2021-01-17 17:18:08
【综述】
1月11日至15日当周金融市场综述：历史性一周！周三众议院投票通过以煽乱罪弹劾特朗普，这令特朗普成为史上第一位遭到两次弹劾的总统，并且很可能成为第一位在卸任后面临弹劾审判的总统。另外，FBI警告全美50州或爆发武装抗议，华盛顿已经进入紧急事态。
随着本周慢慢结束，整个市场的情绪喜忧参半，投资者等待美国当选总统乔·拜登公布他的COVID-19救助计划。市场对拜登1.9万亿美元的财政刺激计划反应平淡，这并不令人意外，因为市场对新一轮财政刺激计划的乐观情绪已大量消化。该提议被称为“美国救援计划”(American Rescue Plan)，其中包括几项熟悉的刺激措施，希望额外的财政支持能够支撑美国家庭和企业，直到新冠疫苗广泛使用为止。大规模刺激计划的推出将提振黄金的需求。
刺激方案包括：向大多数美国人直接支付1400美元，连同12月的600美元在内，救济总金额将达到2000美元；将联邦每周失业救济金提高到400美元，并延长到9月底；将联邦最低工资提高到每小时15美元，并拨款3500亿美元用于州政府和地方政府援助；拨款1700亿美元用于K-12学校和高等教育机构；拨款500亿美元用于新冠病毒检测；拨款200亿美元用于国家疫苗方案。
投资者观望弹劾进展，静待政府派钱，资管公司Livermore Partners董事总经理纽豪斯(David Neuhauser)表示，拜登的财政刺激计划意在让就业市场快速复苏，但可能引发通胀飙升，导致史诗级的股市泡沫，复制1929年华尔街股灾以及接踵而至的大萧条。回顾1929年10月之后不到三年时间，标普500指数累计重挫八成六，直至1954那年才突破此前创下的纪录高位。他提醒投资者对当前股市保持审慎。
美国零售销售逊于预期，另外有报道称辉瑞通知欧盟表示接下来的3-4周内将无法按计划提供全部疫苗；受上述消息影响，避险资产需求增加。投资者担心拜登政府的经济刺激计划可能难以赢得广泛的支持。
美国零售销售去年12月连续第三个月下降，因为减缓新冠病毒传播而出台的新措施引发了就业岗位流失，这进一步证明，2020年底处于困境中的经济复苏步伐大大放缓。疲弱数据拖累美国国债收益率走低，美国股市也下跌，因投资者周五变得更加厌恶风险。
Tempus Inc.高级外汇交易员Juan Perez表示，我觉得，在所有关于疫苗的乐观情绪之后，我们现在回到了疫苗接种非常缓慢的现实中，这给商业活动带来了沉重的压力。尽管财政援助计划即将出台，但我们在医疗方面有更多的保证之前，市场不会继续繁荣。
美股财报季拉开帷幕，华尔街银行业巨头下挫，已公布财报的个股中，摩根大通跌超1.5%，数据显示其2020第四季度净利润增至121亿美元（远超预期）；花旗集团跌近7%，财报显示2020年第四季度营收约为165亿美元，同比下降10%，该公司拟本季度恢复股票回购计划；富国银行跌近8%，数据显示第四季度其营收为179.3亿美元，差于预期。
美东时间周五，美股三大指数集体收跌，银行、新能源汽车等板块走低。截止收盘，道指收跌177.26点，跌幅0.57%，报30814.26点；纳指收跌114.14点，跌幅0.87%，报12998.50点；标普500指数收跌27.29点，跌幅0.72%，报3768.25点。交易方面，因1月18日(下周一)为美国“马丁路德金纪念日”，美股将休市一天，1月19日(下周二)恢复正常交易。
在欧洲各国股市中，德国DAX 30指数收跌1.86%，报收于13787.3点；英国富时100指数收跌2.00%，报收于6735.71点；法国CAC 40指数收跌1.67%，报收于5611.69点。与此同时，意大利富时MIB指数收跌1.81%，报收于22381.35点。
