通胀将高于预期
经济分析普遍接受的一个结果是,如果失业率低于结构性失业水平,通胀将高于预期通胀。
如果我们用通胀掉期(5年/5年期通胀掉期,10年/10年期通胀掉期)来表示欧元区的预期通胀率,那么目前的通胀率为 2.7%。很明显,欧元区目前的失业率低于结构性失业率(这一点可以从招聘困难程度,职位空缺与求职者人数的比例看出)。
欧元区生产率出现负增长这一事实意味着,即使是生产率维持零增长,就业率也会继续上升,失业率也会随着劳动适龄人口的减少而继续下降。
因此,在这种情况下,失业率仍将低于结构性失业率,因此,通胀率仍将高于 2.7%,即预期通胀水平。