2021-09-19 13:27:48
【综述】
周一美国8月份生产者物价指数(PPI)涨幅飙升至8.3%，创下2010年11月以来的最大涨幅，显示出通胀现象加剧。FOMC轮值投票委员、克里夫兰联储总裁梅斯特(Loretta Mester)周五表示，尽管8月份非农就业报告疲软，她仍然期盼今年开始启动缩减购债计划。
美国劳工统计局(BLS)周二公布，8月核心消费者物价指数(CPI)上升0.3%，较7月升幅0.5%下降，而且低于市场预期和前值，显示出通胀压力已经较上月降温，但仍处于高档。华尔街日报调查，经济学家此前估计，美国8月CPI预期上升0.4%。
而来到周三，美国政府公布8月份商品成本10个月来首次下降，进口价格指数下降0.3%。另外，纽约联储的帝国商业状况指数9月上升16点至34.3，然而根据华尔街日报的一项调查，此前经济学家仅预期该指数升至17.2。美国8月工业生产上升不到0.4%，产能利用率攀升至76.4%，为2019年12月以来的最高水平。
周五，美国8月零售销售增长0.7%，而道琼斯预计为下降0.8%，前值为下降1.1%。但数据实际上是喜忧参半，美国上周初领失业金人数微幅上升至33万人，略高于市场预期与前值，但8月零售销售数据高于预期，显示出商品需求仍然强劲，市场关注美联储下周将召开的货币政策会议。不过周五报告显示，密西根大学9月消费者信心指数小幅上升至71，分析师表示，升幅远不及纽约与费城联储制造业调查显示的改善状况。
欧洲央行上周决定维持利率不变，行长拉加德(Christine Lagarde)表示，放缓欧洲央行疫情紧急计划下的资产购买(PEPP)并不等同于缩减购债时间表，强调欧洲央行仅是在重新调整其所展开的刺激措施。他们在声明中提到：“管理委员认为，较前两季适度放缓PEPP下的资产购买步伐，仍可维持有利的融资条件。”
美国国会讨论提高债务限额的议题发烧，美国财政部长耶伦致电美国参议院少数党领袖麦康奈尔(Mitch McConnell)寻求支持，但是遭到拒绝。麦康奈尔发言人提到，民主党政府不计后果的税收与大肆支出，他们必须自己提高债务上限，而且他们有工具可以办到。
美国白宫向各州与地方政府示警，美国债务违约风险可能引发经济衰退，并且中断联邦政府各项计划的资金援助，积极推动国会提高或冻结举债上限，旨在避免危机发生。白宫在信函中载明，触及举债上限可能造成经济衰退，经济增长将停滞不前，失业率将上升，劳动力市场可能会失去数百万个就业机会。
白宫也警告称，若美国确实发生债务违约事件，连锁效应恐怕将扩及全美各州与各城市，救灾、医疗补助、儿童键保、儿童营养、教育与基础建设项目等资金可能就此中断。
在飓风艾达的残余酿成大面积洪水和破坏之后，乔拜登总统上周批准宾州州长沃夫申请宾州为重大灾难区的请求。这将为救灾重建的宾州居民提供联邦资金，包括巴克斯、切斯特、德拉华、蒙哥马利和费城郡。沃夫说：“宾州人正在从这场致命的风暴中恢复，这就是为何我的政府把迅速寻求联邦援助列为重中之重。我很感激拜登的迅速回应，联邦政府与州和地方官员合作进行损失评估，并确定宾人应该得到这项重要的联邦援助。宾州人现在将有机会获得财政援助，这将对恢复他们的财产大有帮助。
本周，就在人们翘首观望拜登是否会提名美联储主席鲍威尔再干一个四年任期之际，另外一则攸关美联储信誉的消息却意外震惊了华尔街——原来美联储官员们在去年“鸽声嘹亮”的同时，也会亲自下场炒股！
其中最引人注目的就是“股神”卡普兰，达拉斯联储主席Robert Kaplan，根据达拉斯联储提供的一份财务披露表格，卡普兰在2020年进行了多次超过百万美元的股票交易，由于频繁的巨额交易和丰厚的投资收益成为舆论的“众矢之的”。