亚太股市方面，日经225指数收跌0.62%，收于28519.18点，全周收涨1.35%。韩国KOSPI指数收跌2.03%，收于3085.90点，全周收跌2.10%。澳大利亚指数收涨0.06%，收于6986.80点，全周收跌0.53%。
去年在大量利好因素的推动下，黄金市场大幅走高。世界黄金协会(WGC)表示，今年推动黄金走高的最关键因素将是飙升的赤字、通胀风险和市场修正。世界黄金协会表示，今年金价的走势将会更平淡一些，但仍然会有所走高。并且在市场风险情绪上升的情况下，投资者对投资组合风险的担忧也会上升。
现货黄金本周总体上维持横盘震荡格局。尽管美联储主席鲍威尔则表示近期不会升息，但美国当选总统拜登发布的1.9万亿美元的刺激计划细节显示，刺激支票规模不足先前市场热议的2000美元，因此未能给通胀前景注入太多新的期望。
很多分析师预计，随着全球经济从疫情中复苏，美元将重拾跌势，但大家越来越担心收益率上涨将限制美元下行节奏，制约金价重新走强。
美元指数在上周触及2018年3月以来最低位89.21之后已经走升，因有更多刺激措施出台的前景压制美国公债价格，10年期美债收益率自去年3月以来首次升破1%。
世界黄金协会(WGC)的2021年展望显示，Covid-19大流行加剧了现有风险，并产生了新的风险，从而增加了不确定性；然而，到2020年底，投资者乐观地认为最糟糕的时期已经过去。协会预计，投资者将把低利率环境视为增加风险资产的机会，希望经济复苏指日可待。不过，投资者可能也将面临潜在的投资组合风险，包括预算赤字不断膨胀、通胀压力以及股市在本已高估值的情况下出现的调整。鉴于这种情况，报告指出，黄金投资仍将得到很好的支持，而黄金消费应受益于刚刚起步的经济复苏，尤其是在新兴市场。
黄金是去年表现最好的主要资产之一，受高风险、低利率和利好价格势头的共同推动。此外，世界黄金协会还表示，黄金的缩水幅度是今年以来最低的之一，这有助于投资者限制损失，管理投资组合中的波动风险。
现货黄金本周开于1848.49美元/盎司，最高上测1863.80美元/盎司，最低下探1816.53美元/盎司，最终收于1827.79美元/盎司，最终收跌21.55美元，跌幅1.17%。
在疫苗推出及抗疫封锁背景下，产油商面临着平衡供需关系空前的挑战。当前，美国页岩油生产商正利用期货市场锁定未来销售价格。自2020年秋季以来，美国石油生产商一直在增持美国原油期货和期权中的空头头寸，这表明存在对冲活动。根据美国商品期货交易委员会的数据，它们的空头头寸规模在12月中旬创下了五个月高位。根据能源法律公司Haynes and Boone的说法，2020年有46家北美石油勘探和生产企业宣布破产，其余的不是兼并重组就是减记债务。甚至在新冠疫情爆发之前，投资者就已经向它们施压，要求削减开支并提高回报。
过去几个月，WTI原油和布油价格双双大幅走高，这是因为疫情方面传好消息，有报道称正在研发的疫苗非常有效，有望终结疫情的传播。此外，美国页岩油产量和库存在同一时期逐渐下降，推动了原油价格的上升趋势。
2021年1月初，OPEC+决定将减产延长至2021年年中，加上沙特提供的额外“礼物”，即将每日产量再减少100万桶，从而为WTI原油价格稳定上涨至50美元提供了动力。
国际政治和宏观环境将打压供应。首先，美国民主党政府上台将打压美国石油生产。美国民主党候选人拜登赢得总统宝座后，民主党还拿下众议院和参议院控制权。这样一来，未来几年美国政府的权力相对集中，这将使美国增产的可能性非常小，因为民主党倾向支持绿色能源计划，打压石油行业。
