刘海霖：原油继续走低幷回回落至40美元一桶以下

文 / 刘海霖

2016-03-29 14:50:29 来源:英皇黄金一齐发

昨日回顾

昨日现货金价于1213.80开盘，全日最高价位水平1222.80美元，全日最低价位水平1208.30美元，全日波幅达14.50美元，收盘于1219.70美元，全日上升5.90美元。

昨日现货银开15.15美元，全日最高价位水平15.36美元，全日最低价位水平15.12美元，全日波幅达0.24美元，收盘于15.20美元，全日上升0.05美元。

基本分析

美股周一收盘全线下跌，其中能源股继续下挫，而普通消费表现强劲，三大股指暂时稳住跌势。原油继续走低幷回回落至40美元一桶以下，油价与股市的正关联性似乎也越来越强。另外一方面，与能源行业相关的贷款，就要迎来合约到期的时间。以目前的状况来看，对债务违约的恐惧似乎顺理成章，投资者应做好防范准备。

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍指出，国际现货黄金周二(3月29日)亚市盘初基本在1220美元附近持稳。周一(3月28日)因美国经济数据表现差强人意，美元回落幷结束此前六涨，金价获得提振自一个月低位1208美元反弹，盘中最高触及1222.40美元。然而，上周美联储多位官员都曾发表鹰派言论，令最早4月加息的预期升温，金价目前依旧承压。周二投资者料密切关注美联储主席耶伦就美国经济和货币政策的讲话，这也是耶伦自3月会议后的首次发言。在上周多位地区联储主席发表鹰派言论后，耶伦措辞的变化料为市场提供升息的更多线索。

美国商务部周一公布的数据显示，作为美联储最为关注的通胀指标，美国2月核心PCE物价指数年率上升1.7%，连续两月创2014年10月来最高通胀水平，但是不及预期上升1.8%。同时由于美国民众将更多收入用于储蓄，个人支出几乎没有增长。

数据公布后，美元指数持续下滑，跌破96关口，最低触及三个交易日低位95.85；黄金短线走高，上破1220关口。

此外，2月份民众用于商品和服务的支出连续第三个月增长0.1%。1月份的数据由之前的增长0.5%向下修正为0.1%。个人收入增长0.2%，储蓄率升至1年高点。路透社评论称，美联储主席耶伦此前表示对核心通胀上扬持续性持怀疑态度后，美国2月核心PCE物价指数月率录得小幅上涨，整体通胀回落；此外个人支出月率前两个月增长幅度较小，表明消费者仍倾向于增加储蓄，美国经济增速仍较为低迷。

美联储主席耶伦(Jannet Yellen)在3月决议的新闻发布会上曾警示不能肯定核心通胀会持续升高。美联储主席耶伦本周二将发表讲话，可能会对通胀保留此前的谨慎态度。亚特兰大联储GDPNOW模型，将美国第一季度经济增速预期从1.4%下修至1.0%；将美国第一季度GDP增速预期从2.1%下调至1.7%，因实际消费支出表现不佳。上周五，美国商务部将美国第四季GDP环比年率终值上修为成长1.4%，前值为增长1.0%，主因消费者支出上修至增长2.4%。第四季出口下降2.0%，进口下降0.7%。北京时间周二23:30，美联储主席耶伦在纽约经济俱乐部发表讲话。她上次公开讲话，还是在3月16日FOMC会议结束后的新闻发布会上。而同期发言的还有纽约联储主席杜德利旧金山联储主席威廉姆斯以及达拉斯联储主席柯普朗这三位官员。上周圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)等官员的讲话，表明美联储(FED)加息次数可能将超过市场此前预期，美元多头受到鼓舞。这种观点扶助美元从本月稍早的跌势中反弹；当时美联储将今年加息次数的预期降至两次，美元因此受挫。

研究机构布朗兄弟哈里曼(BBH)周一表示，“美联储主席耶伦在周二发表的讲话将是本周的关键。这是耶伦自3月会议后的首次公开发言人，同时也是在前4位美联储地区主席已发表鹰派评论之后，耶伦的讲话可能会不如市场从美联储公开声明中所看到的那么鸽派。”BBH也预计，”耶伦的也不会偏离FOMC最近的声明太远，她此次讲话是作为3月份美联储会议之后的首次露面，她正管理着美国货币政策正常化的进程，这在12月加息时幷没有异议。”美联储主席耶伦和纽约联储主席杜德利的讲话将受到关注，他们是美联储理事会的核心成员，如果他们发表强硬观点，美元将获得支撑。如果耶伦的讲话暗示会在下次会议上升息，那么市场要波动了。但我非常怀疑她明天的讲话是否会令市场大感意外。她了解什么会令市场不安，所以她会措辞谨慎。

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，此外，本周美国还将公布一系列经济指标，其中最为重磅的无疑是周五(4月1日)的美国3月非农数据，投资者可从中一窥美国经济是否强进到足以承受数次加息的影响。若非农就业岗位增加超过20万，市场会有足够信心消化今年升息两次，这会打压金价。本周一黄金市场继续表现疲软，金价一度跌破1210美元/盎司水平，触及1208的一个多月低点。由于本周一不少国家市场依然因为复活节而休市，因此市场交投清淡。整体而言，黄金市场短期技术面依然看多，但近期优势有大幅减弱。短期而言黄金多头要获得优势，金价必须要收高于1250美元/盎司水平。短期黄金技术面的趋势有所恶化，下行1190至1200美元/盎司成为了重要的支撑区域。虽然此次美联储紧缩对黄金的不利影响将不及此前机构紧缩周期，但如果4月加息，那么短期金价会承压走低。

不过认为，如果美联储今年只加息两次，那么金价的回落将是暂时的，幷且金价将能够维持在1200美元/盎司上方水平。目前金价上行需突破3月15日低点1225美元/盎司水平，此后才能看向1240美元/盎司的关口。下行金价支撑看向1200整数关口，如果跌破该水平，就将测试19月15日高点的1191美元/盎司。不过，黄金市场将继续受到避险需求的推动，幷且正处长一个长期牛市的开端。对黄金是非常看多，主要受到供需基本面的推动。到明年这个时候，金价可能挑战此前的历史高点1924美元/盎司水平，甚至可能已经突破了该水平。而到这个十年末，金价可能较历史高点翻番甚至翻三倍。”短期而言，认为黄金市场主要的阻力来自于美元和美联储加息的可能。

综合分析，经历1263的收敛三角调整，以及非农、欧央夜、FOMC之夜，黄金再未得站上1270上方，重返强势区域；至此，黄金技术上出现k 线连阴以及阳线被夹击的不利多方的形态，下行支撑跌破1242-1240，黄金图中红色所示的CRAB调整右侧区域成型，下行空间将打破之前FOMC形成的1225水平支撑，短暂趋向于1196美元水平。全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至3月28日黄金持仓量持平，至823.74吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust 截至3月28日的白银持仓量增加26.64吨，至10257.03吨。