一位美国联邦储备委员会发言人周四表示，美联储主席鲍威尔已下令对联储高级官员持有金融资产和进行交易的道德准则进行全面审查。
美东时间周五，美股三大指数低开下探后震荡整理，标普500指数创近一个月新低。截止收盘，道指收跌166.44点，跌幅为0.48%，报34584.88点；纳指收跌137.95点，报15043.97点，跌幅为0.91%；标普500指数收跌40.76点，报4432.99点，跌幅为0.91%。本周道指累跌0.07%，标普500指数累跌0.58%，纳指累跌0.47%，均录得两周下跌。
在欧洲各国股市中，德国DAX 30指数收跌0.77%，报收于15490.17点；英国富时100指数跌0.93%，报收于6963.64点；法国CAC 40指数收跌1.40%，报收于6570.19点。与此同时，意大利富时MIB指数收涨0.19%，报收于25738.00点。
亚太股市方面，日经225指数收涨0.58%，收于30500.05点，全周收涨0.39%。韩国KOSPI指数收涨0.33%，收于3140.51点，全周收涨0.47%。澳大利亚指数收跌0.73%，收于7702.90点，全周收跌0.04%。
本周金价震荡回落，最低触及一个多月的低位。现货金价本周下跌33.08美元，跌幅1.85%。虽然本周通胀数据缓和了美联储下周缩债的压力，但零售数据表现强劲，市场仍然忌惮下周美联储释放鹰派收紧的信号，因此金价承压走低。不过，美国政府债务上限问题，美国政府给企业征税问题，以及依然严峻的疫情形势始终给金价支持，限制了金价下行。
美国通胀压力仍未消增加缩债预期，不利于金价。14日的数据显示，8月份美国消费者价格指数（CPI）环比增长0.3%，涨幅略有收窄。不过，不少分析指出，美国CPI涨幅虽然有所收窄，但是考虑到供应链瓶颈仍然存在，房价和汽油价格仍然高企，预计通胀水平仍将在高位维持一段时间，且将持续多久仍难确定。
本周靓丽零售数据靓丽支持美元施压金价。周四公布的美国零售销售数据意外表现强劲，消除了不少市场人士对美国经济前景的担忧情绪。目前，投资者正聚焦在下周为期两天的美联储政策会议，争论在会议中美联储是否会发出缩减量化宽松和利率前景方面的更多信号。
变异病毒疫情的严峻形势依然支持避险金价。美国疫苗接种步伐显著放缓。美国是全球最早启动新冠疫苗接种计划的国家之一，但近月接种步伐显著放缓，接种率已陆续被多个富裕国家赶超。最新数据显示，美国的疫苗接种率与2021年2月才开始为民众接种的日本不相上下，在七国集团中居于末尾。数据还显示，56%未接种疫苗的成年人认为，最糟糕的情况还没有到来，而53%完成疫苗接种的人持相同看法。此外，美国人对新冠疫情的看法也因党派有所差异：53%的共和党人认为美国即将迎来又一次疫情暴发，持相同看法民主党人则为59%。根据美国疾病控制和预防中心的数据，只有54.6%的美国人已经完成了全程疫苗接种，这个数字在美国已经停滞了几个月没有变动。
现货黄金本周开于1787.94美元/盎司，最高上测1808.64美元/盎司，最低下探1745.21美元/盎司，最终收于1754.37美元/盎司，最终收跌33.08美元，跌幅1.85%。
本周美油价格出现较大幅度攀升。其中美国原油价格收涨2.25美元，涨幅3.24%，布伦特原油价格收涨2.54美元，涨幅3.48%。油价上涨，主要受到这几个因素支撑，一个是热带风暴连续来袭给美国炼油厂生产带来影响，其二就是本周OPEC报告，IEA报告都预期需求更加强劲，且产量已经短缺。在这样的背景下，油价保持了强势的上涨姿态。
油价上涨，主要受到这几个因素支撑，一个是热带风暴连续来袭给美国炼油厂生产带来影响，其二就是本周OPEC报告，IEA报告都预期需求更加强劲，且产量已经短缺。在这样的背景下，油价保持了强势的上涨姿态。