虽然2020年美国的石油产量一度创下1300万桶/日的高位，因为油价出现下滑，未来的产量将降至1100万桶/日。 未来一年，美国政府监管环境将进一步加强和严格。美国将坚定不移地走上一条以牺牲石油燃料为代价增加可再生燃料的道路，预计美国重新加入巴黎气候协议只会加剧这一趋势。化石燃料将变得更加稀缺，这对油价来说是利好消息。
其次，OPEC+产油国角色的恢复也利好油价。OPEC+决定最终推高油价，这让世界感到惊讶。沙特利用其作为全球三大原油生产国之一的实力，以及其作为全球成本最低生产国无可挑战的地位，单方面选择从全球市场上再撤出100万桶原油/日，超出其承诺的减产量。正是这一举措推动油价自2020年3月初以来首次突破50美元。这强烈表明，OPEC正在恢复其设定全球原油价格的传统角色。
能源分析师David Messler认为，2021年油价将持续温和上涨。从长期来看，预计油价将大幅上涨，因为不断减少的供应无法满足不断上升的需求。这是不可避免的情况。在过去的六年，主要国际石油公司的投资不足，将导致石油行业无法及时应对日益增长的需求。
本周美原油跌1.25%，最高触及53.91美元/桶，收报52.07美元/桶；布伦特原油本周跌2.41%，最高触及57.42美元/桶，收报55.00美元/桶。
【复盘国际股市和A股市本周走势】
一，国际股市以纳斯达克综合指数为例：
K线及指标技术分析：
1.周K线图中，股指强势运行于牛熊线之上，本周周线收带上引阴线；
2.本周在技术指标偏向空头方向，MACD顶背离，周RSI指标显示空头状态；
3.牛熊线向上运行，力度再度趋弱，日线MACD显示空头状态，日RSI指标显示空头状态。
下周走势预测： 因此预测，排除消息面的影响，高位回调整理，严控制仓位即可。
二，A股市场以上证综指为例：
K线及指标技术分析：
1.日K线站稳牛熊线，从运行的动能来看，多空力量显示多空平衡；
2.日线MACD指标显示多头状态，红柱缩短，RSI显示空头状态，动能趋强；
3.周MACD指标显示顶背离状态化解中，RSI显示多头状态，周线收阴十字星。
下周走势预测： 因此预测，技术面显示股指短期波动加剧，中仓位操作。
【前瞻】
展望下周，整体而言，下周经济数据纷至沓来，中国第四季GDP，日本、英国和欧元区通胀数据，以及欧洲多国PMI数据都值得关注。央行政策日程亦繁忙，不仅中国将宣布一年期和五年期贷款市场报价利率(LPR)，日本、加拿大和欧洲央行等多家央行的政策决议也将陆续登场。
经济数据方面，下周整体数据较为密集。周一重点关注中国第四季度GDP及中国2020年全年GDP增速，同时周一美国因马丁路德金日假期休市。周二将迎来德国1月ZEW经济景气指数；周三德国12月PPI，英国12月CPI、PPI、RPI，欧元区12月CPI及加拿大12月CPI将陆续出炉；周四关注澳大利亚12月季调后失业率、美国上周季调后初请失业金人数、美国12月新屋开工。周五法国、德国、欧元区、英国1月Markit制造业PMI初值是重点关注对象。
央行动态方面，下周多家央行将公布利率决议。周三加拿大央行公布利率决议(23:00)；周四早间日本央行公布利率决议和经济展望报告(11:00)；周四晚间欧洲央行公布利率决议，另外欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会。
