场普遍预计央行将维持利率在0.25%不变。但是，该央行可能在此次会议上暗示正在设计一个负利率加上贷款融资计划的一揽子方案。鉴于购债规模进一步扩张的空间有限，投行预期新西兰联储可能在明年不得不采取负利率政策。
3.投资者要关注澳大利亚的消费信心数据。澳洲联储在9月会议纪要称，病毒引发的经济下滑未如预期那样严重，并且澳大利亚大部分地区正在复苏。不过，会议纪要补充说，复苏一直不平衡，工资和价格压力仍然减弱，为进一步刺激措施敞开了大门。澳洲联储会议纪要也提到了澳元，澳洲联储会议纪要称，澳元贬值将为经济复苏提供更多帮助。
4.美国成屋签约销售和营建许可数据是投资者需要重点，在人口结构变化趋势、超低利率和疫情导致一些人离开城市等因素的影响下，想买房的人数量激增。与此同时，成屋供应紧张和新屋建设数量长期不足引发了“竞购战”，房价因此上涨，住房建筑商的股票也因此走高。许多住房市场专家预计，美国房地产市场仍将保持强劲势头，至少在未来几年是这样。分析指出，美国人口中三个最大的群体现在都可能都在寻找新的住处。他指的是婴儿潮一代、千禧一代和20岁出头的年轻人。
5. 同时，投资者还要关注英国制造业和服务业PMI数据的表现，以判断英镑的走势。对于英镑而言，投资者的焦点还是在英国的脱欧谈判。分析指出，在英国首相约翰逊首相与工党成员就他的新法案达成协议后，英镑出现了一些空头回补，现在该法案更有可能在英国议会获得通过。目前市场多数人士仍对英镑持负面看法，等待内部市场票据澄清。从欧盟的角度来看，约翰逊与他的政党成员达成的妥协可能并不能带来多少安慰，英国单方面改变脱欧协议的可能性没有改变。
【亚汇网投资建议】
1.纳斯达克再次下跌，更多也是特拉斯等科技股下跌影响，纳斯达克再连续上涨两天后冲高回落显然11500附近压力明显，而且美联储宽松都是不能助推多头上行，那么继续调整二次探底也是必然。纳斯达克自三月涨幅1倍以上，疫情前9730新高位置，再次下跌到这里也是正常。目前大选时间不多，后期9730到12500区域横盘主旋律，再涨是等大选明朗，即使这个区域震荡，也是历史新高区域，符合各方需要，所以震荡下跌到9730完全存在，这就是哪里来回到哪里去。
高盛近日警告称，美国大选对金融市场造成的影响可能至少要持续一个月。不确定的美国总统竞选可能会引发股市的“高波动时期”。高盛分析师在这份报告中写道，期权的价格表明，市场从选举日开始获奖经历几个月的波动期，因为最终结果可能在选举之夜将无法揭晓。高盛分析师写道：“隐含波动率的水平发出了一个明确的信息：大选对于股市而言至关重要，其结果高度不确定。”
目前民调显示民主党候选人乔·拜登领先，他已承诺将扭转现任共和党总统唐纳德·特朗普的减税政策。报告称，市场预测拜登在11月大选中获胜的可能性为58％。高盛预计，拜登的税收计划将使标准普尔500指数明年的预期收益减少9％。大选可能会与一种或多种新冠病毒疫苗的新闻同时发生的事实将2020年末的波动性衡量推升至比2012-2019年整体更高的水平。
2.港股市场再度绝地反击，反弹力度相对小一点，只有0.85%。这种走势符合“恒指在美股期指下跌的时候表现平稳，并没有继续恐慌，显示出市场扛风险能力在提升，再度下挫的话估计会引发抄底资金的介入。在多重原因共振之下恒指出现反弹，不过隐忧就是还处于均线的压制之下，只有再度放量拉出大一点的阳线才能摆脱弱势格局，而这也需要政策面的进一步催化。