不过，当前油价上涨也受到一些因素的制约。比如当前美国严峻的疫情形势仍然打压经济前景，给油价压力，这会限制油价上涨。
由于“艾达”对海上设施造成了巨大破坏，上周四，墨西哥湾最大的石油生产商荷兰皇家壳牌公司取消了部分货物出口，这意味着能源供应损失将持续数周。而进一步刺激原油价格的原因还在于，本次风暴冲击后，墨西哥湾的炼油企业的复苏速度快于石油生产，这与过去的风暴后复苏进程正好相反。
高盛认为，在目前低库存背景下，供给短缺可能推动大宗商品价格进一步上升。随着北半球进入秋季，原油价格上涨可能促使投资者重返大宗商品再膨胀交易。
Delta病毒对全球原油需求影响有限，在疫情爆发期间石油需求几乎没有下降；而受“艾达”飓风冲击，美国原油生产恢复继续低于市场预期。
尽管俄罗斯在最新的OPEC+协议下的配额正在增加，目前的数据看来，该国努力提高石油产量并不明显。该国于去年加入OPEC，并同意在新冠疫情燃料需求减少的情况下降低了石油的产量。现在，随着消费的复苏和生产者集团正在稳步恢复其削减的供应，俄罗斯已经落后了。
OPEC报告表示需求将更强劲，供应面临短缺。北京时间周一（9月13日），OPEC月报显示，OPEC认为今年和明年对其原油的需求会更强劲，将2022年的石油需求预测上调98万桶/日，至1008万桶/日，石油需求的复苏步伐将更加强劲，主要将在2022年发生。
根据美银的一份最新报告，虽然原油期货的涨势自6月以来一直停滞，但有可能再次回升，甚至可能达到每桶100美元，这取决于今年冬季的天气有多冷。美银分析师表示，沙特和其他欧佩克+成员增加的产量抵消了需求的增长。他们表示：“尽管偶尔会发生油价战，但欧佩克+正像以往一样再次采取行动稳定油价。”
高盛分析师表示，由于OPEC+产油国增加的供应令人失望，非OPEC国家的产量受到维护和项目延误的拖累，加上飓风Ida对美国产量的影响，目前市场处于供应短缺状态。他们重申今年第四季度油价目标为80美元，并认为2022年上半年仍存在上行风险。
本周美原油涨3.24%，最高触及73.13美元/桶，收报71.97美元/桶；布伦特原油本周涨3.48%，最高触及76.13美元/桶，收报75.49美元/桶。
【复盘国际股市和A股市本周走势】
一，国际股市以纳斯达克综合指数为例：
K线及指标技术分析：
1.周K线图中，股指运行于牛熊线之上，本周周线收一中阴线；
2.本周在技术指标偏向空头方向，MACD指标显示顶背离状态，红柱扩张进一步限制，周RSI指标显示空头状态；
3.日K线失守牛熊线，牛熊线向下运行，力度趋强，日线MACD显示空头状态，日RSI指标显示空头状态。
下周走势预测： 因此预测，股指处区间震荡调整状态，走稳后可回补，仍需控制仓位。
二，A股市场以上证综指为例：
K线及指标技术分析：
1.日K线在牛熊线下方运行，从运行的动能来看，多空力量显示空方占优状态；
2.日线MACD指标显示空头状态，绿柱扩张，RSI显示空头状态，动能趋弱；
3.周线MACD指标显示多头状态，红柱扩张，RSI显示多头状态，周线收一长阴线。
下周走势预测： 因此预测，技术面有震荡反弹趋向，保持五成仓位，仍以高抛低吸为主。
【前瞻】
下周市场迎来央行决议周，包括美联储在内的四大主要经济体央行将会公布最新的利率决议。这次美联储决议，不仅仅有经济预期的公布，还会有最新的点阵图的公布，这将会对未来几个月市场预测美联储政策走向和美国经济前景提供重要指引。除了美联储之外，日本央行、英国央行和瑞士央行还会公布最新的利率决议，预计他们的决议内容基调会和美联储基本保持一致。