财经事件方面，下周重点关注的无疑是1月20日的拜登就职典礼，特朗普已经表示不会参加就职典礼。几周来，华盛顿一直在为可能出现的抗议者做准备。在一群特朗普支持者冲进国会大厦，迫使议员们停止正式清点选举人票以确认拜登获胜后，首都进入了高度戒备状态。特朗普已经批准华盛顿进入紧急状态。
下周重要经济数据和事件：
周一(1月18日)、周二(1月19日)关键词：中国GDP、中国消费、中国工业、中国固投、欧元区财长、IEA月报、德国经济景气指数
中原银行首席经济学家王军表示，中国投资主要得益于三个方面：一是制造业投资增速在汽车销量快速回升及消费加速修复带动的交通、纺织服装需求等相关行业的引领下，呈现确定性修复态势；二是第四季度财政资金集中支出带动基建投资维持渐进回升趋势；三是房地产销售韧性持续。此外，随着经济增长步入正轨，就业情况不断改善，居民消费能力和消费信心持续提振。
BDI表示，由于2021年全球经济前景有所改善，预计德国以出口为导向的工业部门将在今年推动复苏。BDI预计，继2020年下降约11%之后，今年出口将增长6%。
国际能源署(IEA)官员Tim Gould表示，由于新冠疫苗分发的速度和应对等因素给前景蒙上阴影，石油生产国平衡供需的努力面临前所未有的挑战。但IEA署长比罗尔表示，远程办公不会导致石油需求的结构性下降。
周三(1月20日)关键词：英国通胀、加拿大央行利率决议、麦克勒姆、拜登就职典礼、贝利、API
调查显示，12月英国消费者信心指数升幅为八年来最大，受新冠疫苗接种计划启动提振。但英国12月初店铺售价大幅下滑，因为非食品店在圣诞节前大力打折促销。
加拿大央行行长麦克勒姆上月表示，虽然疫苗的问世令人更加明确疫情大约能在何时结束，但第二波疫情趋于恶化，给经济复苏“砍了一刀”。由于新冠病例上升破坏了近期增长，2021年第一季加拿大经济可能衰退。麦克勒姆还对加元走强表示担心，称这损害了加拿大在关键的美国市场的出口。
美国当选总统拜登本周公布了1.9万亿美元的经济刺激计划。拜登团队的官员还表示，拜登打算公布救助计划后的未来几周接着公布另一份经济复苏计划。
周四(1月21日)关键词：澳洲就业、日本央行利率决议、黑田东彦、欧洲央行利率决议、拉加德、美国初请、新西兰CPI
调查显示，澳大利亚招聘广告在12月份跃升至十八个月峰值，扭转了新冠大流行期间的严重低迷局面，并预示着未来几个月就业的持续反弹。
澳新银行高级经济学家Catherine Birch表示：“招聘广告快速复苏意味着，至少到2021年初，稳固的就业增长将持续下去。这也表明失业率可能在2021年迅速下降。”
在日本，新冠疫情卷土重来严重打击了信心。当前财年进入收官阶段，日本经济可能仍将保持疲弱，日本央行的超宽松政策倾向将保持不变。行长黑田东彦重申，该行已做好准备，如果新冠疫情可能破坏脆弱的经济复苏，央行将扩大货币刺激。
欧洲央行此前在例行经济公报中称，欧元区各经济指标均表明2020年第四季经济萎缩，“高频指标和最新调查结果均一致指向2020年第四季经济将萎缩。调查显示经济再度萎缩主要影响的是服务业。”欧洲央行称，疫苗接种增强了对经济快速复苏的预期，不过要实现大范围免疫和经济恢复正常还需要“假以时日”。
美国上周初请失业金人数激增，证实了劳动力市场状况的疲软，因为不断恶化的疫情影响了餐馆和其他企业的运营。受疫情影响，美国许多州已经禁止室内用餐，以减缓病毒的传播。经济学家表示，劳动力市场可能需要数年时间才能从疫情中恢复过来。
周五(1月22日)关键词：欧元区PMI、英国PMI、EIA
欧元区12月制造业活动扩张速度创2018年中以来最快，制造商报告称，出口增加和德国经济表现抢眼推动欧元区经济强劲增长。德国在更严格的封锁防疫措施落地之前，制造业活动增温，服务业也局部复苏。法国企业活动12月意外恢复至接近增长水平，因政府放松一些防疫限制措施，制造业活动小幅反弹。