香港新股热潮 反映估值趋升。在香港，愈来愈多人参予认购新股，早前农夫山泉（9633）获71万人捧场，较去年底20万人认购的阿里巴巴（9988）大幅增长2.5倍，原因主要是新股的赚钱效应持续不衰。电子烟制造商思摩尔（6969）首日挂牌每手赚1.8万港元（下同），成今年赚钱王，已掀动更大认购热情。其实今年较早时间已有不少新股在首日都有好表现，包括生物医药-B股，升幅30%以上为数不少，新股多有强劲基石投资者背书，增强新股可憧憬度。就是这样特殊的情况，成就新股持续带来盈利及热度不减的独特现象。因此新股容易赚钱的讯息快速流传，成羊群效应。
展望四季度，投资者应该着重布置具有性价比的中资周期股，包括估值低及受惠国策(如新基建、双循环)的股份。氢能源、光伏、新能源汽车产业链以及基建类在四季度会有跑赢大市的机会。
3.周五A股大盘收出高开的放量大阳，中期夹板状态，短线是多头强势。创指收出高开的缩量大阳，中期夹板状态，短线是多头占优。在券商保险的发力带动下开始攻击本周的阻力区3310－3330，完全封闭了3316的缺口，不仅站上了日级别生命线还冲上了60日线，攻击力度大、成交量也放出来了。午后的暴拉或与富时罗素成分股调整一事有关。因此，是真想走强还是假想走强，下周才能明确真相。后市振荡不失3302将会继续走强。操作上，中期控好仓位，以逢低做多为主；短期仓位高抛低吸为宜。
一根阳线改变情绪，两根阳线改变观点，三根阳线改变信仰。那么，周五的一根阳线{放量（超过上一个交易日成交量20%）涨幅（超过2%）阳线（一阳穿过多条5/13/21日线）}的改变。周五一根阳线应与7月29日阳线相似，7月29日一根阳线确定了7月27日低点3174.66点为调整的低点，启动一段上涨，那么，周五一根阳线确定9月11日低点与与7月27日3174.66点形成双底，确定II浪调整结束，III浪上涨的开始，后续需要第二根，第三根阳线来改变观点以及信仰。特别期待一根放量有效突破3458.79点阳线，那将是又一波逼空上涨的到来。
如果本次从3220点能反弹到3350-3400区域，反弹成功。机会还是有的，时间预判下周上半周也许就能实现。如果市场确认后，后期非常乐观！现在，只需要耐心持股等待。主力在低位的所有动作，就是为了骗筹码。
4.北上资金净买入超百亿 创业板获持续加仓。北上资金本周在增仓幅度前10名个股中，9股全是创业板上市公司。北向资金大幅有被动流入流入原因。根据此前国际指数编制公司富时罗素公布的旗舰指数2020年8月的季度审议结果，富时罗素的旗舰指数富时全球股票指数系列本次将总共新纳入150只中国A股，其中包括12只大盘A股，19只中盘A股，114只小盘A股和5只微盘A股。同时，本次调整有2只A股被剔除指数。以上变动将于9月18日收盘后(9月21日开盘前)正式生效。今年6月，富时全球股票指数系列中A股的纳入因子从17.5%升至25%，标志着富时罗素公布的A股纳入进程的第一阶段完成。富时罗素亚太区指数政策负责人表示，富时罗素第一阶段的A股纳入获得良好反响，9月之后将考虑下一步纳入计划。业内人士则指出，根据指数调整的历史经验来看，被动型资金为了尽可能减少对于指数的追踪误差，通常会在调整正式生效前的最后一个交易日进行调仓，往往会看到当日盘中权重变动较大个股成交放大。也就是说，新进入指数的公司在9月18日引来全球范围内的资金被动买入。