除了央行决议，投资者还要密切关注全球抗疫的最新进展、中东局势、美国政府债务上限、美国政府的加税和经济刺激计划等，这些基本面的消息和数据会给下周的市场带来更大波动。
重要经济数据一览
9月20日周一关键词：开盘情况，中国中秋节休市，美国房产指数
9月20日亚洲时段，投资者首先关注各个品种开盘的走势情况。周末发生的消息可能会使得早间各个品种开盘出现跳空，并加剧市场价格的波动，投资者特别留意。中国市场由于中秋节补休休市，料亚洲时段的波动会非常有限。
欧洲时段，投资者稍加留意德国8月PPI即可，由于经济数据稀少，市场的走势也可能较为清淡。
纽约时段，投资者重点关注美国的房产市场指数。同时关注美股和美债的走势，从而找到市场情绪变化的方向。
9月21日周二关键词：澳洲联储货币政策会议纪要，美国房市数据
9月21日亚洲时段，交易澳元的投资者稍加留意澳大利亚的消费信心指数，然后重点关注澳洲联储货币政策9月会议纪要。中国市场和韩国市场因为中秋节休市料市场清淡。
澳洲联储在9月决议中，将基准利率及3年期国债收益率目标均维持在0.1％不变。澳洲联储强调， 加息条件最早要到2024年才可能出现。 根据利率决议重点内容，澳洲联储将购债规模从每周50亿澳元缩减至每周40亿澳元，并至少持续到2022年2月中旬，这反映出经济复苏的延迟和德尔塔毒株爆发带来的不确定性。澳洲联储也提到，新冠疫情中断澳大利亚经济的复苏，但经济扩张的倒退只是暂时的。继续审查债券购买计划，将在明年2月中旬评估债券购买水平。 澳洲联储也表示，预计9月份季度国内生产总值将大幅下降，未来几个月失业率将上升。预计新冠Delta变种毒株会推迟经济复苏，而不是破坏经济复苏。核心假设是12月当季实现经济增长。
欧洲时段，经济数据稀少，市场的走势更符合技术上给出的方向。
纽约时段，投资者留意美国的新屋开工和营建许可两项房地产市场数据。
今年以来，美国房地产市场异常火热引发市场关注。数据显示，7月份美国房价同比上涨18%，创该指数编制45年来最大的同比涨幅。当前的美国房价较2006年房地产泡沫时代高峰以来已增长逾41%。与此同时，房屋租赁价格也一路走高。市场需求激增下，今年二季度，美国租赁公寓7月房屋入住率高达96.9%，推动新签租约的租金上涨17%，创历史最高水平。美国房地产价格上涨，离不开美联储金融政策支持以及“千禧一代”购房潮带来的需求。但随着美联储政策拐点渐近，美国房地产市场的风险也在上升。
从金融层面来看，专家表示，由于房地产是典型的高杠杆部门(需求端的居民抵押贷、供给端的房企开发贷)，因此，房地产市场对流动性和利率极其敏感，流动性过剩和低利率将大大增加房地产的投机需求。自去年疫情暴发后，美联储先后采取了降息和大规模量化宽松政策(QE)来应对经济的下行。在此格局下，长端利率下行明显， 30年期抵押贷款固定利率也不断下探，目前仍维持在历史低位，进而促进居民贷款购房的意愿。
华尔街专家直言：美联储已经如此扭曲了长期资产的走势，我们看到长期资产出现了货币刺激后非常自然的反应，然后就形成了长期上涨趋势。任何持有这些风险资产的人都非常坚定地相信，长期利率不会上升。但当提到泡沫何时会破灭的时候，答案总是没有人知道。
另外，交易原油的投资者留意晚间API原油库存数据。
9月22日周三关键词：日本央行决议，EIA原油库存，美联储9月决议
9月22日亚洲时段，中国香港市场休市。投资者首先关注中国的五年期贷款利率报价情况，然后北京时间11点左右，重点关注日本央行利率决议。
日本央行称，如果有必要，日本央行将会进一步放宽政策，短期、长期利率维持在目前或更低的水平。数据显示，截止到今年6月，日本持有美债总额达1.277万亿美元，是美国海外债券的第一大债主国。