荷兰国际集团(ING)欧元区高级经济学家Bert Colijn表示：“在非常不确定的时期，经济在采取更严格措施之前保持韧性，这是一个重要的积极数据。”但他警告称，随着新的限制措施生效，最糟糕的情况可能还在后头。
【亚汇网投资建议】
1.美国股市在上周创下历史新高后，近期可能“需要更多喘息时间”，但中长期依然持乐观的看法。阻碍美股上涨的原因可能包括人们对美联储量化宽松政策的关注以及正在不断上升的美债长期利率。美国10年期国债收益率上周突破1%关口，民主党在乔治亚州参议员选举中大获全胜提振了外界对经济刺激政策的预期。美债是全球所有债券的基准，这意味着，企业偿还债务的成本可能会更高，给财务状况带来更大压力，从而损害股价表现。
美债收益率走高背后的通胀风险也在显现，这对美联储的政策预期造成扰动。本周10年期美债盈亏平衡利率突破2%，创2018年10月以来新高，触及美联储设定的关键通胀目标，或影响未来货币政策收紧节奏。Capitol Securities Management首席策略师恩格尔克(Kent Engelke)指出，除了去年3月，2009年以来的每一次美股大规模抛售，都与10年期美债盈亏平衡利率大幅上升有关。
华尔街对于民主党计划能否顺利实施仍有疑问，一方面，国会共和党内部始终对大规模刺激计划的有效性和必要性持谨慎态度，超过1万亿美元的计划闯关难度不小。另一方面，新政府可能会通过大幅提高税率等方式来筹集资金，这对资本市场形成巨大挑战。
对于经济和市场而言，最关键的依然是疫苗分发进度和群体免疫的效果。疫苗上市不仅反映了增长预期上升，也有效消退了尾部风险，近期债券收益率反弹反映了增长的底线。李恒钊告诉第一财经记者，疫苗投入市场对经济的重要性毋庸置疑，考虑到分发进度、疫情演化等因素影响，短期不能寄希望于疫苗令美国经济实现飞跃性复苏或者增长，未来新一轮经济刺激方案的落地将令受疫情影响被压缩的消费在中长期得到释放。
估值因素依然值得关注和警惕。在再通胀预期下，周期股受益于疫情过后经济反弹的预期成为了投资者持续买入的理由，有望继续获得超额收益，债券收益率的回升应该会鼓励从高质量成长股转向受疫情影响的价值股和金融股。同时，业绩确定性和增长性较强的科技股龙头也有望持续成为市场焦点，因此今年美股市场板块轮动将持续下去。
在目前位置，市场分歧加大，一方面对于刺激政策的细节持有乐观态度，另一方面美元美债同步上行，打压风险资产，所以大部分选择落袋为安，当前博弈向上突破的概率不大，反而进入防守区间，谨防指数扩大波动幅度，需要留意前期热门板块的大幅波动，板块方面油气，3D打印等板块异动，不过这些都是属于补涨或者轮动类逻辑，因此持续性有待观察，短线谨慎为主。
技术层面纳斯达克指数在中轴线位置反复盘整，压力较大，短线需要留意的是13200附近如果迟迟不能突破则有向下调整的风险，叠加美债长端利率起来，导致市场快速回落，因此考虑左侧沽空，13200不破则向下看12600。
2.2021年恒生指数有良好开局，指数连升两周，交投畅旺，反映资金积极部署。去年，港股主要由科技股领军，反映疫情下，科技应用的潜力无限；相反传统及价值等股份，却无人问津。今年，股市的风格应有变化，是科技增长股与价值股的相互轮动。恒生指数的组合现时主要是金融及科技股的占比最大，接近70%。换言之，恒指今年的升势，将会是金融、科技双引擎推动所致。