从历史经验来看，北向资金的流动往往存在“生效日魔咒”，即在MSCI、富时罗素等国际指数公司调整生效当天，北向资金流向往往出现大幅波动，可能是大幅买入也可能是大幅卖出。周五北向资金出现了大幅买入的情形。从北向资金的流向看，科技与工程机械、汽车等周期板块成为北向资金的主要买入对象，这与A股市场最近的资金走向和持仓偏好也大致趋同。自9月中旬以来，偏周期的公募基金产品在业绩排行榜上已经开始霸屏。显著具有周期特点的一批基金业纷纷进入基金排行榜，显示出资金在A股的流向已显著具有风格变化的特点。
目前，上涨指数已经收复了重要的均线，而我们的实体经济也在8月全面回增长的状态，这都支撑了A股的进一步走牛。而北向资金也被当作是市场的风向标，因此股市一扫之前的阴霾，现在，虽然不知道未来是否会走牛，但是说牛市结束了还为时尚早。
【结语】
美元指数本周震荡下挫，受累于美联储长期低利率的鸽派决议，美元周五小幅走高，因为投资者对高风险资产的需求暂停导致美国股市下跌；日元连续第五天上涨，创下自6月以来的最大单周涨幅，因面对欧洲的新冠疫情再度加重担忧和美国财政刺激谈判缺乏进展，投资者寻求安全资产。数据表明加拿大零售增长放缓之后，加元下跌。在G-10货币中，纽元和日元涨幅居前，英镑表现较弱。
本周美联储决议表明在相当长的时间内都会维持超低利率，给美元中期带来压力。不过美联储在决议中上调了美国经济增长前景，这在短线给美元带来一些提振。美元指数涨0.10%至93.00；一周累计下跌0.26%，美元几乎没有受到数据的影响，数据显示9月初美国消费者信心指数上升超过预期，创六个月新高。
九月份纳指道指标普等回调稳定了，基本在28000点，11000点，3400以下震荡消化，等待预期的一些基本面明朗，到底是1.3万，还是2.2万亿美元刺激方案悬而不发，时间点都预期延后了，这给十月份美股留出来反弹空间和新的结构性轮动，比较典型的美油在42美元横盘很久，突然的跌到37美元多，周五上到41美元，涨幅10%。后期的冬季取暖，地缘政治，内部需求等变化，还有向上空间，支撑道指的传统产业修复。
苹果调整一段时间，分股后又给散户炒底态势比较强；特斯拉大涨之后大跌过涨回去100美元千亿市值，重返4000亿美元级别。对于美国股市，今年特殊疫情之下，出现类似国内散户化的趋势，也要特殊对待！国内炒作天山童姥，美股散户炒作才是天山老妖，一些典型的大市值确定性股票为主，即使有妖股柯达之类，年度最大涨幅43倍，经过调查，也没有国内的王府井的内幕交易？
十月份底从各方面信心来说，美国消费者信心指数已经是六个月新高，一半多的人对于经济前景是看好！纳指重返12000点，道指走向30000点年度新高，标普3600点不会迟到更不会缺席。
这一年，是香港新股的大年，中概股陆续回归、生物医药股掀起热潮以至近期SaaS概念等新经济股，可见新股题材丰富，也吸引资金源源流入。近大半年，港元偏强，金管局要不断承接美元沽盘，向市场注入港元，令银行体系结余升至超过2900亿港元，就是明证。到十月份，金融科技新经济股蚂蚁科技集团，将展开AH同步上市，势必掀起更大的追捧潮，也将再推升新股的估值。
最新消息是蚂蚁集团最快10月底在港挂牌上市，赶在美国大选之前。因此，新股的热度会续升，近期有两只新股是颇为瞩目，分别是乐享互动，后者是明源云，前者是中国效果类自媒体营销服务提供商；后者是内房业ERP及SaaS软件服务提供商，具备新媒体商业化及云应用的概念，两股收入及盈利增长均不俗，亦各有基础投资者的背书。乐享上市市盈率是94倍，而明源云则是119倍，委实是夸张，惟市场的新股估值已急升，这两只小型股的业务成长空间大，增长动力强，加上整体市场气氛偏好新经济新股，首挂表现料可延续新股强势。