不过在实施多年的震撼与威慑刺激政策之后，日本央行正在悄然收回由行长黑田东彦大胆推出的激进政策，并率先采取有争议的新措施，模糊央行业务和政治之间的界限。内部人士称，日本央行解除这一套复杂政策的行动是由副行长雨宫正佳推动的。
黑田东彦这一套复杂的政策框架，是央行多年来试图提振停滞的消费者物价但未获成功的产物。在经济受困于疫情之际，雨宫正佳和理事内田真一已经在幕后着手，使黑田的政策框架更易于控制，并最终让日本回归更正常的利率环境。日本央行货币政策的选项越来越少，这意味着这两位雄心勃勃的技术官僚在转而推动央行实施类似于产业政策的计划。
欧洲时段，经济数据较为稀少，料市场较为清淡，投资者都在为晚间美联储决议调整仓位。
纽约时段，交易原油的投资者留意美国的EIA原油库存数据。上周IEA最新月报中宣布预计2021年全球石油需求将增加520万桶/日，维持2022年全球石油需求将增加320万桶/日的预期，并表示全球石油需求将增长到年底。IEA还表示，由于飓风“艾达”抵消了欧佩克的增产计划，世界必须等待更多石油供应，如果欧佩克+继续降低减产幅度，市场将从10月开始趋于平衡。
花旗预测，受“艾达”影响，美国9月原油减产可能达到3000万桶，10月减产也将达到500万桶。在“艾达”导致美国原油产量下降之际，东亚的需求复苏正在上演，这可能支撑四季度的原油价格。
晚间，北京时间2点整，美联储将会公布最新的利率决议，本次决议还会有经济预期和点阵图公布。关于美联储是否会在此次会议上放慢月度债券购买的步伐引起了各界广泛关注。
美联储主席杰罗姆?鲍威尔曾表示，在今年年底前可能会开始缩减购债规模。此前多位美联储官员的讲话显示德尔塔毒株并没有动摇他们的想法：他们支持主席鲍威尔在8月27日全球央行年会上传达的信息——美联储可能在今年稍晚开始减码，尽管上月非农就业增速因疫情影响而出现放缓。
分析师们指出，对美国8月份非农就业报告的失望几乎肯定会促使美联储决策者推迟考虑在9月21-22日会议上缩减资产购买规模。上个月的非农就业数据远逊于预期，而且就业增幅为七个月来最低，表明美联储官员需要看到更多的增长才能开始减缓债券购买。
美联储的官员们希望看到就业和通胀“显著增长”，而当前归咎于变异病毒导致的招聘放缓，可能意味着美联储要在11月或12月才开始缩债行动；前美联储经济学家称，8月非农报告使得9月份缩债不可行，今年晚些时候减码仍是基本情况，未来几个月的数据将对确定何时宣布减码和减码步伐很重要。
知情人士透露，在7月的联邦公开市场委员会会议上，大多数美联储官员认为，在年底前开始缩减每月1200亿美元的债券购买计划可能是合适的。一些地区联储行长早在9月份就一直在敦促采取行动。其他人则认为，应该耐心来评估变异病毒对经济的影响。
9月23日周四关键词：德法制造业PMI，英国服务业PMI，英国央行决议，美国初请失业金和制造业PMI，加拿大零售销售
9月23日亚洲时段，日本秋分节休市一天，投资者重点关注中国市场表现。
欧洲时段，投资者密切关注法国、德国和欧元区的制造业PMI数据的表现。
近期，德尔塔毒株带来的疫情反复，对全球供应链再度造成冲击，企业的正常生产和经营被打断，也拖累了制造业活动的扩张。此前数据显示，8月份美国和欧元区制造业采购经理人指数(PMI)初值双双回落。可以看到，德尔塔毒株在全球的扩散给经济恢复带来不确定性。在疫情带来的供应瓶颈限制下，欧美制造业面临新挑战。
在疫情的影响下，欧元区8月份经济活动扩张明显放缓。调查数据显示，三季度欧元区整体经济扩张水平仍是21年来最高水平。但受就业、工资上行以及供给短缺影响，企业成本压力持续增长，有迹象表明，欧元区制造业将进一步放缓。相较而言，制造业的增长回落势头较服务业更为明显。制造业PMI在8月份跌至6个月来的低点，而服务业PMI则跌至两个月低点。