受益于海外流动性宽松和中国宏观经济恢复，并且港股在2020年全球市场中表现相对落后，2021年港股的配置性价比较高。考虑到全球经济基本面渐次向好、强劲的盈利增长、较低的估值水平、利空出尽的市场情绪、有利的资金流入条件以及市场结构不断优化、新经济板块继续助力，AH股溢价有望收敛，2021年恒生指数的盈利增长比估值提升更具确定性，预计市场整体收益率在继续主要由中资股带动下，有望达到两位数增长空间，其中上半年可能优于下半年。
自沪深港通开通以来，北向资金始终处于领先地位，金额遥遥领先于南向资金，这一现象在2020年已发生了逆转。从南向资金规模来看，2020年南向资金加速流入港股市场，其净流入规模相比2019年已翻番，并创下沪深港通开通以来历年之最。
恒指明显处于大涨小回的格局，为数不少的资金在等候趁低吸纳、在等候突如其来的跌市。然而，恒指已显现双引擎推动的爆发能力，时而金融、科技之间轮动；时而两者同步向上，突破技术阻力，再诱发更多资金追捧，这样的上升逻辑，就是今年的主调。
技术层面恒生指数突破中轴线，继续看涨，短线要注意波动率增加，因此追涨注意风险，目前多空分水岭28000这个位置不破则做多思路不变，不排除短线上攻29300一线的可能性
3.本周A股市场振荡加剧，尤其部分前期涨幅大的机构抱团股持续大跌，可谓喋血江湖，而银行股等权重股拉起对大盘有一定稳定作用。大盘上周五、本周一冲高回落，本周二反弹后连续三日持续走弱回抽，短期回抽所带来的结构性波动风险仍不可忽视。今年1月上旬不少强势股冲高回落至今，特别是近两周酿酒、券商等前期强势板块持续大跌，在周三创新高后，大牛股酒鬼酒周四、周五跌停，近日军工、锂电、光伏等机构抱团集中板块也出现大幅调整。大盘特别是不少个股近期调整体现上述60日周期时窗效应。但与以往60日时窗转折调整一两周不同，在部分权重股走强下，大盘本次体现为振荡蓄势形成一定抗跌。近期市场风格有所转变，低位的银行、“中字头”等传统蓝筹有资金流入迹象而拉起。
各大核心指数都已经出现了两个大中枢以上的大级别背驰，中短期回踩形态比较明显，这几天资金狂拉中字头和大金融，进攻叠加护盘属性，是一种且战且进的行为。
目前各大核心指数在构造头部的过程中，一旦构造完成，机构资金会再次向中线波段龙头集中，以寻求抱团取暖，造成极少数行业和股票被资金持仓更加集中的现象，从中线角度，年报净利润大幅增长风格板块的防御性更强一些，估值不一定低，但防御性很强。
技术层面创业板指数日线周期收上吊阳线，上证日线周期收十字星阳线，小时周期MACD指标快慢线零轴上方死叉张口，绿色量能柱放量，15分钟周期MACD指标快慢线零轴下方金叉张口，红色量能柱放量，5分钟周期运行子浪级别的反弹，成交量较上日小幅缩量。
4.本周北向资金净流入179.59亿元，已连续8天呈现净流入态势。以增减持股数来看，面板双雄获北向增持最多，中字头个股卖出居前。以行业来看，银行板块本周最受北向青睐。从增仓幅度来看，德邦股份、上机数控、佩蒂股份获加仓比例居前。
北向资金大幅抢筹A股，连续11周净买入，本周甩卖白酒股，加仓银行股，消息面上，多家银行2020年业绩均大超市场预期，不少机构预测，2021年宏观经济复苏趋势和流动性环境下，银行的业绩表现将进一步提升，有助于扭转此前市场对银行股的悲观预期，催化银行板块行情。
【结语】
美元指数在本周最后一个交易日暴涨，创去年12月21日以来新高至90.78，本周累计涨幅达到0.8%。尽管美国候任总统拜登推出近2万亿美元刺激计划，且美联储主席强调维持购债规模不变，但因数据显示新冠疫情对经济持续造成影响，美国股市本周收跌，提振了对美元的避险需求。
美国经济数据表现糟糕。美国零售销售去年12月连续第三个月下降，因为减缓新冠病毒传播而出台的新措施引发了就业岗位流失，这进一步证明，2020年底处于困境中的经济复苏步伐大大放缓。