中国抗疫已经胜利了，剩下的防止死灰复燃，外部输入的都是很局部的事件。这个从源头来看，美欧等还在反弹，特别是欧洲，美国有的是结构性变化，大约从八月份的单日5万下来3万的台阶，情况有所缓和，但是趋势性的目前没有明朗措施，如果是单日下到数千人，这种级别性变化才有“消失”的感觉。昨日又宣布明年4月份所有人可以接种疫苗，这个有点漫长；首先是近期的十一月份发放不太可靠？已经管理部门在落实准备之中，这个比较快，只见雷声不见雨点？也需要到十月底会有意外给人预期？疫情涉及到经济和股市！国内是分批开学，美国的复学也不是太好，国内留学生，工作的还是在美国比较困难，目前没有看到太好出路。
密集的严查证券市场的“黑色产业链”周五吹响号角了！启动为期3个月的专项整治行动，以“零容忍”的态度严厉打击股市“黑嘴”、非法荐股、场外配资，及相关“黑群”“黑APP”等违法违规行为；证监会稽查部门与公安经侦部门，在深圳联合召开了上市公司相关主体涉嫌财务造假等证券犯罪案件部署会，对13起重大典型案件的查办工作作出部署。10项内容里面，这两个方面都是保护投资者！从今年特点来看，严厉的金融监管，打击违法犯罪等，四五月份连续的行动，短期市场有点波动，随着外部大跌曾经走向2646点，然后随着这些部署修复了300点，反而强化了市场的信心，走到2950修复一阵子，经济基本面修复向好，各路买方资金入场，一下子产生了500点牛市第一波！严监管就有牛市，这个信号要正面看待。
创业板注册制度改革和20%波动改革，前期不少股票也有了一轮交易性的上涨下跌，然后分化！短期单日的百股跌停之类已经过去，经受了考验，二八类板块内部分化会明朗，是非常稳定；目前沪深两市的主板跟随科创板，创业板改革估计要等到明年了？不同风险状况不同波动幅度这种状态已经适应了！从这几类的指数波动来看，随着周期类的修复，特别是国际市场价格回到40美元线上，人民币汇率回来6.75，沪深主板的传统型周期消费股价格温和修复的空间，沪市主板从3200点一带计算，300点空间，越过前期的3458-3456点这个小双顶的势头明显，对应的周五的3338点，不到150点空间，约4%幅度！修复2009年金融危机后沪指反弹高点3478点具有内在性，也有外围美股近期道指领涨，传统产业的比科技股少跌先涨的基本面。
茅台近期的调整，迈瑞医疗，恒瑞医疗，双汇发展也跟跌回吐；如果说之前的抱团股如海天味业，恒顺醋业只是趋势抱团股下跌的餐前甜点之外，那么茅台的下跌可能就宣告主菜来了。茅台，是价值股的龙头，是趋势股的龙头，是抱团股的龙头，茅台倒了，对于趋势股的影响巨大，也是尾部特征。
目前指数仍处在上有压力下有支撑的相对平衡状态，但在经济复苏、流动性相对宽松、外资和居民资产持续流入的大背景下，下跌空间也会相对有限，因此整体区间震荡的大格局仍一时难以改变。近来机构抱团股筹码松动，低估值股补涨等都表现出了结构调整的迹象，所以目前行情正处结构调整期，操作上仍需要逐步减仓高估值股，逢低布局业绩股和低估值顺周期股，同时把仓位控制在合理水平，以耐心等待新主线的形成。
主板周期类比较坚实了，中小科创等也有新型二八行情，指数空间修复起来的力度不会比沪指的小！3478吹响冲锋号，这些板块指数也是几把小号！对于节前先行胜利，九月红，领先美股还要有点信心。（ 亚汇网编辑：竣生）