眼下，受德尔塔毒株影响，欧洲疫情持续发酵。近一周来，德国疫情呈现自7月份以来最严重的反弹态势。疫情使得德国出口产业链面临困境，比如芯片短缺使德国汽车行业遭遇供应链瓶颈。德国智库伊弗经济研究所(IFO)认为，在供应链瓶颈影响下，德国工业生产料将继续萎缩，因此，德国经济可能在三季度继续保持疲软态势。德国基尔世界经济研究所预计，2021年全年，供应链瓶颈可能给德国经济带来250亿欧元左右的损失。德国的困境也折射出欧洲制造业供需失衡的整体问题。
不过，尽管欧元区经济数据在8月份整体下滑，但仍有望在今年第三季度实现稳步增长。目前，欧洲各国正在制定计划，采取接种疫苗加强针、戴口罩、频繁检测和有限的社交疏离等措施，以便在冬季到来前控制住疫情。荷兰国际集团预计，尽管德尔塔毒株蔓延仍在继续，供应链紧张状态也将持续对欧洲经济构成风险，欧洲经济在今年第三季度仍将保持增长势头。
英国方面，投资者留意英国制造业PMI。北京时间19点，重点关注英国9月央行利率决议。货币市场正在押注，英国央行明年会把基准利率从目前的0.1%上调至0.5%，可能分两次进行。交易员现在预计，在已经消化的5月份加息15个基点的基础上，英国央行到2022年12月还会再加息25个基点。
市场预期发生转变前，英国央行上个月调整了前瞻指引，预计会进行一些“适度的收紧”。行长安德鲁?贝利在近期的讲话中表示，与其他一些官员一样，他也认为收紧货币政策的最低标准已经达到。虽然英国央行传统上会按照25个基点的倍数调整基准利率，但其上次于2020年3月最后一次降息的幅度是15个基点。如果官员们想加息，那么策略师们认为第一步可能是回到0.25%。
纽约时段，投资者重点还是关注美国制造业PMI数据。相较欧洲，美国当下面临的挑战则更为严峻。美国成为全球疫情的“震中”，也使得美国的商业活动较此前显著放缓。数据显示，美国8月份综合采购经理人指数(PMI)从上月的59.9降至55.4，为近8个月来的最低值。其中，8月份制造业PMI从上月的63.4降至61.2，为近4个月来的低位，工厂产出指数从上月的59.7降至56.3，为近5个月来的低位。
虽然美国8月份PMI各项数据仍高于荣枯线，但是数值的显著降低表明经济增长的动力下降，复苏的速度开始放缓。美国劳工部公布的最新数据显示，二季度美国非农业生产力初值折合成年率为2.3%，大幅低于预期的3.5%和一季度的4.5%，该指标用以衡量每个工人每小时产出。此外，目前总体工作时间仍比疫情前低2.8%。这显示出经济活动的复苏并没有伴随着大量劳动力的涌入。
9月24日周五关键词：德国IFO商业景气指数，美国领先指标，美联储官员讲话
9月24日亚洲时段，交易纽元的投资者稍加留意新西兰的8月贸易帐。然后重点关注中国市场表现。
欧洲时段，投资者稍加留意德国的IFO商业景气指数即可。
纽约时段，投资者稍加留意美国的领先指标，然后重点关注美股和美债市场的走势，从而把握市场情绪的变化方向。
当然，投资者最为重点的还是要关注一众美联储官员的讲话，这其中就包括美联储主席鲍威尔和副主席克拉里达，尤其是副主席克拉里达的观点对于判断美联储的政策走向很关键，因为这是美联储周三决议之后的克拉里达的首次表态。
之后，交易原油的投资者稍加留意美国的钻井平台数据，该数据也会对油价长期走势带来一些影响。
9月25日-9月26日周六和周日 无重大数据和事件
【亚汇网投资建议】
1.本周，美股继续表现疲软。虽然CPI指数低于预期，但因供应链紧张，通胀压力依然很大。美国8月份零售销售意外大幅增加，美联储今年开始缩减购债的可能性增加。美股在大幅波动中走低，主要指数触及多周的低点，10年国债利率攀升，美元指数上涨至三周高位，黄金价格走低。
