负收益仍是购买金银的关键理由，这个不会改变！

文 / 刘海霖

2016-04-13 13:53:31 来源:英皇黄金一齐发

昨日回顾

昨日现货金价于1256.50开盘，全日最高价位水平1262.40美元，全日最低价位水平1250.80美元，全日波幅达11.60美元，收盘于1257.00美元，全日微升0.50美元。

昨日现货银开15.91美元，全日最高价位水平16.18美元，全日最低价位水平15.76美元，全日波幅达0.42美元，收盘于16.15美元，全日上升0.24美元。

基本分析

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍指出，周二美元在触及8个月低位后有反弹迹象，美元指数微幅上涨。美股周二也恢复上涨，道指上涨0.72%；标普500指数上涨0.36%；纳指上涨0.69%。原油延续涨势，原油指数盘中涨幅近3%。国际现货黄金周二(4月12日)在涨至3周高位后有所回撤，美市盘中最高上探至1262.60美元/盎司，受美联储官员鹰派言论打压，金价目前上涨乏力。然而，近日白银表现抢眼，白银在近一个月的时间里突破了16美元/盎司的关键价位，触及了5个半月的高位16.19美元/盎司。周一白银大涨3.6%，创造了过去半年来最大的日涨幅。周二白银仍延续涨势，银价运行在16美元/盎司之上，分析师称，白银的出色表现将成为拉动黄金走强的驱动力之一。

费城联储主席哈克周二表示，今年仍有可能加息3次，但仍要视GDP数据而定。6月仍存在加息的可能性，对美国经济前景持幷不悲观，如能源价格快速上升，美联储对待加息可能采取更激进态度。哈克的此番比较鹰派的言论，对黄金上涨构成一定压力。日内公布的数据显示，美国4月9日当周红皮书连锁店销售年率增长1.1%，上周为0.6%，显示了零售业增长较为乐观；美国3月进口物价回升但逊于预期通胀增速仍将缓慢。

周二（4月12日）国际货币基金组织下调了其对全球经济增长速度的预期，这是在过去一年来的第四次下调，主要原因为中国经济增长的放缓，低油价以及发达国家经济增长持续低迷。根据IMF的最新预计，2016年全球经济增长将为3.2%，此前1月份的预测为3.4。IMF呼吁全球决策者们采取行动来刺激经济的发展，比如结构性改革，财政政策的刺激以及宽松的货币政策等。IMF将于本周与世界银行在华盛顿召开春季会议。

在IMF最新的全球经济展望报告中，对全球经济增长放缓的情况提出警告，幷表示这种放缓可能使全球货币出现贬值，幷引发地缘政治冲突等事件。IMF呼吁参与会议的全球决策者们采取一些行动来刺激经济的发展，比如结构性改革，财政政策的刺激以及宽松的货币政策等。增长放缓意味着犯错的余地也小了。” IMF首席经济学家奥伯斯法尔德(Maurice Obstfeld)说，“如果增长一直放缓，将产生可怕的后果，潜在产出也会因此而下降，幷最终导致需求和投资的下降。MF还同时下调了日本、美国的经济增长预期。但上调了中国的经济增长预期，原因为中国政府此前宣布了一些新的政策刺激措施。但IMF表示，随着中国正转型成为消费导向型经济，IMF仍预期中国成长将持续走弱。IMF还指出，中国经济的放缓将对全球经济产生负面影响。

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，据周二(4月12日)的一份政府报告显示，美国3月进口物价指数月率时隔9个月重新出现上升，但其表现仍不及市场预期，预计美国通胀仍只会以缓慢的速度上升。美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国3月进口物价指数月率增长0.2%，预期增长1%，前值下降0.4%。数据还显示，美国3月进口物价指数年率下降6.2%，为2014年12月以来的最小按年降幅。进口物价疲弱是造成通胀率仍处在美联储(FED)2%目标之下的原因之一，预期下降4.8%，前值下降6.5%。进口物价指数是衡量美国居民所购买的进口产品的物价变化。购买进口商品的成本越高，他们感受到的通胀压力越大，美联储就有可能提升利率以压制通胀。值得注意的是，商品进口，占美国消费支出的20%左右。美国3月出口物价指数月率较前月持平，预期下降0.2%，前值修正为下降0.5%。

路透点评美国3月进口物价指数数据称，原油产品价格上升6.5%，为去年6月以来首次上升，美国3月进口物价指数月率因此9个月来首次录得上升，但是除去石油后的进口物价下滑0.2%，加之受此前美元走强影响，其表现仍不及市场预期，预计美国通胀仍只会以缓慢的速度上升。认为，黄金的驱动力主要来自美元的走弱和股市的震荡，同时白银也在拉动市场。白银应该会在16.17美元/盎司之上再创新高，如果白银涨势持续，黄金应该能突破1265美元/盎司，最终朝着1300美元/盎司的价位迈进。

负收益仍是购买金银的关键理由，这个不会改变。黄金将面临1255的阻力位，只有当白银上涨后黄金才能突破。白银ETF持仓在过去一月强劲上涨，而黄金则几乎持平。这将会导致注意的焦点转移到白银上面，而且昨天白银的表现以及强调了这一点。另一方面，国际货币基金组织(IMF)的报告显现出对全球增长预期的看空，对黄金有支撑。日内美联储哈克表示，支持美联储政策不断正常化。而国际货币基金组织下调了其对全球经济增长速度的预期，这是在过去一年来的第四次下调。目前金价上行阻力1266和1283美元/盎司，下行支撑1243和1233美元/盎司水平。银价可能会在中期追赶上金价的表现。

上次3月 2日联储局发表的褐皮书指出，从今年1 月初到2 月底，美国大部份地区经济活动持续扩张，但地区之间及行业之间状况非常分歧。就业市场状况持续改善，但各地区的薪酬增长「差别很大」；即使汽车销售增加，但销售情况也存在「较大差异」，消费价格基本持平。对联储局来说的一个积极讯号是薪酬普遍上升，圣路易分区报告薪酬出现两年来最大升幅，但有其它一些地区薪酬压力趋缓。报告指出大部份地区消费开支增加。制造业活动持平，因仍受到美元走强、能源领域需求疲弱及全球前景恶化的拖累。薪酬既未有一致的上升压力，现阶段就谈不上有通胀威胁。关乎经济占比最大的消费开支环节之描述，以个人消费开支报告的疲弱程度而论又有矛盾，今晚报告可能改口称为增长乏力。制造业疲软本来不值得大惊小怪。但首季已是美元五年来最差表现，今晚若仍保留上次说法，市场会怀疑联储局对欧日央行弱汇率政策有戒心，此情况下会更不利美元走向。

全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至4月12日黄金持仓量减持2.67吨，至815.14吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust 截至4月12日的白银持仓量持平，至10455.48吨。