稍早公布的美国上周初请失业金人数激增，证实了劳动力市场状况的疲软，因为不断恶化的疫情影响了餐馆和其他企业的运营。受疫情影响，美国许多州已经禁止室内用餐，以减缓病毒的传播。经济学家表示，劳动力市场可能需要数年时间才能从疫情中恢复过来。
美联储主席鲍威尔本周表示，经济距离美联储希望看到的水平依然遥远，他认为“在经济真正地好转前”，没有理由改变其高度宽松立场。鲍威尔反驳了他的一些同事最近提出的美联储可能考虑在今年晚些时候削减债券购买规模的建议。这些建议可能在一定程度上推动了近期美国公债收益率上升。
美元大背景仍偏负面。迄今为止，美债收益率上升带来的支撑压倒了大幅新增指出可能引发通胀更快速抬头的担忧。但许多分析师预计，随着刺激措施的推出和疫苗接种工作的推进，全球经济前景得到改善，美元的较长期前景依然疲弱。
恒生指数站上28500点，比较稳定，南下资金仍然保持抢筹的需求，邮储银行，招商银行，中国太平，中国太保，友邦保险，中国平安，四大行等优质金融股，去年疫情影响也很小，对比内地的股价也偏低，国内资金继续一直买入也是投资机会。外围水位平衡了，内部沪深股市结构性投资机会还会更多的。
恒生指数继续中轴线上方震荡，从估值和安全偏好来讲很明显恒指在目前位置存在估值优势，虽然也不便宜，但相比之下存在一定的差价，所以技术层面突破之后有继续看涨的理由，但是要注意这个位置的波动率会逐渐增加，因此短线注意低吸，而不是追涨，板块方面汽车板块领涨，短线上来看没有明显的领涨板块，从基本面角度出发，关注市场货币是否有收紧预期，关注有色金属调整之后的做多机会。
恒指能否顺应时代潮流，关键在于其成份股能否纳入更多处于高增长行业的上市公司。目前，恒指成份股中表现相对平淡的金融股占比将近一半，大多数中港金融股表现并不理想。反观全球投资者近年趋之若鹜的新经济股票，腾讯自2008年6月纳入恒指以来，股价仍累升逾4倍，相对同期恒指升幅，表现差距不言而喻。
结合基本面，20日登也上位，美国也会消停打压一段时间，且后续稍微缓和的预期也较大。这会对A股下周探低大涨形成强烈支撑。国内，经济形势一篇大好，货币政策宽松中略微收缩，春节货币供应会较充足，这些有利于大盘继续向上推进。
下周进入春节前最佳收获期，是因为：主力打压券商板块建仓八类股票中的绩优超跌股，已经近尾声，下周大部分会进入启动环节。科技和软件及制造等板块，很多绩优股都明显超跌，底部放量特征明显，国民经济的大发展，离不开科技和软件及制造，这三大板块的崛起，是早晚的事。
短线市场运行到了变盘临界点附近，下周市场的波动也不会小，虽然盘中超跌板块和个股开始回暖但大多以超跌反抽为主持续性有待观察，近期银行板块的拉升类似去年11月底那一波，后续要观察是否带有掩护高位板块中资金撤退的成份。技术上短期军工、资源、农业等板块在经过短线调整后技术上有反抽，但已经不能和之前那波上升相比，市场运行中很多相对高位出现滞涨的个股只适合盘中做差价而不太适合新开仓操作，而年报业绩良好的补涨蓝筹仍可继续逢低关注，但整体仓位要结合沪指3515-3540短线攻防区下沿一带的有效得失做好调节。
只要外围适当稳定住，不出现外部引起的内部共振，总体来说还是稳定，经济基本面扩大内需，加大内循环的方向不会变的，也会带来比较好新年开局，为股市走稳，投资者信心越来越强的。沪深港主要指数接近或者越过2015年这个经济低点，金融局部的泡沫高点，五年时间“化虚为实”结构性的产业经济增长，体现在股市实实在在增长格局，全面牛的起点基本形成了！（ 亚汇网编辑：竣生）