纳指稳定在15000之上波动，特斯拉最近坚定不移在753附近，比641美元中轴价浮动上限之上，还不到841，新能源汽车趋势，目前已经证明走向普及化的电动2.0时代，第四季度能否上移到841？也要等等近期震荡之中“水落石出”。
下周，市场最关注的莫过于美联储的利息政策会议，此外房建许可，新屋开工和房屋销售等相关数据，英国和日本央行的利息政策，以及COST，NKE，FDX和ADBE等龙头公司的盈利也值得关注。
技术层面纳斯达克指数新高之后回踩，目前依然维持上涨通道，短期多空分水岭15000不破，则存在继续上行的可能性，上方压力关注前高15400附近，在没有突破之前按照区间震荡对待。
2.恒生指数探底回升，短期的恐慌情绪过去之后有望出现反弹，但需要注意的是这里的下跌结构并未走完，所以不宜过分追涨，等待企稳为主，若再次下破则不排除加速向下的可能性，板块方面资源板块大幅走低，因前期涨幅较大，短期落袋为安，目前结构上属于调整，等待企稳为主，基本面没有变化之前趋势依然有效，这个星期，市场偏淡消息不断，科网监管持续、恒大债务危机发酵及澳门赌股震荡等等，市场信心疲弱，恒指、科指升势受阻，回试低位。同一时间，个别新股启动公开招股，打新活动再现。早前有夜间星巴克之称的海伦司（9869）首挂表现不俗，而预计下周招股的谭仔国际，其市场反应及首挂表现，将是未来打新的重要参考指标。
技术层面恒生指数新低之后反弹，短期的恐慌情绪过去之后有望形成向上修复，目前依然维持在箱体之内波动，若继续下破则有加速的可能性，日内重要压力25400下方跌破24400则加速下跌。
3.近周大盘冲高后受压，截至本周五收盘，沪深两市成交额已连续43个交易日突破万亿元，到达2015年连续43个交易日成交额破万亿元的历史纪录。总体看，市场持续活跃的成交量维持大盘相对强势。沪指本周二冲高至3723点接近今年2月18日3731点前高位受阻回落，之后几日继续走低，正如笔者之前分析，近年所形成的大箱体上边3600点至今年2月18日3731点区域，为今年以来的高位区，套牢筹码估计有待阶段阶段消化。
这周走势有点神秘，典型的“十面埋伏”中，长江三叠浪放大招：3500的稳金融坚如磐石，3600的低周期稳坐钓鱼台，3558点上方对应16和18年的连线，金融已经稳定，3638点再确认，周期断崖的千年度已经修复了的！盘面典型的“第三浪”高质量消费又在筑底3731点，会否十五月亮十六圆！市场由于成交额连续保持较大，特别是今年9月以来持续达到去年7月上旬形成阶段压力点成交量的水平，市场筹码得到较位充分的换手，从中期看，经过蓄势后，未来上行的基础仍然存在。
技术层面上证指数经过9月17日的金针探底之后，只是暂时止跌，并没有获得很强的快速上攻的力量，后期板块会继续分化，风向还会不停切换，这一次的风口则从周期股转向了非周期的消费股。内需内循环加大，高质量发展的新动能填补外循环，大约在冬季。4000点早就在招手了的。
4.近期成交额连续高企少不了北向资金的功劳，伴随着市场流动性增强，金融行业对外进一步开放，外资交易占比也有较大提升。对于市场未来走势，国元证券国元证券：000728 8.05 0.88% +自选认为，市场短期性价比下降，波动增加正常。未来“中期进攻，聚焦上游”维持不变，而国内“经济差，政策宽”加上海外流动性难有实质收紧 + A股流动性有额外的改善 + 新经济和传统经济都是上游占优。预计未来结构性震荡行情是市场的下限。北向资金加仓的消费类个股以医药生物、食品饮料、家用电器为主，其中医药类既包括CXO也包括创新药、中药等，食品饮料类以食品为主，而白酒依旧是北向资金的减仓方向.
北向资金连续增仓方面，劲嘉股份(002191)连增19天、中粮科技(000930)连增14天、海通证券(600837)连增13天，占据前三位。其他连增6日以上个股如下（已剔除当日除权股票）：
【结语】
美元指数维持震荡上行的走势，美联储年内缩债的预期给美元带来支持，其他非美品种方面，欧洲央行、英国央行、加拿大央行以及新西兰联储，这些经济体央行紧缩预期都在不断升温。不过，由于当前市场更加关注的是美联储缩债前景，因此这些央行的紧缩预期就成了次要因素，但会限制美元走高。目前交易员已提前将视线目光投向了下周的美联储利率决议。届时决议将为缩减购债规模和利率前景提供一些明确的信息。
上周公布的数据显示，美国生产者价格正在强劲上涨，美国8月生产者物价指数(PPI)已出现11年来最大的同比涨幅。消费者的通胀预期依旧很高。纽约联邦储备银行日前公布的一项调查结果显示，消费者预计未来三年通胀率将达到4%，是2013年年中以来最高水平。
另据报道，纽约联邦储备银行13日发布的一份月度调查显示，今年8月，美国消费者对未来通货膨胀的担忧继续加剧，再创2013年有记录以来的最高水平。
美联储的官员们希望看到就业和通胀“显著增长”，而当前归咎于变异病毒导致的招聘放缓，可能意味着美联储要在11月或12月才开始缩债行动；前美联储经济学家称，8月非农报告使得9月份缩债不可行，今年晚些时候减码仍是基本情况，未来几个月的数据将对确定何时宣布减码和减码步伐很重要。
恒生指数反弹逼近25000点，“留有余地”！阿里健康，联想集团，石药集团，碧桂园，蒙牛乳业，华润置地等领涨成份股，也是近日观察下“外循环”的走向，黑客帝国＋左派软件的冲击不可不防，做为主要国际金融中心的港岛经得起风浪，凝重前行。
官媒的“把握时代大势，坚定发展信心”，民营经济的发展，美团大涨了！腾讯461高于453的韭黄底，离开641的基准价机会很大，绝对的没有危险的变成阿里的164.1！阿里也高于153的韭菜底。这些都是给散户们秋天来了甘当韭菜，还送菠菜！暗送秋波。民营经济是个基石。
虽然股市或可走出科技监管的阴霾，但科技股的强势难现，趋向波幅上落市。相反，资金偏好传统、中型股的趋势已启动，基建、港口、原材料及内地券商，动力显然在增强；而新能源电力、电动车相关、半导体及品牌内需股，仍会稳中向好。聪明资金已有开始部署的迹象，恒指25000两次跌破均实时反弹是讯号，港股的危险期已过，是时候随政策走，争取季末回升的正回报。
从A股各大指数结构来讲，本周的动荡既符合预期又超出预期，但总体而言反应各个指数结构的自身特征。上证指数回调不改涨势结构，后续有望继续发挥多头优势，但其他指数明显劣势，仍然有待反复震荡，以调和技术矛盾。资金从资源板块流出之后，毫无疑问就是流向了价值和成长代表价值的比方说金融里面的券商，消费里面的白酒以及还有一部分表现特别出挑的医药。毕竟目前板块并没有趋势的价值更多的是由于相对的位置比较偏低，因此他们可能不能够成为市场绝对核心的主流。虽然他们会有比较活跃的一种强势震荡的表现，所以答案就很清楚，市场接下来的主流资金主战场，还是会回流到成长类的板块。
成长类板块目前我们给大家做了跟踪的就是类似像光伏一体化、特高压、环保等等，以及包括这两天开始盘中有一定逆势抗跌甚至有异动的半导体，也调整了两个多月的时间，恐怕也能够处在低位。接下来可能半导体板块也会时不时的有一些表现，因此总体而言的话市场经过调整，反而催生出了新的行情机会。希望在中秋之后。
这些情况，都势必会带来整个市场的波动，独善其身不能长久，一时之快不是常态。还是要以全局性考量，这使得纵使压低反攻拉回，但并不能可望持续推升，继续以震荡拉锯的态势看待接下来的行情发展，匍匐前行。（ 亚汇网编辑：竣生）
